每經(jīng)記者 畢媛媛  溫夢華    每經(jīng)編輯 董興生 宋紅    

打開視頻，聽曾茂軍講述萬達電影的2020年

■公司：萬達電影（002739，SZ）

■市值：377億元（截至12月14日）

■核心競爭力：院線龍頭，中國電影近年商業(yè)化最成功IP《唐探》的主出品方，影視全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，抗風險能力強

■機構眼中的公司：高資產(chǎn)質(zhì)量、低租金比例、高擴張速度、強運營能力

臨近中午，曾茂軍剛散會，匆匆行至辦公室，一份簡單的盒飯便是午餐。當天下午，曾茂軍要攜萬達電影的董秘和影視總經(jīng)理一同參與13家機構的調(diào)研，公布內(nèi)容板塊上的“三駕馬車、四大戰(zhàn)略”。

12月3日，萬達電影發(fā)布人事變動公告：曾茂軍成為萬達電影新任董事長。

整裝待發(fā)，是目前萬達電影最恰當?shù)木衩婷病?2月初的一個午間，曾茂軍坐在自己的辦公室，接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者的獨家專訪。

圖片來源：萬達電影供圖

作為院線龍頭的萬達電影，如果說上半年遭遇的春節(jié)檔缺失、影院停業(yè)、前三季度業(yè)績不達預期等是挑戰(zhàn)，那么下半年完成A股史上最高量級定增、市場份額不斷增長等，則是新思考背后帶來的機遇。

萬達電影的2020年，也是整個影視行業(yè)的縮影。

截至12月14日收盤，萬達電影股價為16.91元／股，市值達377億。

時隔一年 《唐探3》再戰(zhàn)春節(jié)檔

“鎖定2021春節(jié)檔票房冠軍”

疫情持續(xù)整個2020年，但被問及疫情對萬達電影的影響，曾茂軍略一思考，堅定地回答道：“已經(jīng)過去了。”

展望2021年，雖然依舊充滿未知，不過《唐人街探案3》（以下簡稱“《唐探3》”）重新定檔春節(jié)檔，也讓觀眾對來年的2021春節(jié)檔有了更多期待?！短迫私痔桨浮废盗械膰駬碥O毋庸置疑。對觀眾而言，《唐探3》就像一位暫別的朋友，知道總會再見，也更期待再見的那一天。

時隔一年，《唐探3》定檔2021年大年初一 圖片來源：電影《唐人街探案》官方微博

這種期待讓影片的熱度有增無減，并且創(chuàng)造了多項紀錄。貓眼專業(yè)版、燈塔專業(yè)版和豆瓣顯示，目前《唐探3》想看人數(shù)分別為304萬、675萬和25萬，合計破千萬，位列歷史影片第一。在2020年春節(jié)檔正式開畫前，《唐探3》也曾一騎絕塵，僅預售票房就過2億元，比同期其他影片的預售票房總額還高。

所以，萬達電影對手中的這張“王炸”充滿信心。就算在最艱難的時候，曾茂軍也沒有想過將電影改檔至今年上映，或者直接賣給視頻平臺快速回籠資金。

在曾茂軍看來，《唐探3》就是一部為春節(jié)檔量身定制的影片。“合家歡的類型、投資量級都注定了電影需要大的檔期來回收。主旋律影片在國慶檔更有檔期優(yōu)勢，但春節(jié)檔的天花板非常高，體量也足夠大。（明年）2月份的票房量級預計會有100多億元，足夠回收《唐探3》，我們也有信心。”

值得注意的是，《唐探3》是繼《復仇者聯(lián)盟3》《復仇者聯(lián)盟4》《八佰》之后，全球第四部使用IMAX攝影機全片拍攝的影片。無論是觀影質(zhì)量還是影片音樂，曾茂軍都堅定相信，這是一部只有在大銀幕上映，才能將優(yōu)勢集中釋放的電影。

“好飯不怕晚”，曾茂軍總結了這跨度一年的等待。在此期間，《唐探3》還追加了制作投入，對個別鏡頭進行了精修。

隨著《唐探3》重新定檔，2021年春節(jié)檔大戰(zhàn)正式拉開帷幕。據(jù)貓眼專業(yè)版，2021年大年初一共上映7部影片，包括《唐探3》《熊出沒·狂野大陸》《新封神：哪吒重生》《刺殺小說家》《侍神令》等。背后站著中國電影、博納影業(yè)、華誼兄弟、北京文化、橫店影業(yè)、阿里影業(yè)、華策影業(yè)、工夫影業(yè)等多家知名電影公司。

