每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 陳夢(mèng)妤    

2019年，綠地集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售3880億元，未能達(dá)成此前制定的4000億元目標(biāo)。

不過(guò)在今天（1月8日）的2019業(yè)績(jī)交流會(huì)上，綠地控股集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁張玉良不這樣計(jì)算。在他看來(lái)，綠地的房地產(chǎn)、基建都是主力，整體計(jì)算綠地的年度合同金額超過(guò)6000億元，這在行業(yè)里名列前茅。

的確，作為“一翼”，大基建在綠地的盤(pán)量里已經(jīng)到了不容忽視的程度。

2019年，綠地大基建的累計(jì)新簽合同金額達(dá)3766億元，同比增長(zhǎng)19%；全年?duì)I業(yè)收入1866億元，同比增長(zhǎng)47%。

在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的交流中，張玉良透露，在條件成熟時(shí)會(huì)考慮大基建的拆分上市。而同樣列在分拆上市可能性名單里的，還有綠地的貿(mào)易港和酒店業(yè)務(wù)。

張玉良 每經(jīng)記者 吳若凡 攝

“我們已經(jīng)順利轉(zhuǎn)型了”

2019年，綠地的全年?duì)I業(yè)總收入是4225億元，同比增長(zhǎng)21%；利潤(rùn)總額305億元，同比增長(zhǎng)26%；歸母凈利潤(rùn)149億元，同比增長(zhǎng)31%；總資產(chǎn)達(dá)到10914億元，同比增長(zhǎng)5%，穩(wěn)居萬(wàn)億規(guī)模。

就地產(chǎn)主業(yè)而言，2019年綠地實(shí)現(xiàn)了合同銷(xiāo)售金額3880億元，合同銷(xiāo)售面積3257萬(wàn)平方米。

對(duì)于這一數(shù)據(jù)，張玉良坦言“完成度和4000億元的期待值有差距”。

對(duì)此，58安居客房產(chǎn)研究院首席分析師張波告訴記者，綠地的增速在2019年也低于同陣營(yíng)房企的平均水平。不過(guò)對(duì)綠地來(lái)說(shuō)，2019年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能只能用不夠完美來(lái)形容。

不過(guò)2019年綠地的回款達(dá)到了3010億元，住宅部分回款率在89%，較2018年上升4個(gè)百分點(diǎn)。張玉良表示，主業(yè)的完成度不太好，但回款質(zhì)量很高。單一指標(biāo)的不足，主要是受各區(qū)域的指標(biāo)完成度影響，這其中主要有市場(chǎng)因素。

2019年，綠地的房地產(chǎn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)壓力不小，第二季度和第三季度均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，收入增速也處于低位。

不過(guò)在綠地看來(lái)，房企在市場(chǎng)端和融資端均面臨考驗(yàn)，單純追求規(guī)模增長(zhǎng)已然行不通，需要有質(zhì)量的增長(zhǎng)。

綠地表示，在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，希望通過(guò)優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，以不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率。

數(shù)據(jù)顯示，綠地到期末的資產(chǎn)負(fù)債率比去年下降了1.55個(gè)百分點(diǎn)，目前是87.94%，扣除預(yù)收賬款后的負(fù)債率為81.46%。

在綠地財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理吳正奎看來(lái)，萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模要下降1個(gè)點(diǎn)的難度，就是資產(chǎn)規(guī)模要下降800億～1000億元左右，難度是比較大的。通過(guò)清理負(fù)債，投資者多方面的措施同時(shí)推進(jìn)，最大限度負(fù)債率。這也是綠地認(rèn)為適應(yīng)市場(chǎng)調(diào)整，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)提升內(nèi)力的措施。

張玉良就在會(huì)上不掩喜悅地說(shuō)：“我們已經(jīng)順利轉(zhuǎn)型了。”

他認(rèn)為，在房企紛紛高喊轉(zhuǎn)型的時(shí)候，綠地不僅實(shí)現(xiàn)了較高增速的轉(zhuǎn)型，而且主要來(lái)自轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型是有功勞的。

考慮分拆大基建板塊上市

相較地產(chǎn)主業(yè)，綠地的另一項(xiàng)主業(yè)——大基建也交雜著信心和質(zhì)疑。

數(shù)據(jù)顯示，2019年綠地大基建的累計(jì)新簽合同金額是3766億元，同比增長(zhǎng)19%；全年?duì)I業(yè)收入1866億元，同比增長(zhǎng)47%。其中，海外項(xiàng)目金額同比增長(zhǎng)437.54%。

與此同時(shí)，綠地2019年大基建利潤(rùn)總額54億元，同比增長(zhǎng)70%。不過(guò)大基建業(yè)務(wù)的毛利率長(zhǎng)期在5%以下。這一數(shù)值在地產(chǎn)主業(yè)28.6%的毛利率映襯下，相形見(jiàn)絀。

