每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 董興生    

2月28日晚，健之佳（605266.SH）公告稱，擬支付定金1億元收購(gòu)主要分布在遼寧省、河北省的連鎖藥房企業(yè)河北唐人醫(yī)藥。公告顯示，河北唐人醫(yī)藥在河北、遼寧等地區(qū)擁有連鎖門(mén)店660家。根據(jù)中康資訊發(fā)布的中國(guó)連鎖藥店直營(yíng)力百?gòu)?qiáng)榜，唐人醫(yī)藥在2020-2021年度位列行業(yè)第34名。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 攝（資料圖）

健之佳的此次收購(gòu)，可以被視為2022年藥房行業(yè)的第一筆“大單”。但兩家企業(yè)橫跨西南和東北，尤其是收購(gòu)標(biāo)的門(mén)店數(shù)量超過(guò)健之佳去年1到9月的凈增門(mén)店數(shù)，健之佳此次收購(gòu)還面臨商譽(yù)激增和全國(guó)化整合的風(fēng)險(xiǎn)。

一次性收購(gòu)660家門(mén)店，兩大風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái)

2022年藥房行業(yè)第一筆并購(gòu)“大單”或出自健之佳。2月28日晚，健之佳公告稱，公司擬通過(guò)支付現(xiàn)金方式收購(gòu)重組后河北唐人醫(yī)藥股份有限公司股東合計(jì)持有的唐人醫(yī)藥80％~100％股權(quán)，達(dá)到控股或全資控制唐人醫(yī)藥的目的。

雖然該筆交易的具體收購(gòu)金額還未敲定，但健之佳在公告中稱，將支付1億元定金鎖定這筆交易。而從標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)看，健之佳此次收購(gòu)注定不會(huì)“便宜”。

公告顯示，唐人醫(yī)藥在河北省及遼寧省擁有約660家直營(yíng)門(mén)店。在河北省的門(mén)店分布于唐山和秦皇島，系兩個(gè)地區(qū)營(yíng)業(yè)規(guī)模第一的連鎖藥店。在遼寧省的門(mén)店則分布在葫蘆島、本溪、錦州等地。根據(jù)中康資訊發(fā)布的中國(guó)連鎖藥店直營(yíng)力百?gòu)?qiáng)榜，唐人醫(yī)藥在2020年至2021年度排在行業(yè)第34位。此外，唐人醫(yī)藥還曾在新三板掛牌。

值得一提的是，根據(jù)健之佳的2021年三季報(bào)，去年前三季度，健之佳的凈增門(mén)店數(shù)為557家（包含40家便利零售門(mén)店）。這意味著，唐人醫(yī)藥的門(mén)店數(shù)已經(jīng)超過(guò)健之佳去年1到9月的凈增門(mén)店總數(shù)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，這也是健之佳上市以來(lái)最大的一次收購(gòu)動(dòng)作。

健之佳在公告中表示，此次收購(gòu)預(yù)計(jì)形成的商譽(yù)較大，累計(jì)整體商譽(yù)余額將大幅提高。

另一方面，唐人醫(yī)藥門(mén)店主要分布在華北和東北地區(qū)，與健之佳現(xiàn)有主要市場(chǎng)（云川渝桂）有所區(qū)隔。雖然健之佳方面表示，此次收購(gòu)有利于推進(jìn)公司在以京津冀為核心的環(huán)渤海地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展，但其也表示，由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、醫(yī)保政策和零售藥店區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)狀況不盡相同，對(duì)收購(gòu)后的整合協(xié)同能力也提出考驗(yàn)。

區(qū)域龍頭藥房吃香，行業(yè)巨頭爭(zhēng)相跨省收購(gòu)

在拓展門(mén)店數(shù)方面，健之佳一直保持著較快的節(jié)奏。

截至去年9月末，健之佳共擁有門(mén)店2687家，相較2020年末的2130家增長(zhǎng)26.15%。新增門(mén)店方面，自建418家，收購(gòu)172家。2021年11月底，健之佳又宣布斥資近1億元收購(gòu)云南本地一家藥房企業(yè)的81家藥店資產(chǎn)及其經(jīng)營(yíng)權(quán)利。通過(guò)此次收購(gòu)，健之佳進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)云南縣級(jí)區(qū)域的布點(diǎn)。

而新年伊始，健之佳就開(kāi)始了自己的全國(guó)化拓展，并進(jìn)一步加強(qiáng)了收購(gòu)力度。

有藥店行業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前的大型藥房連鎖企業(yè)多是從區(qū)域龍頭起家，逐步跨省拓展。而要完成從區(qū)域化到全國(guó)化的跨越，必須找當(dāng)?shù)氐?ldquo;龍頭”進(jìn)行收購(gòu)。“收購(gòu)的標(biāo)的越大，對(duì)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)份額占據(jù)得越多，收購(gòu)后的工作相對(duì)更簡(jiǎn)單。對(duì)于區(qū)域龍頭，大家都在搶，這是以后誰(shuí)當(dāng)‘老大’的事。”該人士補(bǔ)充道。

以健之佳此次收購(gòu)涉及的河北省為例，該省市場(chǎng)已呈現(xiàn)出藥房龍頭匯聚之勢(shì)。此前，益豐藥房通過(guò)收購(gòu)當(dāng)?shù)佚堫^連鎖藥房企業(yè)河北新興、老百姓大藥房通過(guò)收購(gòu)華佗大藥房進(jìn)入河北市場(chǎng)，兩筆收購(gòu)的交易額均高達(dá)約14億元。

在遼寧市場(chǎng)，國(guó)大藥房此前也以18.6億元的價(jià)格收購(gòu)了該省最大的連鎖藥房企業(yè)成大方圓。

前述行業(yè)人士表示，近幾年藥房并購(gòu)經(jīng)歷了先瘋狂后降溫的趨勢(shì)，但區(qū)域龍頭藥房一直“受寵”。“雙通道”等政策出臺(tái)的背景下，藥房企業(yè)對(duì)門(mén)店的競(jìng)爭(zhēng)將趨于白熱化。

從部分行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)布的2021年三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至去年9月底，一心堂擁有門(mén)店8356家、益豐藥房擁有門(mén)店7246家、老百姓大藥房擁有門(mén)店8163家。