每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王朋    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

每經(jīng)記者 王朋 每經(jīng)編輯 姚治宇

時(shí)間進(jìn)入上市公司年報(bào)披露高峰期，“幾家歡喜幾家愁”，業(yè)績(jī)大增的公司，往往容易獲得投資者的青睞。

不過(guò)，西部創(chuàng)業(yè)（000557，SZ）卻有些不同。根據(jù)公司3月22日發(fā)布的2017年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)逾8000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)900%。

業(yè)績(jī)大漲的風(fēng)光背后，卻有著“難言之隱”。這源于兩年前公司的一次重大資產(chǎn)重組，重組方曾做出過(guò)業(yè)績(jī)承諾。按照目前業(yè)績(jī)來(lái)看，其完成2016年、2017年、2018年三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)不低于10億元的承諾有相當(dāng)難度。

凈利暴增943.17%

3月22日，西部創(chuàng)業(yè)正式披露了2017年年報(bào)。

2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.6億元，較2016年同比增長(zhǎng)42.43%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為8699.48萬(wàn)元，與2016年833.95萬(wàn)元的凈利相比增長(zhǎng)943.17%。

對(duì)此，西部創(chuàng)業(yè)表示，2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與2016年相比變動(dòng)較大，得益于煤炭市場(chǎng)的回暖。2017年，煤炭市場(chǎng)需求回升,鐵路運(yùn)量較上年提升,寧夏回族自治區(qū)物價(jià)局取消了新增運(yùn)量的階梯運(yùn)價(jià)政策，以及其他業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)情況整體向好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，鐵路運(yùn)輸2017年在西部創(chuàng)業(yè)的營(yíng)收占比為91.05%，2016年這一占比為90.06%。

鐵路運(yùn)輸在上市公司營(yíng)收中“獨(dú)占鰲頭”。此外，西部創(chuàng)業(yè)還擁有倉(cāng)儲(chǔ)物流、葡萄酒、酒店餐飲等三個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

如此營(yíng)收結(jié)構(gòu)，使得西部創(chuàng)業(yè)很容易受到煤炭市場(chǎng)波動(dòng)的影響。以2016年為例，西部創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.63億元，但受煤炭需求下降和運(yùn)價(jià)下調(diào)雙重影響，鐵路運(yùn)輸收入和利潤(rùn)較上年同期大幅下降，即使下半年煤炭需求回升，但運(yùn)價(jià)政策導(dǎo)致利潤(rùn)并未同比增長(zhǎng)，最終全年主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損3900多萬(wàn)元。

最終，公司靠著5000萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)833.95萬(wàn)元，擺脫了退市風(fēng)險(xiǎn)。

10億業(yè)績(jī)承諾存隱憂

對(duì)于西部創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)，以鐵路運(yùn)輸占大頭的營(yíng)收結(jié)構(gòu)是2016年重組后才形成的。在此之前，公司業(yè)務(wù)還是以釀酒葡萄的種植、加工和銷售以及葡萄酒的生產(chǎn)和銷售為主。

彼時(shí)，西部創(chuàng)業(yè)的股票簡(jiǎn)稱為“*ST廣夏”，而之前更為資本市場(chǎng)所熟知的，是2000年全年股價(jià)上漲超過(guò)400%，被稱為大牛股的“銀廣夏”。

隨后的業(yè)績(jī)?cè)旒亠L(fēng)波，使得這家公司風(fēng)光不再，自身經(jīng)營(yíng)也受到了影響。直到2014年，在經(jīng)歷了兩次重組失敗后，公司再次推出重組預(yù)案，通過(guò)定向回購(gòu)股份與發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)寧東鐵路100%股權(quán)。

2016年2月，完成定向回購(gòu)和發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)工作后，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為鐵路運(yùn)輸、物流、葡萄酒業(yè)務(wù)、酒店餐飲等。同年五月份更名為西部創(chuàng)業(yè)。

值得注意的是，在重組過(guò)程中，上市公司與重組交易方簽訂了《盈利承諾補(bǔ)償協(xié)議》，約定重組之后，上市公司在2016年、2017年、2018年三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)不低于10億元。

若實(shí)際利潤(rùn)數(shù)低于10億元的，交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)補(bǔ)足該等差額部分。

如今2016年、2017年已經(jīng)過(guò)去，2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為833.95萬(wàn)元，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8699.48萬(wàn)元。

公司重組后兩年合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約為9533.43萬(wàn)元，存在業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

就此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電西部創(chuàng)業(yè)董秘辦，工作人員告訴記者：“這個(gè)當(dāng)時(shí)我們簽了協(xié)議，到時(shí)候就按協(xié)議執(zhí)行唄。”