每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

大摩新趨勢9號的凈值大漲備受關注，記者從基金公司了解到，原因系上周五機構大額贖回導致，接下來有可能面臨清盤風險。

作為應對之策，有的基金公司重新打開申購，有的公司則把希望寄托與幫忙資金“保殼”。分析人士指出，業(yè)績波動造成凈值波動不利于投資人長期持有利益，尤其對于迷你型產(chǎn)品應該回避。

凈值大漲系機構大額贖回

11月9日公募市場再爆“?；?rdquo;，大摩新趨勢凈值單日漲幅達10.27%，拔得當日權益產(chǎn)品凈值漲幅頭籌，但與緊隨其后的諾安成長混合踩中當日芯片行情不同，它的上漲卻因大額贖回。

“凈值的大漲是因為出現(xiàn)了大額贖回，是上周五發(fā)生的，體現(xiàn)在9號的凈值上。”11月10日，摩根士丹利華鑫基金管理有限公司（以下稱“大摩基金”）相關人士告訴每日經(jīng)濟新聞記者，這件事在周五發(fā)生時就引起公司重視，發(fā)現(xiàn)是有機構資金進行了大額贖回。盡管未透露具體的贖回機構投資者性質(zhì)，但表示，不排除日后會繼續(xù)發(fā)生類似情況，提醒投資人防范風險。

事實上，大摩新趨勢的凈值異動并非9號才出現(xiàn)，Wind統(tǒng)計顯示，11月2日該基金凈值收跌0.15%之后，次日漲3.11%。盡管尚在可接受范圍之內(nèi)，但記者注意到，該基金在三季度內(nèi)重配科創(chuàng)板股票，如果尚未調(diào)倉，在過去的近30個交易日內(nèi)，悉數(shù)只有圣邦股份、華熙生物取得區(qū)間正收益；如果調(diào)倉，季末近2000萬的資產(chǎn)規(guī)?？芍湫约捌溆邢?。

因此，客觀來說，大摩新趨勢四季度的調(diào)倉動作很難大面積鋪開，故而在原先的投資范圍中，前述2日、3日兩個基準日的凈值波動則與重倉股走勢明顯背離。對于凈值走勢與重倉股票呈現(xiàn)負相關的態(tài)勢，業(yè)內(nèi)多以出現(xiàn)大額贖回進行評價。

華南某大型公募基金投研人士在接受記者采訪時表示，或許還達不到當日凈贖回量超過基金規(guī)模的10%，“但較大規(guī)模贖回也可以導致基金在做凈值結算時發(fā)生誤差。”對此，大摩基金相關人士僅表示，基金的業(yè)績是導致規(guī)模下降的一個原因，但有關基金經(jīng)理的換倉和過往申贖情況并不清楚。

該基金目前為繆東航擔任經(jīng)理，2012年加入大摩基金，歷任研究管理部研究員、基金經(jīng)理助理，在任管理基金數(shù)3只。從其過往投資業(yè)績來看，指數(shù)表現(xiàn) (偏股型)一般，雖然創(chuàng)造過最高連續(xù)6個月35.65%的回報，但年化回報僅11.88%，僅領先同期滬深300年化10.80%的回報率。

迷你基被棄

大摩新趨勢凈值異動所帶來的的投資人擔憂也是顯而易見的。可以說，今年依舊是參與主動權益產(chǎn)品投資的大好時光，但觀其反面，類似大摩新趨勢遭遇大額贖回的不在少數(shù)，至少從規(guī)模的變動來看，迷你基金“失血嚴重”。

Wind統(tǒng)計顯示，截至到11月10日，主動權益類管理產(chǎn)品（股票型、偏股混合型、靈活配置型基金）中有315只基金從7月1日開始，基金份額凈贖回的規(guī)模明顯擴大，其中規(guī)模小于2億元的有153個，近乎50%。

其中，富榮價值精選A、上投摩根研究驅動A、浙商匯金卓越優(yōu)選3個月在7月1日到現(xiàn)在的凈贖回規(guī)模最大。年初至今基金份額變動分別為-0.0442億份、1.8058億份、1.8375億份；而7月1日至今的份額變動分別為：-3.6531億份、-1.541億份、-1.0877。據(jù)此統(tǒng)計，7月1日至今的凈贖回規(guī)模分別為3.6089億份、3.3468億份、2.9252億份，富榮價值精選A基金規(guī)模已低至0.0699億元。

可見，處在凈贖回旋渦當中的產(chǎn)品并不鮮見，且依照前述投研人士介紹，四季度歷來是基金規(guī)模分化最明顯的時段，業(yè)績承壓會加速投資人對份額進行減持。“如果基金公司沒有‘保殼’意愿，很多基金都將面臨清盤。”

不過，甘愿放棄的還在少數(shù)，記者從基金公告中發(fā)現(xiàn)，近期有多只早已暫停申購的基金宣布重新開放申購。

就以大摩新趨勢為例，產(chǎn)品曾在5月28日重新開放申購，大有為三季度“廣積糧”調(diào)倉換股做準備，但實際上，三季度規(guī)模驟降至0.23億元，相比中報1.23億元的規(guī)模，降幅達81.30%。而據(jù)大摩基金相關人士的介紹，“自從五月份打開大額申購之后，也是有機構的資金進入的，未來也不排除會尋求‘幫忙資金’護盤。”

但不管怎么說，基金公司考慮公募殼的稀缺性價值，轉型或改變投資策略以扭轉頹勢有其現(xiàn)實需要；但對普通投資者而言，則未必要為奇跡出現(xiàn)而付出寶貴的時間、金錢成本。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)