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每經(jīng)記者 冷輝

3月27日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）發(fā)布《銀行間債券市場信用評級機構注冊評價規(guī)則》（以下簡稱《注冊評價規(guī)則》）的公告，交易商協(xié)會正式接受境外評級機構的注冊申請，并明確境外評級機構申請注冊時所需要提交的材料。這表明，境外評級機構可以不再以合資公司的形式、而是以外商獨資公司的身份進入中國銀行間債券評級市場。

銀行間債市開放政策落地

交易商協(xié)會稱，為充分發(fā)揮信用評級的功能，推動銀行間債券市場對外開放，加強信用評級業(yè)務自律管理，促進信用評級業(yè)務和銀行間債券市場健康發(fā)展，根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號）、中國人民銀行公告〔2017〕第7號文件及有關法律法規(guī)，組織市場成員制定了《注冊評價規(guī)則》，經(jīng)交易商協(xié)會第五屆常務理事會第五次會議審議通過，并經(jīng)中國人民銀行備案同意，現(xiàn)予發(fā)布施行。

《注冊評價規(guī)則》中規(guī)定，符合中國人民銀行公告〔2017〕第7號文件要求的信用評級機構在銀行間債券市場開展與債券發(fā)行相關的信用評級業(yè)務（以下簡稱“銀行間債券市場信用評級業(yè)務”），應向交易商協(xié)會就擬開展的債券評級業(yè)務類別申請注冊。交易商協(xié)會表示，將依據(jù)本規(guī)則對申請注冊的信用評級機構組織開展市場化評價，并根據(jù)評價結果實行分層分類管理。

早在2017年7月發(fā)布的中國人民銀行公告〔2017〕第7號中，央行就對銀行間債券市場對外開放、信用評級機構在銀行間債券市場開展信用評級業(yè)務有關事宜作出了相關規(guī)定。包括規(guī)范境內(nèi)外評級機構的業(yè)務準入，明確交易商協(xié)會對銀行間債券市場的信用評級機構進行自律管理，制定以投資者為導向的市場化評價規(guī)則，實現(xiàn)銀行間債券市場評級機構的市場化進退等。

《注冊評價規(guī)則》則對上述第7號文件中關于信用評級機構注冊評價及分層分類管理等方面進行細化，包括總則、注冊評價指標體系、注冊評價的實施、評價結果運用、自律規(guī)范及附則六章，闡明了注冊評價工作的總體要求，評價體系各類指標的設置情況，評價實施流程和結果運用，并對評價參與方的行為提出了明確要求。

此外，交易商協(xié)會還發(fā)布了兩項配套政策?！斗墙鹑谄髽I(yè)債務融資工具信用評級機構自律公約》是為規(guī)范非金融企業(yè)債務融資工具市場信用評級業(yè)務，促進評級業(yè)務的健康規(guī)范發(fā)展和評級信用風險揭示功能的有效發(fā)揮。《非金融企業(yè)債務融資工具信用評級業(yè)務調(diào)查訪談工作規(guī)程》則重點對信用評級業(yè)務調(diào)查訪談工作進行細化規(guī)范。

有利于提升市場公信力

《注冊評價規(guī)則》中提到，已開展銀行間債券市場信用評級業(yè)務的信用評級機構，無需參加注冊評價，但應根據(jù)《銀行間債券市場信用評級機構注冊文件表格體系》的要求補充提交注冊申請材料。新申請進入銀行間債市的評級機構，應先向人民銀行備案，后根據(jù)擬申請的評級業(yè)務資質(zhì)類型向交易商協(xié)會提交注冊申請。相關注冊文件完備的信用評級機構，可參加注冊評價。

申請注冊的境外主體應提供同等內(nèi)容的材料，若無法提供相關材料的，應提交文件說明情況。此外，境外評級機構還需要提交補充材料：在所在國家或地區(qū)注冊或認證的相關情況及證明文件；在所在國家或地區(qū)受到信用評級監(jiān)管機構的有效監(jiān)管的相關材料；境內(nèi)分支機構相關情況并說明與申請人的信息溝通機制；境內(nèi)不少于兩名在公司內(nèi)部承擔一定管理職責的聯(lián)絡員信息等內(nèi)容。

2017年9月交易商協(xié)會公布的會員中，評級機構有7家，分別是：大公國際資信評估有限公司、上海新世紀資信評估投資服務有限公司、中誠信國際信用評級有限責任公司、聯(lián)合資信評估有限公司、中債資信評估有限責任公司、東方金誠國際信用評估有限公司、鵬元資信評估有限公司。而穆迪、標普、惠譽三大國際評級機構則主要是以合資、合作的形式進入中國債券評級市場，如穆迪參股中誠信國際、惠譽參股聯(lián)合資信等。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、興業(yè)研究副總裁魯政委接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，《注冊評價規(guī)則》是落實中國對外開放政策的措施之一，總體上引入更多的評級機構、更多的競爭有助于信用評級行業(yè)的良性發(fā)展。但對于海外評級機構，依然要注意幾個問題：一是利益驅(qū)動方式并沒有發(fā)生變化，還是發(fā)行人付費評級；二是海外評級機構往往利用的是國外的數(shù)據(jù)來套中國的情況，這并不太適合。實際上違約率跟每個國家的法律體系有很大的關系，跟企業(yè)破產(chǎn)法有非常明確的關系，但顯然中外的破產(chǎn)法并不一樣。

交易商協(xié)會則表示，信用評級是關乎債券市場發(fā)展環(huán)境的重要基礎設施，在“防控金融風險”主基調(diào)下，其信用風險揭示作用的重要性凸顯?！蹲栽u價規(guī)則》、《自律公約》及《調(diào)查訪談規(guī)程》等相關制度的發(fā)布實施，是信用評級自律管理制度層次化、專業(yè)化及系統(tǒng)化的關鍵舉措，有利于提升信用評級機構市場公信力，促進銀行間債券市場對外開放和健康發(fā)展。