本周創(chuàng)業(yè)板王者歸來，雖然漲幅不大，但一定程度上刺激了市場人氣，而前期漲幅較好的上證50本周卻下跌，并收出了近三周以來第一根周陰線。下周的行情將如何演繹，創(chuàng)業(yè)板反彈是否會持續(xù)？對于市場關注的MSCI是否納入A股這一焦點事件能否刺激A股進一步反彈，讓我們一起拭目以待！

每經記者 王海慜 每經編輯 杜宇

本周漲幅最大的是創(chuàng)業(yè)板，漲幅為0.77%，不過漲幅較上周明顯收斂。每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到之前漲幅較多的上證50，本周下跌2.64%，收出近三周以來第一根周陰線。

今日，申萬最新觀點指出，當前A股總體的估值水平肯定算不上高估，但尋找絕對估值有安全邊際的A股卻也并不容易。對于“A股資產配置荒”的問題，申萬認為中短期只能應對，投資者應降低預期收益率，在板塊輪動和事件驅動的弱風格切換當中，尋找超額收益。長期看，破解“A股資產配置荒”只能等待分母改善，以金融去杠桿政策落地為契機(預計發(fā)生在今年三季度后半段)，無風險利率和風險溢價同步下行空間有望打開，屆時市場估值體系系統(tǒng)性上移的空間有望打開，“A股資產配置荒”的問題也將得到破解。

對于當前創(chuàng)業(yè)板的相對強勢，申萬認為，創(chuàng)業(yè)板相對收益的量化指標指示反彈結構并未完成。另外，申萬強調，只有出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板相對業(yè)績增速的拐頭向上，創(chuàng)業(yè)板風格才可能全面歸來，現(xiàn)在要密切關注半年報以及預增三季報最后的結果。具體方向上，申萬建議關注手游、新能源汽車上游和蘋果產業(yè)鏈的機會。

華創(chuàng)證券策略團隊今日表示，6月21日，MSCI對是否納入A股的決議公布是市場關注的又一焦點。從過去兩年A股自身沖關的經歷來看，在MSCI決議公布前3天，市場平均表現(xiàn)為上證50優(yōu)于大盤，且明顯優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，顯示價值板塊存在極短的相對占優(yōu)區(qū)間。但無論從資金規(guī)模還是國際經驗來看，是否被MSCI指數(shù)所接受并不會對股市的價值中樞形成直接影響。

就行業(yè)估值而言，據華創(chuàng)證券統(tǒng)計，當前家電、食品飲料估值已分別到達2012年以來估值的76%和75%水位，而TMT板塊中的計算機、傳媒的估值則僅為2012年以來的32%和28%水位。TMT部分行業(yè)的改善跡象與中小企業(yè)板塊的增速上揚都在業(yè)績層面讓成長板塊在估值持續(xù)下修后出現(xiàn)反彈可以成為現(xiàn)實，預計新能源汽車產業(yè)鏈、通信和信息技術以及國防軍工等在反彈中可重點關注。

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