每經記者｜彭斐    每經編輯｜陳俊杰    

8月20日，山東兩大熔噴料生產廠商道恩股份（002838，SZ）、國恩股份（002768，SZ）同時發(fā)布2021年中報，這兩家去年同期因熔噴料大賺的企業(yè)，今年上半年同時遭遇業(yè)績下滑。

值得注意的是，在兩家公司的業(yè)務構成中，熔噴料雖不是唯一的產品，但這個用于口罩生產的核心材料，卻成為左右兩家上市公司業(yè)績走勢的關鍵因素。

針對后疫情時代熔噴料市場所面臨的發(fā)展問題，一位熔噴料生產企業(yè)高層向《每日經濟新聞》記者表示，熔噴料的價格與需求已經“雙回歸”，但在“以塑代鋼”“以塑代木”的趨勢下，熔噴料所處的改性塑料行業(yè)，在未來將持續(xù)高速發(fā)展。

熔噴料“量價”回歸常態(tài)

一年前利潤大增的兩家山東企業(yè)，在今年上半年同時出現(xiàn)業(yè)績下滑。

道恩股份發(fā)布的2021年半年報顯示，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約19.37億元，同比減少14.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約1.1億元，同比減少81.17%。

對于歸母凈利潤與去年同期的差距，道恩股份給出了這樣的解釋：由于去年同期受疫情影響較大，同比整體毛利水平有一定差異。

從業(yè)務領域來看，道恩股份是一家集研發(fā)、生產、銷售熱塑性彈性體、改性塑料、色母粒和可降解材料等功能性高分子復合材料的國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)。

在公司所涉及的領域中，熔噴料所在的改性塑料板塊，成為影響道恩股份業(yè)績走勢的關鍵。今年上半年，道恩股份改性塑料業(yè)務板塊實現(xiàn)營業(yè)收入15.25億元，同比下降18.79%，占公司總營業(yè)收入比重為78.71%。此外，在該項業(yè)務板塊，12.22%的毛利率較去年同期下滑27.6個百分點。

道恩股份在半年報中提到，報告期內，新冠疫情有效控制，公司熔噴料產品已回歸常態(tài)，其他改性塑料產品保持穩(wěn)定發(fā)展。

相比半年報中的內容，道恩股份在2021年半年度業(yè)績預告給出了更具體的解釋：因2020年初新冠疫情爆發(fā)，公司防疫物資熔噴料量價齊升，公司2020年上半年業(yè)績大幅增加。2021年以來，國內疫情有效控制，防疫物資熔噴料量價回歸常態(tài)，致使公司歸母凈利潤下降79%-82.81%。剔除熔噴料產品外，公司其他產品健康持續(xù)發(fā)展。

和道恩股份類似，位于青島的國恩股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入41.49億元，較去年同期的35.37億元增加17.33%，但歸屬于上市公司股東凈利潤為3.52億元，較去年同期下降34.03%。

對于今年上半年業(yè)績表現(xiàn)，國恩股份相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，去年疫情期間,公司熔噴料、熔噴布的利潤比較高，現(xiàn)在市場已經比較平穩(wěn)，利潤確實較之前有所下降。

在2020年半年度業(yè)績預告中，國恩股份曾提到：公司在疫情之初迅速轉產口罩用熔噴聚丙烯專用料（產能 400噸/天以上），迅速完成口罩用熔噴聚丙烯的規(guī)?；a，并在駐極、抗菌系列產品上做到行業(yè)領先，取得了客戶的一致好評，該業(yè)務在本報告期內實現(xiàn)了較大的業(yè)績貢獻。

“瘋狂”過后改性塑料如何走？

去年疫情突發(fā)，口罩的需求量急劇攀升，國內多家熔噴料制造商“開足馬力”，增開生產線生產PP熔噴料和口罩，不僅在短時間內提高產能，滿足國內需求，還將大批口罩持續(xù)出口海外。

據(jù)2021年1月14日海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年3月至12月底，全國海關共驗放出口主要疫情防控物資價值4385億元，其中口罩出口2242億只，價值3400億元，相當于為中國以外的全球每個人提供近40個口罩。

當時，不少企業(yè)都在相關產線上投入了巨資。

比如，國恩股份在2020年半年報中提到，“后疫情”時代，公司持續(xù)穩(wěn)步一體化擴能，擬以自有資金2億元人民幣投建20條熔噴布生產線，其中一期9條生產線已經量產出貨。

但在去年3月前后，除道恩股份外，中石化、上海石化等紛紛轉產口罩原材料后，彼時股價接連上漲的口罩原料供應商國恩股份、沃特股份、南京聚隆等均在公告中作出風險警示。

道恩股份在公告中提醒：隨著疫情得到有效控制，預計該產品未來訂單會逐步減少。近期有多家企業(yè)新投產聚丙烯熔噴專用料，該產品市場供給逐步增加，該行業(yè)存在產能過剩的風險。

來自中國紗線網的信息顯示，熔噴料市場在2020年5月開始急劇下行，進口熔噴料在1.2萬元/噸的低位大概徘徊了半年時間，后期進入的商家，基本都是虧損嚴重。

事實上，熔噴料在疫情初期產能、產量、價格都在迅速拉漲，但隨著資本在熔噴料行業(yè)的布局，產能、產量向上逐漸讓火爆的市場冷靜下來。

“疫情后，整個市場應該說叫雙回歸，一個是價格回歸到正常水平，回歸到疫情前正常水平。”在上述熔噴料生產企業(yè)高層看來，價格回歸的主要原因在于目前市場產能已經整體高于市場的需求。

他提到的第二個回歸，是需求量正在回歸。“今年的需求量，應該是疫情前的大概兩倍左右，比2019年水平要高，但跟頂峰比已經是下來了”。

在多位業(yè)內人士看來，口罩端需求雖然冷卻，但在“以塑代鋼”“以塑代木”的趨勢下，以熔噴料為重要組成部分的改性塑料，卻也有著巨大潛力。

根據(jù)中國合成樹脂供銷協(xié)會的數(shù)據(jù)，伴隨著汽車輕量化及家電消費升級，未來改性塑料需求量將持續(xù)高速增長。預計2023年，中國改性塑料行業(yè)銷售規(guī)模將達到2622億元。

“除了去做口罩以外，我們還會去做一些其他的工業(yè)用的這種熔噴料。”國恩股份人士稱。

在2021年半年報中，國恩股份表示，目前，公司已向空氣過濾和液體過濾等工業(yè)領域布局，除此之外，公司未來將重點開拓嬰兒濕巾、成人護理濕巾及可沖散濕廁紙等快銷品細分領域，不斷地擴展熔噴非織造材料的矩陣。目前，熔噴產業(yè)的一體化生產已成為公司未來業(yè)績增長的重要一極。

封面圖片來源：攝圖網