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每經(jīng)記者 肖樂(lè) 每經(jīng)編輯 姚祥云

“備案危機(jī)感很重，擔(dān)心限制數(shù)量把我們卡住。”深圳一家P2P平臺(tái)高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)到。大概再也沒(méi)有比當(dāng)下的P2P更焦慮的行業(yè)了，即將到來(lái)的驗(yàn)收備案決定著平臺(tái)是否還能參與下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

記者注意到，P2P平臺(tái)已經(jīng)開(kāi)始了備案前夜最后的合規(guī)沖刺，有平臺(tái)開(kāi)始對(duì)定期產(chǎn)品進(jìn)行整改，消除期限錯(cuò)配。日前，人人聚財(cái)發(fā)布公告，3月18日和3月19日兩天停服，開(kāi)服之后，其計(jì)劃標(biāo)產(chǎn)品定投寶（1~24個(gè)月定投寶、V專享）將全部下線，用戶原來(lái)持有的定投寶產(chǎn)品將切換為直接持有原定投寶所匹配的散標(biāo)（債權(quán)）項(xiàng)目。

與此同時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)依然在為平臺(tái)上的存量大額謀求出路，清理也在加速。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，P2P行業(yè)2018年2月待還金額超20萬(wàn)元和100萬(wàn)元的累計(jì)金額占比較2017年1月分別下降了14.41個(gè)百分點(diǎn)和16.91個(gè)百分點(diǎn)。

整改定期產(chǎn)品

按照銀監(jiān)會(huì)P2P整改驗(yàn)收通知的規(guī)定，以活期、定期理財(cái)產(chǎn)品的形式對(duì)接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的，由于可能造成資金和資產(chǎn)的期限錯(cuò)配，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為違規(guī)。

由于活期產(chǎn)品存在著資金池、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，2017年至今，已經(jīng)有眾多平臺(tái)陸續(xù)下架活期產(chǎn)品。今年1月以來(lái)，真融寶、投之家、熊貓金庫(kù)等平臺(tái)的活期產(chǎn)品相繼停售。

隨著備案大限的臨近，渴望合規(guī)的平臺(tái)開(kāi)始對(duì)定期產(chǎn)品“動(dòng)刀”。3月17日，人人聚財(cái)發(fā)布公告，其定投寶產(chǎn)品（1~24個(gè)月定投寶、V專享）將全部下線，持有定投寶的用戶將切換為直接持有原定投寶所匹配的散標(biāo)（債權(quán)）項(xiàng)目，并開(kāi)始按照散標(biāo)的還款方式進(jìn)行還款，且散標(biāo)還款、到期日與原定投寶到期日不同。

人人聚財(cái)方面表示，此次定投寶產(chǎn)品調(diào)整，是整改的重要一環(huán)，也是合規(guī)的前置條件。過(guò)去為追求出借操作的便利性，在定投寶設(shè)計(jì)時(shí)采用了行業(yè)普遍應(yīng)用的自動(dòng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，部分債權(quán)和定投寶期限不一致。按照監(jiān)管整改要求，該機(jī)制被禁止，所有存量定投寶都必須整改到位，穿透到底層資產(chǎn)，無(wú)法進(jìn)行新老劃斷。

盈燦咨詢高級(jí)研究員張葉霞在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，《深圳市網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)整改驗(yàn)收工作指引表》明確，平臺(tái)以“活期、定期理財(cái)產(chǎn)品的形式對(duì)接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的”需要進(jìn)行整改，人人聚財(cái)原定投寶中所匹配的散標(biāo)到期日和原定投寶的到期日可能出現(xiàn)不一致，因此需要進(jìn)行整改。

不過(guò)，對(duì)于定期產(chǎn)品的整改指引，各地的政策細(xì)節(jié)略有不同。上海和江西整改驗(yàn)收工作指引中明確提出了一個(gè)除外情形，“網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)向出借人提供各類定期產(chǎn)品，包括在合同協(xié)議中約定通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式到期退出的定期產(chǎn)品（但借款人實(shí)際借款期限和出借人出借期限相匹配；或者在產(chǎn)品名稱中標(biāo)明持滿一定時(shí)間方可轉(zhuǎn)讓、且已充分向出借人提示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并由出借人事先書面確認(rèn)的除外）”。

“在部分地區(qū)如果平臺(tái)能證明出借期限相匹配等條件也可能不需要在這方面進(jìn)行整改，P2P的計(jì)劃類產(chǎn)品的合規(guī)整改模式，與地方監(jiān)管部門對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管要求密切相關(guān)。”張葉霞表示。

大額清理后標(biāo)荒蔓延

“現(xiàn)在很多平臺(tái)開(kāi)始清理大額了，平臺(tái)更缺資產(chǎn)了。”一位P2P業(yè)內(nèi)人士向記者說(shuō)到。

同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元，這是監(jiān)管早在2016年8月24日《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中便已劃定的政策紅線。

“大額標(biāo)的的正常處理方式是到期收回，沒(méi)有到期的就要求借款企業(yè)提前還款。大量提前還款說(shuō)明平臺(tái)此前整改決心不夠大。”廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“因?yàn)檎墓ぷ饕呀?jīng)有兩年時(shí)間了，如果平臺(tái)沒(méi)有太多僥幸心理，從去年初就開(kāi)始做準(zhǔn)備了，停發(fā)大額標(biāo)的，規(guī)模逐漸下降。但也因?yàn)橐冻鲆?guī)模下降的代價(jià)，所以可能很多平臺(tái)不愿意。”

大額標(biāo)的的另外一種處理方式就是轉(zhuǎn)讓，方頌指出，轉(zhuǎn)讓給對(duì)資產(chǎn)感興趣的資金方，或者平臺(tái)股東，“例如供應(yīng)鏈的資產(chǎn)可能保理公司就會(huì)想要。”

前述深圳P2P平臺(tái)高管就告訴記者，其大額資產(chǎn)是在股東方的幫助下剝離的，“底層資產(chǎn)不能提前到期，但平臺(tái)標(biāo)的可以清理掉。發(fā)回購(gòu)公告，由兩家機(jī)構(gòu)股東回購(gòu)用戶手中的大額標(biāo)的，股東線下持有至到期就行了。”

第三方數(shù)據(jù)也能在一定程度上反映大額標(biāo)的的清理加速。據(jù)網(wǎng)貸之家對(duì)533家平臺(tái)的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，網(wǎng)貸行業(yè)借款限額合規(guī)性進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2018年2月待還金額超20萬(wàn)元的累計(jì)金額占比為27.71%，相比2017年1月下降了14.41個(gè)百分點(diǎn)；2018年2月待還金額超100萬(wàn)元的累計(jì)金額占比為12.45%，相比2017年1月下降了16.91個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，大額標(biāo)的清理疊加季節(jié)因素，讓現(xiàn)階段的標(biāo)荒顯得特別嚴(yán)重。“標(biāo)荒還是會(huì)有一段時(shí)間，可能會(huì)持續(xù)好幾個(gè)月。備案要幾個(gè)月，平臺(tái)也會(huì)有一個(gè)擴(kuò)大發(fā)展的過(guò)程。”方頌稱。