每經(jīng)記者｜邊萬莉    每經(jīng)編輯｜廖丹

5月22日，國務(wù)院總理李克強在作政府工作報告時提出：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度；強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年政府工作報告中貨幣政策表述由去年的“松緊適度”變?yōu)?ldquo;更加靈活適度”。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。

同時，今年政府工作報告還增加了“中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策再延長至明年３月底”“推動中小銀行補充資本和完善治理”等內(nèi)容。

穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度

在今年發(fā)展主要目標和下一階段工作總體部署中，政府工作報告指出，“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”。而去年關(guān)于貨幣政策的表述是“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿足經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間的需要。”

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，針對疫情對經(jīng)濟和社會發(fā)展帶來前所未有的沖擊以及外部環(huán)境的不確定性，要堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，通過加大逆周期調(diào)控力度，穩(wěn)定和持續(xù)擴大內(nèi)需。

具體來看，今年的政府報告表述為“綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行”。

“政府工作報告對貨幣政策的定位仍然是穩(wěn)健，但從具體的要求來看，今年的貨幣環(huán)境會比以往更加寬松，且寬信用將是重點。”粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長李奇霖分析，一方面，政府工作報告罕見地直接提出要充分利用好“降準降息”手段，推動（企業(yè)融資）利率持續(xù)下行。另一方面，今年沒有看到像過去兩年一樣“把好貨幣供給總閘門”的說法。

他進一步指出，在關(guān)于社融和貨幣供給表述上，也不再是“引導(dǎo)M2和社融增速與經(jīng)濟增速相適應(yīng)”，而是提出要引導(dǎo)M2和社融增速明顯高于2019年。這意味著今年必然是一個寬信用的大年。

溫彬認為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，一方面運用好總量和結(jié)構(gòu)性政策工具，通過降準、公開市場操作、MLF投放等政策工具組合使用，確保市場流動性合理充裕，支持政府債券發(fā)行、加大對民營企業(yè)和中小微企業(yè)支持力度，更好地發(fā)揮金融對實體經(jīng)濟的支持作用。

另一方面，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，釋放LPR改革潛力，適時適度下調(diào)政策利率和存款基準利率，引導(dǎo)LPR利率下行，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。預(yù)計今年末M2增速超過12%，信貸和社會融資規(guī)模增速超過13%，明顯高于去年。

關(guān)于“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具”，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，傳統(tǒng)貨幣政策工具在實際操作中，存在間接性、時滯長、難兼顧結(jié)構(gòu)等不足，且銀行等機構(gòu)存在順周期問題等，目前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力大，央行需要通過改革手段提升政策效率，加大實體經(jīng)濟扶持力度，避免央行釋放流動性流入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，甚至出現(xiàn)套利空轉(zhuǎn)，導(dǎo)致局部風(fēng)險集聚問題。

強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持

新冠疫情發(fā)生以來，對整體經(jīng)濟運行產(chǎn)生了一些影響。為支持疫情防控和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，金融系統(tǒng)先后出臺了多項優(yōu)惠政策。今年的政府工作報告指出要“強化對穩(wěn)企業(yè)的金融支持”的內(nèi)容，并提出了具體舉措。

具體來看，中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策再延長至明年３月底，對普惠型小微企業(yè)貸款應(yīng)延盡延，對其他困難企業(yè)貸款協(xié)商延期。鼓勵銀行大幅增加小微企業(yè)信用貸、首貸、無還本續(xù)貸。大幅拓展政府性融資擔保覆蓋面并明顯降低費率。大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。

在溫彬看來，中小微企業(yè)是受疫情沖擊最大的，經(jīng)營最困難的，同時還承擔著大量就業(yè)的職能。因此，保就業(yè)、保民生、保市場主體就是保中小微企業(yè)。上述金融舉措配合財政上的“加大減稅降費力度”，兩項政策能夠有效減緩中小微企業(yè)資金壓力，降低經(jīng)營成本，幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)。

對于“大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40％”，溫彬解讀道，這是因為國有大型銀行在普惠金融中發(fā)揮著“頭雁”的作用。國有大型銀行網(wǎng)點遍布全國，且資金成本低，強調(diào)國有大型銀行的普惠小微貸款增速，有利于發(fā)揮國有大型銀行的比較優(yōu)勢，推動普惠金融增量、擴面、提質(zhì)。

政府工作報告還提出，支持企業(yè)擴大債券融資。加強監(jiān)管，防止資金“空轉(zhuǎn)”套利。金融機構(gòu)與貸款企業(yè)共生共榮，鼓勵銀行合理讓利。為保市場主體，一定要讓中小微企業(yè)貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。

溫彬表示，今年以來，銀行主動向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，特別是小微企業(yè)優(yōu)惠貸款占比提高。不排除有的企業(yè)利用低成本資金在票據(jù)市場、貸款市場進行資金套利，甚至是將優(yōu)惠貸款流向房地產(chǎn)市場，這不僅對實體經(jīng)濟發(fā)展不利，同時也不利于房地產(chǎn)市場的調(diào)控。

推動中小銀行補充資本和完善治理，更好服務(wù)中小微企業(yè)

值得關(guān)注的是，今年的政府工作報告還提到了要“推動中小銀行補充資本和完善治理，更好服務(wù)中小微企業(yè)”。而去年的政府工作報告中關(guān)于中小銀行以及補充資本的內(nèi)容，提法為“加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款。支持大型商業(yè)銀行多渠道補充資本，增強信貸投放能力，鼓勵增加制造業(yè)中長期貸款和信用貸款”。

事實上，今年已經(jīng)多次提及到中小銀行補充資本及服務(wù)中小微企業(yè)的話題。3月31日的國務(wù)院常務(wù)會議就指出，要進一步實施對中小銀行的定向降準，引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金，以優(yōu)惠利率向量大面廣的中小微企業(yè)提供貸款，支持擴大對涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)的信貸投放。

4月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金融委”）第二十五次會議表示，要采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度，增強抵御風(fēng)險和信貸投放能力。

5月4日，金融委第二十八次會議認為，中小銀行對服務(wù)實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)具有重要意義。有關(guān)部門已經(jīng)制定中小銀行深化改革和補充資本的工作方案，要抓緊落實。必須把改革和發(fā)展有機結(jié)合起來，立足服務(wù)基層和中小微企業(yè)，在充實資本的同時，解決好中小銀行在業(yè)務(wù)定位、公司治理、信貸成本等方面的突出問題，推動治理結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)發(fā)展良性循環(huán)。

據(jù)銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2020年一季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.88%，較上季末下降0.04個百分點；一級資本充足率為11.94%，與上季末持平；資本充足率為14.53%，較上季末下降0.12個百分點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)