其中，《唐探3》的資本陣容最引人矚目，主出品方為萬達影視、壹同影視、中國電影3家，聯(lián)合出品方多達23家，聯(lián)合發(fā)行方達到了14家。

圖片來源：貓眼專業(yè)版

有媒體曾報道，《唐探3》投資額超過了10億元。“不是真實的，單片不可能有這么高的投入。”面對猜測，曾茂軍給予了否認，“《唐探3》的拍攝周期遠超《唐探2》，成本肯定比《唐探2》要多，但沒有到10億元。”

成本增加，萬達電影卻有意減少了投資比例。曾茂軍透露，后期釋放了部分投資份額。“《唐探》的票房太好了，大家都希望有機會來投，加上合作伙伴也多。我們也會參投別家的電影，所以讓出了一些份額，但萬達電影仍是《唐探3》的主投主控方。”

說到對票房的期待，曾茂軍雖然不愿意提早對外披露預期，但也笑著給出了自己的預判。他認為，《唐探3》提前“鎖定”了2021年春節(jié)檔票房冠軍。

29.3億元完成A股影視行業(yè)史上最高量級定增

“給未來兩三年行業(yè)整合預留足夠資金”

展望未來，萬達電影有著星辰大海，但2020年是萬達電影最難的一年。

10月29日，萬達電影發(fā)布三季度報告。公告顯示，公司前三季度營業(yè)收入32.14億元，同比減少72.28%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損超過20億元，同比減少342.96%。

圖片來源：萬達電影財報截圖

不止萬達電影，每經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，受疫情影響，2020年前三季度，金逸影視、橫店影視、幸福藍海、上海電影等頭部院線股凈利潤均為虧損，相比上年同期均出現(xiàn)大幅度下降，共累計虧損超30億元。

這種影響對于上市公司而言，直接體現(xiàn)在了財報里。萬達電影在三季報中稱，2020年前三季度萬達影視主投主控的電影均未能如期上映，經(jīng)營業(yè)績受到較為嚴重的影響，2020年預計無法完成業(yè)績承諾。

“今年確實情況特殊，因為疫情很多項目都停擺了，電影內(nèi)容都播不了，但這個屬于行業(yè)的影響，是不可抗力。”曾茂軍表示，影院關門、新片撤檔，自己作為市值近400億元公司的掌舵人，不可能沒有壓力。

不過，隨著今年國慶檔的恢復，萬達電影在國慶檔期間已基本能夠恢復到去年同期水平。在萬達影視公布的2021~2022年度片單中，包含《唐探3》《快把我2哥帶走》《尋龍訣2》《鬼吹燈之天星術》《誤殺2》《想見你》等40余部影視項目。

圖片來源：片單截圖

“我們希望投資者做長遠投資，不看一時的收益。我們的電影都在，只是沒上映而已。今年沒上映，那就會在明年爆發(fā)。”曾茂軍說。

今年11月，萬達電影還完成了A股影視行業(yè)史上最高量級的一筆定增，募集資金總額達29.3億元，證明了資本市場對萬達電影下一輪的肯定和看好。據(jù)悉，本次募資將主要用于新建影院以及補充公司流動資金及償還資金。其中，擬投入新建影院項目募集資金超過20億元。

要知道，萬達電影在2015年登陸深交所時的募集資金為12.38億元，這次的融資規(guī)模，相當于IPO募資額的2.4倍。從11月初至12月8日，萬達電影的股價上漲近10%。在曾茂軍的規(guī)劃中，這確保了萬達電影在未來很長一段時間內(nèi)，都有充足的現(xiàn)金流。“我們要給未來兩三年行業(yè)整合的機會預留足夠多的資金。”

每經(jīng)記者注意到，從2017年至今，萬達電影的資產(chǎn)負債率不斷上漲，突破了50%，引起部分股民質(zhì)疑。對此，曾茂軍回應：“因為我們資本規(guī)模比較大，所以我認為萬達電影的負債率是在非常安全的范圍之內(nèi)，非常良性。”

經(jīng)歷過整合、商譽減值，萬達電影逐漸將雷排出，未來，更能輕裝上陣。“明年疫情恢復后，我們的經(jīng)營會全面改善，我相信接下來的3~5年是萬達電影成長最快的幾年。” 

