每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

周二A股大致平收，上證綜指微跌0.14%至3140.01點(diǎn)，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指微漲。由盤面看，前市大盤走勢尚可，但后市走弱。由板塊看，雄安新區(qū)概念股走勢較強(qiáng)，次新表現(xiàn)稍弱，多數(shù)權(quán)重股走勢較弱。

大盤在午后的表現(xiàn)與上午的反差十分明顯，因其幾乎呈單邊下跌態(tài)勢，這多半會傷及人氣。不過，我覺得殺跌是事出有因的，所以這樣的殺跌可能不能說明問題。

在明日開盤前，A股能否納入MSCI指數(shù)就會明朗了，這顯然是今日午后投資者比較謹(jǐn)慎的最重要原因之一，尤其是些持股權(quán)重股的投資者。

另一壓制大盤的因素是資金面，交易所國債或企業(yè)債回購利率下午明顯上漲，正好與股指反向同步，不用看基本就可知道：流動(dòng)性又緊了！今日央行暫停了逆回購，也沒有通過其他工具凈釋資。

明日大盤波動(dòng)難免，無論A股能否成功納入MSCI，大盤都會震蕩，所以會有些短期風(fēng)險(xiǎn)。對于這樣的消息面不確定性，投資者應(yīng)對起來可能比較困難，保守的投資者一般應(yīng)多看少動(dòng)。

個(gè)人猜測，如果A股沒能納入MSCI，A股中的大型股有可能走弱，小票或許有些階段性機(jī)會；如果成功納入了，大型股一般會跳空上漲，只是很難持久。

當(dāng)前市場流動(dòng)性仍然是比較吃緊的，應(yīng)該很難持續(xù)地支撐大型股，何況經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，很難為大型股的業(yè)績增長提供持續(xù)動(dòng)能。

現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了下旬，我覺得投資者無論倉位輕重均不宜增倉。我相信這個(gè)時(shí)段縱然大盤能夠走穩(wěn)，也難以顯著上漲，所以參與炒作的潛在收益是有限的，或者說是“不值得參與”的！

投資者參與股市，肯定不能光看著收益，還得去看所冒的風(fēng)險(xiǎn)，也只有當(dāng)潛在風(fēng)險(xiǎn)低于潛在收益時(shí)，才是值得投入的。

如果挺過月末、季末、半年末，考慮到央行最近注入了稍多的資金，7月份這些資金或許會被迫地部分回籠，所以7月份也難以指望流動(dòng)性寬松，這種情況下行情仍難以指望。

人們常說“五絕六窮七翻身”，也不能說沒有道理，可問題是年年情況都不一樣，所以理性投資者理應(yīng)依據(jù)實(shí)際情況來判斷。

今年情況最大的特殊性就是“去杠桿”！在“去杠桿”過程中，當(dāng)沖擊稍大時(shí)，央行也會稍稍緩和，但大方向一定是不會變的。

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