每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜徐斐    

又有一家上市公司要土豪式分紅，分紅金額占當(dāng)年凈利潤比例達到84%！

3月25日晚間，養(yǎng)元飲品（603156，SH）披露2018年年報，公司去年實現(xiàn)凈利潤26.78億元，同時準(zhǔn)備每10股轉(zhuǎn)增4股并派現(xiàn)30元，對應(yīng)分紅金額達到22.6億元。提及養(yǎng)元飲品，最讓人熟悉的莫過于其拳頭產(chǎn)品“六個核桃”。

最近幾年，養(yǎng)元飲品一直持續(xù)分紅，特別從2017年開始，養(yǎng)元飲品分紅金額占當(dāng)年凈利潤的比例已超過60%。不過，養(yǎng)元飲品的凈利潤增幅并不高。

此前華寶股份的土豪分紅令市場大驚，與華寶股份相似的是，養(yǎng)元飲品的股價也跌破了發(fā)行價。從受益股東來看，公司實控人姚奎章及一致行動人將獲得接近9億元分紅。

分紅金額接近凈利潤

“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃”，因為這句耳熟能詳?shù)膹V告語，植物蛋白飲料品牌“六個核桃”被大家所熟知。

根據(jù)2018年年報，報告期內(nèi)，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)營業(yè)收入81.44億元，同比增長5.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.78億元，同比增長15.92%。

更令人關(guān)注的則是養(yǎng)元飲品的分紅方案。養(yǎng)元飲品擬向全體股東“10轉(zhuǎn)4派現(xiàn)30元”。具體而言，養(yǎng)元飲品擬以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利30元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股（每股面值1元），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.6億元，轉(zhuǎn)增3.01億股。其中，分紅金額占去年凈利潤比例達84.40%。

這也是養(yǎng)元飲品連續(xù)第三年分紅派現(xiàn)。2016年~2018年，養(yǎng)元飲品分別派現(xiàn)9.9億元、14.0億元、22.6億元，分別占凈利潤比例36.12%、60.56%、84.40%。無論是分紅金額還是分紅比例，都數(shù)2018年最為慷慨。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，養(yǎng)元飲品派現(xiàn)金額大幅提升背后，公司凈利潤增速并不能與之匹配。2016年~2018年，公司凈利潤增速分別為4.61%、負15.72%、15.92%。

養(yǎng)元飲品高比例派現(xiàn)一幕，不由得讓人想起此前“10派40元”的華寶股份。此前華寶股份準(zhǔn)備一次性派現(xiàn)24.64億元，遠超去年凈利潤，引發(fā)市場熱議。經(jīng)媒體質(zhì)疑、交易所發(fā)問之后，華寶股份提到了跌破發(fā)行價與向上市后股東分紅的因素。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，養(yǎng)元飲品分紅的細節(jié)與華寶股份亦有相似之處：首先是養(yǎng)元飲品同樣以未分配利潤進行分紅。截至2018年12月31日，養(yǎng)元飲品可供分配利潤為58.5億元，此次分紅金額占比接近五成。其次，養(yǎng)元飲品股價同樣跌破發(fā)行價格，截至3月25日收盤，養(yǎng)元飲品股價為51.58元/股，較發(fā)行價跌幅超過了20%。2018年上市的養(yǎng)元飲品，其股價還曾在今年1月31日創(chuàng)造了上市以來新低。

養(yǎng)元飲品的股息率仍然占有優(yōu)勢。若按照今日股價51.58元/股計算，養(yǎng)元飲品股息率接近6%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6%的股息率可排進A股前50位，不過仍然低于華寶股份接近10%的股息率。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

董監(jiān)高也將享受紅利

高額分紅，最高興的自然是養(yǎng)元飲品超2萬戶股東，公司董監(jiān)高也將受益。董事長姚奎章及其一致行動人雅智順投資有限公司合計持股2.97億股，占比39.5%；總經(jīng)理范召林和副董事長李紅兵均持有7437.43萬股，占比均為9.87%；董事鄧立峰持股1420.33萬股，占比1.89%；監(jiān)事會主席朱占波、董事李志斌、董事邢淑蘭均持有1400.23萬股，單個占比1.86%。

以此來算，姚奎章及其一致行動人將獲得分紅8.91億元；總經(jīng)理范召林和副董事長李紅兵各自獲得分紅2.23億元；董事鄧立峰將獲得4261萬元；監(jiān)事會主席朱占波、董事李志斌、董事邢淑蘭各自獲得分紅4200.7萬元。

“我覺得這種分紅是好事，因為現(xiàn)在鼓勵上市公司分紅，股民可以獲得股息回報，但還是要注意持續(xù)性。”作為二級市場投資者的西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳，對此持肯定態(tài)度。

但和華寶股份類似，養(yǎng)元飲品此次同樣分掉了很大一部分未分配利潤，若后續(xù)公司業(yè)績無法跟上，則以后分紅派現(xiàn)力度的可持續(xù)性可能將打折扣。王琳表示，盡管養(yǎng)元飲品股息率看似不錯，且股東也能獲得回報，但一般來說，投資者更為關(guān)注每年能持續(xù)分紅且股息回報較為穩(wěn)定的上市公司。

養(yǎng)元飲品為何要如此大比例分紅？《每日經(jīng)濟新聞》記者從養(yǎng)元飲品招股說明書中找到了養(yǎng)元飲品高分紅的條件。

養(yǎng)元飲品在招股說明書中提道，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不低于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的20%。若公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達到80%。

那么，養(yǎng)元飲品是否已進入“發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排”的階段？3月25日，記者致電養(yǎng)元飲品公開電話，但截至發(fā)稿，電話未獲接聽。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，養(yǎng)元飲品核桃乳產(chǎn)品毛利率一直穩(wěn)定在50%上下。此前，養(yǎng)元飲品首發(fā)募集了32.66億元資金，用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及衡水總部年產(chǎn)20萬噸營養(yǎng)型植物蛋白飲料項目建設(shè)。

“它的核桃蛋白產(chǎn)品（規(guī)模）是目前中國最大的。依托整個品牌效應(yīng)規(guī)模效應(yīng)和行業(yè)規(guī)模效應(yīng)，公司享受到了發(fā)展紅利。”中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬表示，養(yǎng)元飲品要想在增量上發(fā)力，需要依靠產(chǎn)品的進一步細分、升級、研發(fā)及創(chuàng)新。