行業(yè)洗牌將集中在內(nèi)容和投資兩方面

“電影院的投資會減少，租金會下降”

7月20日起，全國的影院陸續(xù)重開大門迎接觀眾，萬達影城的大銀幕也再次亮起。“世間所有的相遇，都是久別重逢”，萬達電影在官方海報傾訴了對影迷的思念。

萬達影城為復工做準備 圖片來源：萬達電影供圖

作為全國最大的院線，萬達影城即使“家底殷實”，在今年疫情中遭受的重創(chuàng)也是可想而知。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度萬達電影下屬600余家國內(nèi)影城自1月23日開始全部暫停營業(yè)，公司票房收入較去年同期大幅下滑。“對于我們影響最大的是電影端，電影院沒有收入，第一個要解決的就是如何讓影城保證足夠的現(xiàn)金流，不要讓影城關門、讓公司停業(yè)。”曾茂軍坦言。

不只是萬達電影。疫情之下，影院行業(yè)停擺長達半年之久，院線放映和影視制作內(nèi)容廠商均遭重創(chuàng)。貓眼專業(yè)版顯示，2020年前三季度全國電影市場總票房為82.93億元，同比減少超八成。

事實上，無論是影視行業(yè)的黃金時期，還是野蠻生長下隨之而來的深度調(diào)整期，對于傳統(tǒng)院線行業(yè)而言，與10年前相比似乎都沒有太大變化。但突如其來的疫情，加速了增長放緩等行業(yè)矛盾的凸顯。

疫情期間，無論是開放特許經(jīng)營加盟權，還是推動完成A股影視行業(yè)史上最高量級定增，亦或是和業(yè)主多次溝通交流減免或降低租金，都是萬達電影為“不讓影城關門”所做的嘗試。在曾茂軍看來，這些嘗試不僅是為了救急，更有利于未來長遠發(fā)展。

“和業(yè)主就租金的溝通，其實對未來10年的發(fā)展是非常有好處的。前幾年有租金偏高的項目，而在疫情后以及未來常態(tài)化經(jīng)營，租金的標準都有大幅度降低；特許經(jīng)營模式則是用萬達的管理，給所有的影城賦能，一方面降低中小業(yè)主管理成本；另一方面也增加了我們的市場份額，提升收入。”曾茂軍解釋稱。

圖片來源：每經(jīng)記者 楊軍 攝

線下影院生存艱難、線上沖擊線下、爭奪優(yōu)質(zhì)內(nèi)容……疫情無疑讓傳統(tǒng)院線行業(yè)意識到自身風險抵御能力的不足，但同樣也蘊含著生機和變化。曾茂軍認為，未來兩年才是影院行業(yè)的真正洗牌期。行業(yè)愈發(fā)趨于頭部，對于入局者，及時求變和創(chuàng)新，才能長久地活下去。

在他看來，行業(yè)洗牌主要集中在內(nèi)容和投資兩大領域。在影院行業(yè)方面，未來的內(nèi)容會迎來分化，一部分影片會變成網(wǎng)絡電影的常態(tài)。“幾百萬小成本制作的電影會選擇網(wǎng)絡平臺，高成本大制作電影則會選擇院線。而過去一兩千萬成本的電影，基本上會面臨淘汰。”

從投資角度看，未來所有影投公司則會更加理性，可能有部分影投公司不會存在。“未來電影院的投資會減少，同時租金會下降，這就是趨勢。我估計至少未來兩年，尾部存量影城會被淘汰，被釋放出來的票房大概會有5％~8%，這些票房會回到頭部影城。”曾茂軍向每經(jīng)記者分析稱。

面對行業(yè)洗牌帶來的變化，曾茂軍十分坦然：“影城的關門和擴張都是商業(yè)常態(tài)，任何商業(yè)本身就是淘汰再生的過程。首先你要活下來，有更好的現(xiàn)金流，未來你才有機會和資本去做適當?shù)牟①彙?rdquo;

重視內(nèi)容布局并非心血來潮

“未來三年內(nèi)容方面會投入30億~50億”

數(shù)據(jù)顯示，在今年11月，萬達電影的市場份額全月平均達到16%，相比上年同期提升了30%。影院是萬達電影的強項，但這遠遠不夠，“全產(chǎn)業(yè)鏈”標簽是曾茂軍對萬達電影的定位。

