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中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心11月30日發(fā)布的2017年11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月上升0.2個百分點。該指數(shù)自去年10月份以來連續(xù)14個月保持在51%以上較高水平，11月份為今年以來的次高點。

“市場需求上升，價格回升，市場環(huán)境持續(xù)改善，企業(yè)開工率提高，這種整體向好發(fā)展態(tài)勢后期仍將延續(xù)。2017年四季度經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢進一步鞏固，向好發(fā)展態(tài)勢更為明顯。”中國物流信息中心分析師表示。

PMI超預(yù)期回升

11月份，PMI為51.8%，比上月上升0.2個百分點。從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)持平；購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業(yè)人員指數(shù)有所下降；其余8個指數(shù)均有所上升。其中，上升指數(shù)升幅均在1個百分點內(nèi)；下降指數(shù)中，購進價格、出廠價格指數(shù)的降幅超過1個百分點。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，“11月份PMI指數(shù)小幅回升，表明經(jīng)濟平穩(wěn)增長特點進一步明顯。工業(yè)增長平穩(wěn)，國內(nèi)外市場需求平穩(wěn)，市場供求關(guān)系趨于平衡，企業(yè)預(yù)期總體平穩(wěn)，生產(chǎn)經(jīng)營活動平穩(wěn)。綜合研判，未來經(jīng)濟平穩(wěn)增長趨勢較為明顯。”

“這顯示經(jīng)濟韌性增強，反映供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有助于經(jīng)濟平穩(wěn)運行，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎尽?/p>

11月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費品行業(yè)PMI分別為52.9%、53.2%和53.1%，持續(xù)高于制造業(yè)總體水平。在招商證券宏觀分析師張一平看來，這顯示環(huán)保壓力對制造業(yè)生產(chǎn)的不利影響可以被消費需求以及出口需求的增長抵消，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變意味著防治污染措施可能不會像市場預(yù)期的那樣從供需兩側(cè)對國內(nèi)經(jīng)濟造成較大的不利影響。

記者注意到，11月份中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，重回臨界點之上；小型企業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.8個百分點，抵近臨界點。國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認為，這表明中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境進一步改善。

中國物流信息中心分析師分析指出，由于需求上升，盈利環(huán)境改善，預(yù)期較為樂觀，企業(yè)生產(chǎn)擴張意愿增強，整體經(jīng)營狀況良好。

非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)高位運行

11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.8%，比上月上升0.5個百分點，且高于年均值0.3個百分點，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢，增速有所加快。

中國物流信息中心分析師武威認為，總體來看，市場經(jīng)營活動回穩(wěn)，指數(shù)繼續(xù)保持在54%以上的較高水平，表明非制造業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)健較快增長。市場需求、終端消費價格和市場預(yù)期的變化，表明經(jīng)濟保持穩(wěn)中有進發(fā)展趨勢具備基礎(chǔ)。

從各分項指數(shù)看，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、供應(yīng)商配送時間和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比有所上升，升幅在0.1~1.9個百分點之間；從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降0.2個百分點。

中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，新訂單指數(shù)和銷售價格指數(shù)齊升，意味著市場需求基礎(chǔ)得到鞏固，經(jīng)濟穩(wěn)中有進發(fā)展趨勢得到加強。特別是銷售價格指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，終端銷售價格的回升有利于拓展企業(yè)利潤空間，激發(fā)企業(yè)經(jīng)營的積極性。

而11月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.6%，比上月微升0.1個百分點，連續(xù)3個月位于53.5%以上的景氣區(qū)間。趙慶河解釋稱，“隨著制造業(yè)增速的加快，與實體經(jīng)濟高度相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至61.7%，為年內(nèi)最高點。”

經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)中向好具備基礎(chǔ)

11月份非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月上升1個百分點，升至61.6%的較高水平。對于未來經(jīng)濟走勢，武威認為，總體來看，需求基礎(chǔ)鞏固、終端消費價格回升、企業(yè)預(yù)期良好，經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的發(fā)展趨勢具備基礎(chǔ)。

溫彬預(yù)計，全年GDP增長6.7%，貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。隨著因跨年市場流動性壓力加大，央行或?qū)⑼ㄟ^加大公開市場操作力度保持利率水平穩(wěn)定，債券市場仍需保持謹慎。

同時，值得關(guān)注的是，本月投入品價格指數(shù)也出現(xiàn)明顯回升，環(huán)比上升1.9個百分點，達到56.2%，創(chuàng)出年內(nèi)階段性高點。據(jù)企業(yè)調(diào)查看，反映原材料價格上漲的企業(yè)比重持續(xù)5個月上升，且升幅明顯加快，本月達到20.3%，創(chuàng)近兩年來的最高值。投入品價格指數(shù)的明顯回升，意味著終端消費價格的上升除了需求拉動以外，也不排除成本推動的因素。專家認為，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注上述兩個指數(shù)的變化情況，價格上漲趨勢從中間環(huán)節(jié)向終端消費領(lǐng)域傳導(dǎo)跡象已經(jīng)初步顯現(xiàn)，適度通脹預(yù)期正在醞釀。