每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

6月24日盤后，市場(chǎng)有兩個(gè)重大消息刷屏，一是證監(jiān)會(huì)對(duì)獐子島案作出行政處罰，二是證監(jiān)會(huì)對(duì)汪耀元、汪琤琤內(nèi)幕交易“健康元”案作出行政處罰。證監(jiān)會(huì)出重拳、下狠手懲治違法違規(guī)，有利于對(duì)證券違法違規(guī)形成有效震懾，營(yíng)造市場(chǎng)風(fēng)清氣正的良好環(huán)境。

獐子島連續(xù)上演“扇貝跑了”、“扇貝游回來了”、“扇貝餓死了”等連續(xù)劇，輿論一片嘩然，由此獐子島因涉嫌信披違法違規(guī)、在2018年2月收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》。獐子島的水產(chǎn)品藏在水下難以肉眼觀測(cè)、采捕作業(yè)海域難以事后追溯，即便投資者都能感覺到其此前信披存在諸多邏輯矛盾、存在造假嫌疑，但監(jiān)管部門要查出其造假行為，也絕非易事。

為解決執(zhí)法現(xiàn)實(shí)難題，證監(jiān)會(huì)依托科技執(zhí)法手段開展全面深入調(diào)查。證監(jiān)會(huì)的一個(gè)執(zhí)法邏輯，就是通過北斗導(dǎo)航定位信息，分析捕撈船狀態(tài)，確定拖網(wǎng)軌跡，進(jìn)而確定實(shí)際采捕面積，再確定年度報(bào)告中成本、利潤(rùn)是否存在虛假記載。有了現(xiàn)代信息技術(shù)的輔助、再加上委托專業(yè)機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管執(zhí)法插上了科技的翅膀，財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)自然無處遁形。證監(jiān)會(huì)依據(jù)2005年《證券法》對(duì)獐子島公司給予警告，并處以60萬元罰款，對(duì)15名責(zé)任人員處以3萬元至30萬元不等罰款，對(duì)4名主要責(zé)任人采取5年至終身市場(chǎng)禁入，“終身市場(chǎng)禁入”等于被證券市場(chǎng)徹底掃地出門。

證監(jiān)會(huì)對(duì)汪耀元、汪琤琤的行政處罰決定書其實(shí)早在今年3月底的證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)就已發(fā)布。經(jīng)查，在健康元二股東減持及轉(zhuǎn)讓健康元股份的內(nèi)幕信息公開前，汪耀元與相關(guān)內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)、接觸，并與汪琤琤共同控制多個(gè)賬戶并投入巨額資金交易“健康元”股票，交易行為明顯異常，且沒有正當(dāng)理由或正當(dāng)信息來源。證監(jiān)會(huì)根據(jù)相關(guān)通話記錄，認(rèn)定該二人構(gòu)成內(nèi)幕交易、違法所得為9.06億元，依據(jù)2005年《證券法》決定沒收違法所得，同時(shí)處以違法所得三倍罰款，連沒帶罰合計(jì)36億元，數(shù)額驚人。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)對(duì)兩起案件的處罰依據(jù)均是2005年《證券法》，這是因?yàn)樵搩善鸢讣倪`法違規(guī)行為均發(fā)生在新《證券法》施行之前，因此只能適用老法。假若這些違法違規(guī)發(fā)生在新法施行之后，其遭到的行政處罰可能更為嚴(yán)厲。比如新《證券法》對(duì)財(cái)務(wù)造假規(guī)定了遠(yuǎn)比以前嚴(yán)厲的行政處罰，最高處罰金額提高到1000萬元；對(duì)內(nèi)幕交易的處罰，除了沒收違法所得，可并處違法所得一倍以上十倍以下的罰款，連沒帶罰就可能是上百億元了。

人在做天在看，不是不報(bào)時(shí)候未到。只要違法，就會(huì)留下線索，即便難以復(fù)原追查，但現(xiàn)在有了北斗定位、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)科技武裝，證監(jiān)部門稽查執(zhí)法工作就將更加智慧、更加高效、更加精準(zhǔn)，而且今年證監(jiān)會(huì)還新增科技監(jiān)管局，科技監(jiān)管能力必然就此邁上新的臺(tái)階，可以說證券違法違規(guī)將很難逃脫監(jiān)管部門的法眼。在新《證券法》以及證監(jiān)部門嚴(yán)格執(zhí)法的環(huán)境下，僅僅行政處罰，就可能讓違法違規(guī)者一夜回到解放前。

而且，證券違法違規(guī)者除了要受到行政處罰，還可能承擔(dān)刑事責(zé)任和民事責(zé)任。最近證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示將推動(dòng)刑法修訂，要大幅提高證券期貨犯罪的刑期上限和罰金標(biāo)準(zhǔn)，由此證券違法違規(guī)者的刑事責(zé)任也將更為嚴(yán)厲。另外，新《證券法》還規(guī)定了中國(guó)特色的集體訴訟制度，未來投資者向證券違法違規(guī)者的民事索賠、更容易得到落實(shí)；違法違規(guī)者即便能承擔(dān)得起行政處罰，但面對(duì)成千上萬的投資者索賠，基本所有違法違規(guī)者都將傾家蕩產(chǎn)。

可以預(yù)見，未來對(duì)類似獐子島、健康元股東違法違規(guī)案件，必將進(jìn)行嚴(yán)厲的行政罰款、刑事懲戒以及民事追償，以構(gòu)成對(duì)證券違法違規(guī)的立體化懲治體系。各類市場(chǎng)主體理應(yīng)以上述兩案為鏡鑒，嚴(yán)格做到四個(gè)敬畏，敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，不要投機(jī)取巧，不要踐踏法律規(guī)則。只有遵紀(jì)守法，才能確保自己從市場(chǎng)賺取的財(cái)富都是干干凈凈、誰也難以?shī)Z走，才能讓自己在市場(chǎng)活得更為長(zhǎng)久、走得更遠(yuǎn)。

按規(guī)定，刑事罰金、行政處罰款都要上繳國(guó)庫(kù)，且都是依托公權(quán)力來執(zhí)行。無論新舊《證券法》，都規(guī)定內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)者的民事賠償責(zé)任，但若交完行政罰款和刑事罰金，恐怕就沒有能力承擔(dān)民事賠償了。筆者建議，要盡快打通行政罰款、刑事罰金用于賠償投資者的法律關(guān)節(jié)點(diǎn)，在行政、司法部門加大對(duì)證券違法違規(guī)行為打擊力度的同時(shí)，也要讓投資者更加容易獲得利益賠償。