圖片來源：萬達電影供圖

每經(jīng)記者觀察到，《囧媽》和字節(jié)跳動的率先破局以及網(wǎng)生內(nèi)容的風生水起，讓一眾影視公司忽然意識到線下傳統(tǒng)內(nèi)容抗風險能力的單一性。當影院被按下暫停鍵，也讓外界和萬達電影自身有機會重新審視內(nèi)容板塊的布局和投入。

“我們希望萬達電影未來無論是內(nèi)容還是院線板塊，包括衍生品開發(fā)、營銷廣告等，都是一個相對平衡的公司。因為內(nèi)容一定會有波動，內(nèi)容好的時候?qū)蓛r有強勁拉動；一旦沒有爆款，同比收入會下降很多，股價又落回去了，這是上市公司最忌諱的。”曾茂軍思考道。

疫情期間，萬達電影重新梳理了自己的內(nèi)容板塊，將電影、劇集、網(wǎng)生內(nèi)容定位為內(nèi)容布局上的“三駕馬車”。在萬達電影的規(guī)劃中，萬達影視以精品電影為主，以后每年主控主發(fā)的項目將達5~8個，參投項目有3~5個；新媒誠品則以電視劇為主；騁亞影視未來將繼續(xù)和陳思誠制作的電影合作，并且聚焦網(wǎng)生內(nèi)容。

曾茂軍告訴每經(jīng)記者：“一方面我們會有前兩年投入（影視內(nèi)容）的回收，大概有15億~20億的資金回收。另一方面，接下來三年至少會有30億~50億的資金新投入。經(jīng)過這么多年的系列IP沉淀，未來2~3年會進入內(nèi)容收獲期。”

圖片來源：萬達電影供圖

萬達電影重視內(nèi)容的布局并非心血來潮。事實上，《八佰》的火爆和國慶檔的迅速回暖，再次印證了“內(nèi)容為王”，并且在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容面前，各大影視公司對檔期的選擇愈發(fā)理性。“不是所有的公司一定都要去搶某個檔期，電影表現(xiàn)好不好，和內(nèi)容高度相關。”曾茂軍強調(diào)。

談起對今后整體檔期的預判，曾茂軍認為，今年12月，以及明年的春節(jié)檔、暑期檔都將有不錯的表現(xiàn)。在他看來，很多好內(nèi)容都集中在今年12月爆發(fā)，所以今年賀歲檔票房會比較好，而且是近幾年少見得好。

“行業(yè)也能感覺到，現(xiàn)在越來越多的檔期涌現(xiàn)了，任何一個檔期票房都會往前三名（電影）集中，集中效應越來越明顯，如果沒有足夠的競爭力和體量，去爭搶大檔期是沒有意義的。”

記者手記 | 好影片需要大資方保駕護航  才有等待機會的底氣

從萬眾矚目的春節(jié)檔離開，再高調(diào)殺回春節(jié)檔，這不僅是《唐探3》的堅持，也是萬達電影的堅持。

疫情之下，多少公司和個體戶作鳥獸散，想來《唐探3》這樣量級的影片幸好屬于萬達電影，才能為它保駕護航，重闖一次春節(jié)檔。

但對于萬達電影本身，無論是院線還是內(nèi)容，在2020年都乏善可陳，作為一家上市公司，萬達電影收到的是甚囂塵上的質(zhì)疑。

“我們的電影都還在啊，只是今年沒上映放到了明年上。”曾茂軍解釋。在影城方面，電影院被允許復工后，萬達電影的影城就隨著大盤的上漲而恢復朝氣。一切都有條不紊地朝著有序的方向走去。

隨著疫情得到控制，多位業(yè)內(nèi)人士預測，明年電影內(nèi)容將迎來爆發(fā)，好萊塢內(nèi)容也在不斷恢復中，多部好萊塢大片定檔明年暑期檔。曾茂軍預判，明年暑期檔會比較好，無論是國產(chǎn)片還是進口影片都非常多。“所以對明年整體的票房預期還是比較樂觀的。”

疫情加速摧毀了本就不適應游戲規(guī)則的公司，也讓強者愈強。經(jīng)歷過2020年的災難，中國電影行業(yè)不僅依舊充滿生命力，而且會讓幸存下來的局中人，更珍惜今后的每一次機會。

記者：畢媛媛 溫夢華

編輯：董興生 宋紅

視頻編輯：韓陽

排版：董興生 馬原