又是一個被外資買爆的交易日！

圖片來源：攝圖網(wǎng)

MSCI史上最大擴容來了。A股市場11月26日最后3分鐘再現(xiàn)暴力買盤，北上資金在3分鐘內(nèi)，狂掃350億A股籌碼。截至收盤，北向資金全天凈流入214.29億元，超越2018年11月2日的173億元，刷新歷史最大單日凈流入額。事實上，近期外資在持續(xù)不斷地買入A股，截至11月26日已經(jīng)是連續(xù)第9個交易日凈買入。在近日的龍虎榜上，也可以看到北上資金瘋狂收集內(nèi)資砸盤的籌碼。

本次調(diào)整后A股在全球新興市場指數(shù)中的權重會從2.5%提升至4.1%，且中盤股的納入將帶來更多增量資金的流入。據(jù)中金公司估算，本次擴容很可能為A股帶來約2500億元至3000億元的增量資金。而在北上通道開啟近五年的時間里，外資已經(jīng)凈買入A股近9000億元。若加上今天的凈買量，則接近9150億元。

那么，外資緣何如此狂“粉”A股呢？

狂熱的外資買盤

在MSCI歷次擴容當日，都會有外資的被動買盤在尾市瘋狂涌入，今日也不例外。今天盤中，北上資金處于持續(xù)買進當中，兩市最高凈流入量近530億元，最后3分鐘一度凈流入近350億元，隨后有所回落，全天凈流入214.29億元，超越2018年11月2日的173億元，刷新歷史最大單日凈流入額。

作為MSCI納A三步曲的最后一步，此次除了納入一定量的大盤股外，還將一次性將中盤股的比例提高20%。本次MSCI中國指數(shù)增加的204只A股中，將有189只為中盤股。分析人士認為，雖然此后MSCI成分股仍主要集中在銀行、非銀、食品飲料和醫(yī)藥生物上，但未來中盤股相關行業(yè)的走勢將大概率利好。特別是醫(yī)藥、計算機、電子等方面，更將有不錯的表現(xiàn)。

事實上，MSCI基金表現(xiàn)也相當強勁，11月份還創(chuàng)了歷史新高。

貝萊德安碩亞太投資策略主管Thomas Taw在11月25日發(fā)布的研報中稱，盡管2019年MSCI已將A股的納入因子從5%提升至20%，不過MSCI納A才剛剛開始。他表示，截至11月25日，在岸和離岸中國股票合計在MSCI全市場指數(shù)（MSCI ACWI）所占權重僅為4%，尚不及微軟和蘋果兩家公司之和。對于海外投資者來說，MSCI納入A股可能為他們提供了獨特機遇。

五年凈買9150億A股

截至今年11月17日，北上通道開通已經(jīng)有五年時間。在這五年時間里，外資以凈買入為主，五年時間總計凈買入A股約9150億元。

截至11月25日，外資A股流通股的占股比例越來越高。從滬市來看，以上海機場為最。

從深市來看，以華測檢測為最。

而據(jù)Wind統(tǒng)計，在此期間，大小非減持金額達7200億元以上。可以說，在一定程度上，外資對大小非減持的沖擊起到了很大的對沖作用。

中國資產(chǎn)因何遭狂“粉”？

首先，來看看目前中國經(jīng)濟大概是個什么狀況？整體來看，我國的經(jīng)濟處于下行通道當中，今年前三季度，我國的GDP增速降至6.2%。

社會消費品零售總額也在下降通道當中。

在大多數(shù)內(nèi)資的眼中，中國資產(chǎn)的吸引力似乎已經(jīng)沒有那么大了。但外資為何卻狂粉A股呢？分析人士認為，可能是基于四大潛力。

一是，中國商品市場的潛力依然巨大。2018年，中國的人口總量已經(jīng)接近14億，人均GDP已接近1萬美元。雖然，人口增速在放緩，但人口基數(shù)擺在那里。這么龐大的一個市場，商業(yè)機遇是可想而知的。此外，隨著中國教育的發(fā)展，中國人口中還有一個“人才紅利”將會逐步體現(xiàn)。貝萊德就表示，中產(chǎn)階級的壯大以及內(nèi)需對經(jīng)濟的拉動成為吸引外資看好中國的一大核心因素，未來40年全球增速很可能都是中國消費者帶來的。

二是中國資本市場的擴張潛力。2018年，我國的GDP接近92萬億，今年按6%的增速計算，將達97萬億。然而，A股市場的總市值還不到60萬億。資產(chǎn)證券化率僅為60%左右，而美股總市值比GDP的比值卻高達140%。當然，有一些海外的企業(yè)在美股上市，中國也有一些企業(yè)在海外上市，但這部分占比并不能將資產(chǎn)證券化率的差距拉得這么大。此外，數(shù)據(jù)顯示，外資在中國股市的占比僅為3%左右。占在這個角度來看，中國資本市場的潛力依然巨大。
三是中國資本市場還有較大的制度潛力。中國資本市場經(jīng)歷20多年的發(fā)展，已經(jīng)逐步從粗放式發(fā)展到精細化的程度，但潛力依然較大。比如衍生品市場的發(fā)展，就可以為吸引長期資金入市提供較好的對沖工具體。11月8日表示，證監(jiān)會正式啟動擴大股票股指期權試點工作。這一動作，可能就是制度潛力的體現(xiàn)。此外，證監(jiān)會發(fā)展的“深改12條”還有持續(xù)的推進當中。
四是資產(chǎn)荒背景下的估值潛力。興業(yè)證券張憶東日前表示，2020年海外“資產(chǎn)荒”可能愈發(fā)明顯，全球資金配置難度加大，相對于不斷超發(fā)的各國貨幣，性價比高而且能夠帶來持續(xù)現(xiàn)金流的安全資產(chǎn)稀缺。全球經(jīng)濟將延續(xù)“低增長、低利率”，政策寬松對經(jīng)濟的刺激力度不斷弱化。美股的吸金能力可能會下降，而中國權益資產(chǎn)迎來全球資金戰(zhàn)略性配置的良機。

近期美國股不斷創(chuàng)出歷史新高，而相對于美股，目前A股市場的確是處于相對低位。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)