18年融資29億元現(xiàn)金分紅139億元

“抽水多，蓄水少”——在一些上市公司眼中，股市僅是一個融資場所，卻忽視了投資回報。不過，在A股市場上，有不少上市公司堅持以現(xiàn)金分紅等方式回報投資者，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展與投資者收益的雙贏。

滬市上市公司萬華化學(xué)不是A股分紅金額最高的企業(yè)，卻是不折不扣的“分紅大戶”——上市18年，總?cè)谫Y29億元，分紅總金額近139億元。

“能持續(xù)盈利，有錢才能分紅。”萬華化學(xué)之所以能夠堅持長期分紅，在其董事長廖增太看來，企業(yè)有創(chuàng)新能力，有可持續(xù)發(fā)展能力，能賺錢，所以有錢可以分。

成立于1978年的萬華化學(xué)在發(fā)展過程中曾一度陷入困境。面對市場經(jīng)濟的倒逼，萬華化學(xué)決定改制上市，并且在1998年完成改制。企業(yè)在改制的同時鼓勵科研創(chuàng)新——1999年，萬華化學(xué)拿出92萬元重獎科研人員，作為其科研成果轉(zhuǎn)化產(chǎn)品之后的“創(chuàng)新分紅”，而當(dāng)時全公司員工年工資總額也才200萬元左右。

正是當(dāng)初這一舉動，埋下了萬華化學(xué)上市之后積極分紅的種子。

這家公司于2001年1月在上交所掛牌上市，首發(fā)募資總額4.5億元，2017年第二次融資25億元。而自上市以來，公司已累計向股東現(xiàn)金分紅138.97億元。

借助資本市場，萬華化學(xué)也實現(xiàn)了快速成長。其控股股東萬華實業(yè)集團營業(yè)收入由1999年的2.1億元快速增長到2017年的656億元；凈利潤由1999年的0.26億元上升到2017年的165億元。

圖片來源：視覺中國

A股上市公司分紅水平有所提升

近年來，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，越來越多的上市公司象萬華化學(xué)一樣選擇通過現(xiàn)金分紅的方式回報投資者。

2015年8月31日，證監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進行利潤分配，鼓勵上市公司增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比，提高長期股權(quán)投資回報。

據(jù)統(tǒng)計，2014年到2016年，A股上市公司現(xiàn)金分紅率，即實際分紅金額與歸屬上市公司股東凈利潤之比，穩(wěn)定在30%以上，處于國際中等水平。

從數(shù)據(jù)上看，2016年度，滬深兩市有2053家公司現(xiàn)金分紅，占比約67.27%，分紅金額8307.77億元。2017年1至12月，滬深兩市有2451家公司現(xiàn)金分紅，占比70.3%，分紅金額9792.79億元。過去5年，約1128家上市公司連續(xù)5年現(xiàn)金分紅，占比43.2%。

雖然每年仍有一些上市公司具有分紅能力卻未分紅，但“鐵公雞”已所剩不多。據(jù)統(tǒng)計，2014年至2016年度連續(xù)3年具備分紅基本條件但從未分紅的上市公司只有28家。

讓分紅成為一種根深蒂固的文化

“我們對股東負(fù)責(zé)，也對投資者負(fù)責(zé)，希望持有我們股票的投資者都是價值投資者，所以我們堅持分紅，讓投資者有穩(wěn)定的、可持續(xù)的投資回報，以滿足他們的現(xiàn)金流需求。”萬華化學(xué)董秘寇光武說，如果不分紅，就會讓人炒作公司股票，股價大幅波動不利于企業(yè)的經(jīng)營管理。

雖然越來越多的上市公司意識到回報投資者的重要性，但與成熟市場相比，A股市場通過分紅回報投資者的文化仍有待培育。

事實上，在成熟的資本市場，很多上市公司在有能力分紅時都會主動進行現(xiàn)金分紅。例如力拓公司在最新公布的2017年年報中說明，將進行52億美元的現(xiàn)金分紅和20億美元的股票回購，相當(dāng)于2017年當(dāng)期利潤的83%。

長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的現(xiàn)金分紅，不僅能夠幫助企業(yè)樹立良好的市場信譽，而且能夠有效穩(wěn)定股價，為企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

當(dāng)前，隨著我國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場也要進一步提升運行質(zhì)量和效率。讓價值投資理念深入人心，充分發(fā)揮資本市場在支持實體經(jīng)濟和服務(wù)國家戰(zhàn)略上的功能，就必須讓上市企業(yè)與投資者之間建立起一種相互信任的和諧關(guān)系，而現(xiàn)金分紅無疑是一種現(xiàn)實可行的方式。

讓分紅成為一種根深蒂固的文化，是A股市場走向成熟的必經(jīng)之路。

來源：新華社 記者：劉開雄