不過(guò)張玉良認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單比較不同行業(yè)的利潤(rùn)率，要比較利潤(rùn)率的行業(yè)水平?，F(xiàn)在綠地大基建的ROE和競(jìng)爭(zhēng)力都不錯(cuò)，利潤(rùn)水平也逐漸在提升，給集團(tuán)未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)了保證。

2020年，綠地依然會(huì)加大基建業(yè)務(wù)建設(shè)。

據(jù)綠地集團(tuán)董秘王曉東介紹，綠地要打"綠地大基建集團(tuán)"這個(gè)牌，把基建的職能全部放入這個(gè)集團(tuán)。伴隨收購(gòu)版圖的擴(kuò)大，大基建起到了穩(wěn)增長(zhǎng)作用，會(huì)進(jìn)一步提升集團(tuán)發(fā)展質(zhì)量。

張玉良還透露，在條件成熟的情況下，會(huì)考慮將大基建板塊分拆上市。

這方面綠地的利好是，2019年12月13日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，A股母公司可分拆子公司再上市，盈利門(mén)檻大幅下調(diào)。

“接下來(lái)會(huì)加大分紅力度”

和大基建一樣有上市可能的，還有綠地的貿(mào)易港和酒店業(yè)務(wù)板塊。

張玉良直言，綠地的貿(mào)易港條件“不是一般的好”。

數(shù)據(jù)顯示，2019年綠地商貿(mào)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67億元，同比增長(zhǎng)91%。

而酒店旅游產(chǎn)業(yè)，綠地2019年的營(yíng)收則在25億元。新拓展輕資產(chǎn)酒店管理輸出項(xiàng)目18個(gè)，新開(kāi)業(yè)酒店12家，累計(jì)開(kāi)業(yè)酒店57家，在建酒店198家。2019年，綠地整合了上航國(guó)旅，發(fā)展旅游業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，除了上航國(guó)旅，綠地2019年還收購(gòu)了一些較為“出乎意料”以及“名聲在外”的產(chǎn)業(yè)，如貴州藥材、中民投董家渡項(xiàng)目、河南公路工程公司。

“2019年，綠地在不同業(yè)務(wù)板塊的收購(gòu)及戰(zhàn)略投資動(dòng)作不斷，同時(shí)兼顧大基建、大消費(fèi)、科創(chuàng)等產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，擴(kuò)充多元板塊實(shí)力。”

張玉良表示，房地產(chǎn)是綠地的主業(yè)，但不是唯一。單一的地產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，不具有持續(xù)性，多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展依然是綠地的重要策略。

對(duì)于目前綠地的發(fā)展，張玉良認(rèn)為是在計(jì)劃內(nèi)，并且無(wú)論是地產(chǎn)回款、大基建規(guī)模和利潤(rùn)，還是整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，都是有質(zhì)量的。

但綠地的股價(jià)一直不溫不火也是事實(shí)。

張玉良坦言，資本市場(chǎng)股價(jià)和實(shí)際狀況嚴(yán)重出現(xiàn)偏差，當(dāng)前價(jià)格和企業(yè)嚴(yán)重不匹配。

他認(rèn)為，這一方面和地產(chǎn)行業(yè)總體估值偏低有關(guān)，與此同時(shí)綠地自身流動(dòng)性不夠（大部分股權(quán)在三大股東手里）、交易量不夠也是原因，股權(quán)穩(wěn)定性太強(qiáng)，所以股價(jià)上不去。

“但我們不敢盲目稀釋股份。”張玉良表示，對(duì)于股價(jià)要機(jī)構(gòu)和中小股東一起動(dòng)才行，綠地接下來(lái)會(huì)加大分紅，讓投資者分享成果。

2019年全年，綠地的漲幅是19.01%，目前市盈率5.71。有機(jī)構(gòu)投資人對(duì)此表示，綠地的股價(jià)有點(diǎn)被低估，市值管理有待加強(qiáng)。究其原因，估值差在信息傳播上。“資本市場(chǎng)股票交易本質(zhì)就是信息交易，而國(guó)企在這方面明顯沒(méi)有向市場(chǎng)傳遞足夠的信息預(yù)期，因而就沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)的決策。此外，在國(guó)企體制下，管理層沒(méi)有足夠激勵(lì)去管理股價(jià)，而民企股價(jià)財(cái)富就是大股東的財(cái)富，管理層和二級(jí)市場(chǎng)中小股東利益一致，而國(guó)企則不盡然，因而股價(jià)漲幅和他們關(guān)系不大。”

截至今日收盤(pán)，綠地控股報(bào)收6.97元，較前一日略有下跌。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)