每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 段思瑤 每經(jīng)記者 趙成    

每經(jīng)實習記者 段思瑤 每經(jīng)記者 趙成 每經(jīng)編輯 楊翼

今年的“奇葩”年報特別多，繼“庫存酒不見了”、“扇貝又跑了”、“虧到無法計算”等奇葩理由之后，A股上市公司海馬汽車（000572，SZ）一年虧掉10億元，引得股民們紛紛發(fā)問：“海馬”怎么了？ 

2月7日，深交所向海馬汽車發(fā)去一封《關注函》，要求海馬汽車對2017年歸屬于上市公司股東凈利潤大幅度預減的原因做詳細說明。1月27日，海馬汽車發(fā)布2017年度業(yè)績預告稱，2017年其歸屬上市公司股東的凈利潤預計虧損9.4億元至10.4億元。

值得注意的是，海馬汽車2017年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤虧損為6278.1萬元，這意味著僅第四季度海馬汽車歸屬上市公司股東的凈利潤虧損就最少超過8億元。

海馬三理由回復深交所

2月8日晚間，海馬汽車對深交所的關注函予以回復，其中對2017年第四季度虧損大幅增加的情況，海馬汽車給出了三條解釋：1.公司因經(jīng)營性及其他等影響當期損益；2.公司因產(chǎn)品退市等涉及的相關資產(chǎn)以及庫存商品等計提資產(chǎn)減值影響當期損益；3.公司因終止研發(fā)項目造成研發(fā)支出費用化等影響當期損益。

其中，對第一條解釋，海馬汽車又進一步做出了詳細闡釋。海馬汽車稱，2017年第四季度，經(jīng)營性及其他等影響當期歸屬于上市公司股東的凈利潤較前三季度下滑的主要原因有四個方面：

· 公司 8 月底投放市場的主導產(chǎn)品 S5 青春版，產(chǎn)品售價下調(diào) 3000元/輛，造成產(chǎn)品毛利率下降；公司第四季度投放市場的主導產(chǎn)品 2018款 S5，因新增各項配置等引起單臺成本上升約 6000 元/輛，但產(chǎn)品售價未調(diào)整，造成產(chǎn)品毛利率下降。以上造成公司第四季度盈利水平大幅下降。

· 因公司第二、三季度銷量大幅下滑，為提升銷量，公司在第四季度加大了營銷、廣宣等資源投入。雖然銷量有所回升，但因成效低于預期，導致第四季度虧損進一步加大。

· 公司海外出口 KD 件產(chǎn)品因出口國當?shù)刎泿糯蠓H值且融資成本增加，自 2017 年 11 月起，公司主要出口產(chǎn)品單套 KD 件出口價格降低 8%，造成公司出口產(chǎn)品毛利率大幅下降、公司盈利水平下降。

· 2017 年 3 月，財政部、工信部、科技部和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于開展 2016 年度新能源汽車補助資金清算工作的通知》 （財辦建[2017]20號）。根據(jù)該通知的相關規(guī)定，新能源汽車申請國家補貼條件發(fā)生變化，導致收入確認條件變更。據(jù)此，公司對前期出售給非個人用戶但按照新規(guī)定目前未達到申請條件的純電動汽車已計提的補貼收入進行了沖減。經(jīng)公司財務部門初步測算，影響當期損益 0.6 億元，影響公司 2017 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約 0.51 億元。

排放標準提高影響研發(fā)項目

NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）注意到，影響2017年度海馬汽車歸屬于上市公司股東凈利潤的一個很重要因素是，由于終止研發(fā)項目而造成研發(fā)支出費用化，預計影響當期損益約 3.69 億元，影響2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.42億元，占到年度虧損額的20%以上。

而被海馬汽車終止研發(fā)的項目中，包括有像SA02、YG118、YG110、NA05這樣的在研項目。NBD汽車通過查閱相關信息發(fā)現(xiàn)，其中的SA02項目本是2017年海馬汽車上市的一款全新SUV，相當于海馬S7全新升級的一個車型。

對于為何會停止這些在研項目，海馬汽車表示，主要是因為國家對汽車的排放標準提升和公司實施產(chǎn)品聚焦戰(zhàn)略所致。

根據(jù)2016年底國家發(fā)布的《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》要求，國6a排放標準將在2020年7月1日起在國內(nèi)全部城市執(zhí)行，部分省市將提前實施，屆時未達到該排放標準的新車不得銷售、注冊和投入使用。

這一要求導致海馬汽車一些無法達到國六a排放標準的產(chǎn)品縮短了生命周期，比如海馬經(jīng)濟型轎車M3等車型，其涉及產(chǎn)品的相關資產(chǎn)（如模夾檢具等）都將進行減值，這一部分使得海馬汽車2017年預計計提資產(chǎn)減值損失約0.31億元。

此外，海馬汽車2017年推行的“聚焦戰(zhàn)略”也對其業(yè)績產(chǎn)生了影響。2017年，海馬汽車曾公開表示，計劃實施聚焦戰(zhàn)略，即聚焦一個品類（SUV）、一個價格（8萬元級別）、一個差異化定位（強動力）、一個超級單品（S5）來破局銷售困境。但從實際效果來看，該戰(zhàn)略目前的效果尚未顯現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2017年海馬汽車銷量出現(xiàn)下跌。海馬汽車在2月8日的公告中稱，“公司產(chǎn)品聚焦，對決定退市的非主導產(chǎn)品（如M2、M8及微車等）以及因市場環(huán)境變化和技術法規(guī)升級決定停產(chǎn)的產(chǎn)品（如短續(xù)航里程純電動汽車等）所涉及的相關資產(chǎn)減值測試，預計計提資產(chǎn)減值損失約3.79億元”。

與業(yè)內(nèi)關心海馬汽車業(yè)績大幅度預虧的原因相比，股民們更關心的是，虧損之后的海馬汽車是否還有能力實施現(xiàn)金分紅。

NBD汽車注意到，對海馬汽車大幅虧損，有投資者表示：“九萬海馬小股東提請深交所嚴重關注海馬汽車，多年不分紅，滾存巨額利潤，卻悍然刊出巨虧。”

“我們最近的一次現(xiàn)金分紅是在2015年。”海馬汽車董秘辦公室相關負責人對NBD汽車表示，根據(jù)公司利潤分配章程，只有母公司凈利潤達到2000萬元，才可以實施現(xiàn)金分紅，但目前母公司的凈利潤還沒達到。