C2M模式深耕產(chǎn)業(yè)

“復星過去靠收購投資完成產(chǎn)業(yè)布局，現(xiàn)在復星已經(jīng)有能力鏈接旗下各板塊產(chǎn)業(yè)，鎖定3000萬家庭客戶的C端需求，向產(chǎn)業(yè)運營發(fā)力。”復星集團總裁徐曉亮接受《證券日報》記者采訪時如是表示。

對此，復星集團執(zhí)行董事兼聯(lián)席總裁陳啟宇也向《證券日報》記者表示，復星在內(nèi)部成立了一個C2M辦公室。未來，復星所投企業(yè)都將以C端客戶為中心，從內(nèi)部橫向整合旗下多元化業(yè)務，進行C2M運營模式的創(chuàng)新發(fā)展。

簡言之，以復星旗下的寶寶樹為例，在這一平臺上發(fā)現(xiàn)媽媽們需要無添加的嬰兒紙巾，那么就反饋到復星投資的另一家M端公司太陽紙業(yè)，生產(chǎn)這一產(chǎn)品，這即是C2M的內(nèi)生式增長的驅(qū)動力量。

另據(jù)陳啟宇透露，復星現(xiàn)在要做的最重要的事是把不同的生意，每個業(yè)務通過C2M鏈接起來，比如復星旗下有地產(chǎn)板塊、醫(yī)院資產(chǎn)和保險業(yè)務，這就可以布局“醫(yī)、養(yǎng)、險”三者結(jié)合的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。事實上，復星正在計劃進入這一領(lǐng)域，目前已經(jīng)有團隊在看項目了，預計未來將成為復星大健康板塊的重要業(yè)務。

輕重資產(chǎn)并舉投資

值得關(guān)注的是，在復星“健康、快樂、富足”三大業(yè)務板塊中，作為富足板塊中的地產(chǎn)業(yè)務，蜂巢城市是載體，可裝入其他業(yè)務，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。從而實現(xiàn)從復星的任何一個產(chǎn)品端進來，都可以進入復星的生態(tài)圈。

徐曉亮表示，“在我們看來，房地產(chǎn)已經(jīng)不是造房子、賣房子了，是產(chǎn)城融合。”事實上，眼下復星投資的豫園股份正在進行重組，擬注入蜂巢型的地產(chǎn)項目，這意味著復星正在整合旗下的地產(chǎn)業(yè)務，從產(chǎn)業(yè)和家庭切入，從五個維度布局蜂巢城市，包含了金融、文化、旅游、物流和健康。

而對于復星來說，醫(yī)藥和地產(chǎn)是基礎(chǔ)資產(chǎn)，也是復星起家的產(chǎn)業(yè)。鑒于此，雖然復星此前的標簽是投資，但產(chǎn)業(yè)一直是基因，正如陳啟宇向《證券日報》記者所表示，復星以并購方式進入一個產(chǎn)業(yè)，交割后進行產(chǎn)業(yè)運營和創(chuàng)造收益才是復星接下來要做的事。

值得關(guān)注的是，注重產(chǎn)業(yè)深度運營和科技創(chuàng)新后，復星的投資邏輯將產(chǎn)生變化。據(jù)陳啟宇透露，過去復星看重的是投資方面的數(shù)據(jù)指標，未來則將會生成以家庭客戶滿意度為中心進行業(yè)績考核的體系。

此外，對于投資輕重資產(chǎn)設計方面，徐曉亮向《證券日報》記者透露，“ 輕 和 重 ，我們認為是鑰匙和門的關(guān)系， 輕 是鑰匙，門是很 重 的。 重 代表資產(chǎn)投入， 輕 代表運營能力，復星將以輕重并舉方式發(fā)展。”

陳啟宇進一步稱，“現(xiàn)在復星的總資產(chǎn)是5000億元，未來將達到1萬億元，1萬億元以后是10萬億元，不可能越做越輕，但做重的同時，要有輕的能力，核心是有產(chǎn)業(yè)深度。不然光說去買一個樓，買一塊地，這種 重 就沒有意義。”

至于“輕重”平衡之下的杠桿率，復星集團高級副總裁、CFO王燦表示，集團于過去數(shù)年一直持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債表。

據(jù)復星國際中期業(yè)績顯示，截至2017年6月底，復星國際凈債務比率由2013年的86.0%下降至47.4%，集團的現(xiàn)金增加50.0%至782.4億元，令其流動性總額增加21.1%至2550.0億元；未使用銀行授信額度上升11.6%達1767.6億元。

對于杠桿率的快速下降，王燦稱，主要是上半年Ironshore的交割對財務杠桿的優(yōu)化有較大的貢獻，改善了現(xiàn)金流。不過，王燦強調(diào)，“60%左右的杠桿率是令我們比較舒服的杠桿率，當然公司也會根據(jù)業(yè)務發(fā)展以及重大收購，包括核心業(yè)務的投入持續(xù)優(yōu)化財務杠桿的水平。