每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年以來市場出現(xiàn)調(diào)整，主動權益投資的不少產(chǎn)品都受到影響。但在震蕩市中，主打“固收+”策略的新晉網(wǎng)紅基金展現(xiàn)出了比較靈活的特質，成為家庭資產(chǎn)配置的壓艙石。在最新公布的基金一季報中，多只績優(yōu)基金均表示，一季度在權益投資方面合理控制甚至明顯降低了權益?zhèn)}位。也有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，為了實現(xiàn)穩(wěn)健的收益和回報、為持有人提供良好的體驗，控制股票倉位、調(diào)整大類資產(chǎn)的配置結構，是目前很多主打“固收+”策略的基金正在采取的做法。

市場震蕩，一季度基金調(diào)整倉位

今年一季度，A股市場出現(xiàn)調(diào)整，尤其是春節(jié)后上證綜指一度下跌超過7%、深證成指下跌超過13%、創(chuàng)業(yè)板指更是一度下跌超過20%，主動權益類的產(chǎn)品受影響較大。截至3月31日，普通股票型基金今年以來凈值平均下跌了3.18%、混合型基金平均也下跌2.24%。

相比之下，資產(chǎn)配置橫跨兩大市場，主打“固收+”策略的基金雖然也在一定程度上受到了影響，但由于其靈活性，整體表現(xiàn)還是非常穩(wěn)健。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全市場1712只主打“固收+”策略的基金中有932只基金收益為正，占比超過54%。

事實上，根據(jù)一季度基金的整體倉位情況，也可以發(fā)現(xiàn)主打“固收+”策略的基金在積極進行倉位的調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日全市場“固收+”策略的基金的持股市值為1892.39億元，占整體基金凈值的比重為14.49%，和去年年底的16.60%相比降低了2.11%。持有債券的市值為1.11萬億元，相比去年年底的9344.41億元增加了18.79%，但持有債券占基金凈值的比重從去年年底的88.39%降低至85.05%。

具體來看，不少主打“固收+”策略的基金降低倉位的操作也非常明顯。例如中銀基金旗下的中銀順興回報一年持有A，一季度末的股票倉位為26.14%，相比去年四季度末的50.89%直接腰斬了。再比如天治基金旗下的天治財富增長，去年年底的股票倉位為45.96%，截至今年一季度末已經(jīng)降為28.23%，也足足降低了17.73%。除此之外，股票倉位下降了10%甚至15%以上的更不在少數(shù)，反映出一季度這些基金的避險情緒。從業(yè)績表現(xiàn)上來看，一季度降低倉位的操作也為這些基金帶來了比較穩(wěn)健的回報，充分體現(xiàn)了“固收+”策略基金攻守兼?zhèn)涞奶攸c。

調(diào)整大類資產(chǎn)配置，追求穩(wěn)健收益

從一季報中，我們也可以一窺不少主打“固收+”策略的績優(yōu)基金一季度的操作思路和對后市的展望。

例如今年以來回報率達到4.71%、在同類基金中排名2/157位的富國天豐強化收益基金就在一季報中表示，組合在結合了當時市場估值水平與未來潛在不確定性，同時考慮到已經(jīng)具有一定浮盈的情況下，以控制凈值波動出發(fā)對含權類資產(chǎn)進行了減倉操作，同時將部分倉位置換到短期盈利更加確定的紅利指數(shù)與周期板塊中。

前面提到的天治財富增長今年以來收益也達到2.74%，在同類基金中排名前12%。該基金在一季報中表示，在倉位管理方面，根據(jù)估值和市場情緒動態(tài)調(diào)整基金倉位，一季度整體保持較低水平；權益方面則以超配和低配行業(yè)、個股的方式，力爭權益組合部分跑贏滬深300指數(shù)。

對于二季度的操作，接受每經(jīng)記者采訪的多位公募人士表示，除了降低倉位，不少主打“固收+”策略的基金也在調(diào)整自己的大類資產(chǎn)配置，降低組合估值的同時優(yōu)化整個持倉結構。

一家北京的中型基金公司坦言，今年其在信用債方面的投資仍然是堅持謹慎的原則，遠離中低等級信用債。而在轉債方面，目前的轉債市場與權益市場都呈現(xiàn)兩極分化的特征，部分高價的轉債品種對應的正股是被市場認可的“核心資產(chǎn)”，低價的轉債中，部分純債到期收益率高于同期限的信用債，具備顯著的純債替代價值；部分低價的轉債是被市場忽視的中小市值公司，是賠率與確定性統(tǒng)一的品種，也是今年值得重點關注的。

還有基金在一季報中表示，股票投資策略上將會繼續(xù)秉承對高安全邊際和收益確定性的追求，并合理控制權益?zhèn)}位，期望能夠獲得穩(wěn)中有進的凈值表現(xiàn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)