今年以來，在防控金融風險的基調下，中國人民銀行及各金融監(jiān)管部門紛紛出臺措施，加大治理力度，一場監(jiān)管風暴驟然而至。我國金融市場隨之出現了一定程度的波動。

應該說，目前我國金融業(yè)發(fā)展基本平穩(wěn)，金融風險總體可控。但近年來，為了穩(wěn)增長、促發(fā)展，市場流動性比較充裕，監(jiān)管相對寬松，“脫實向虛”趨勢加劇，跨市場、跨周期的風險隱患有所上升。中央對防控金融風險、維護金融安全高度重視，“一行三會”等部門在此背景下出臺了加強金融監(jiān)管的一系列措施，既是落實中央的決策部署，也是金融風險防控的客觀需要。

近期，金融市場的確出現了一些變化。比如，流動性趨于緊張，市場利率上升較快，股市和債市波動加大，等等。應該說，這些變化與監(jiān)管趨緊有一定關系。在強監(jiān)管、嚴監(jiān)管之下，一些擴張過快、杠桿過高的金融機構，被動放慢發(fā)展速度，如少數商業(yè)銀行的“縮表”。也有一些金融機構，主動調整業(yè)務方向和資產負債結構，部分表外業(yè)務回歸表內。當然，還有一些機構對相關政策措施過度解讀甚至誤讀，矯枉過正，甚至風聲鶴唳。

筆者以為，在調整過程中，短期內金融市場出現一些波動在所難免，而且市場波動的原因是復雜多樣的，除了監(jiān)管加強之外，還有經濟下行壓力、國際環(huán)境變化等因素影響。因此，應正確看待市場波動和監(jiān)管強化之間的關系，增加對正常市場波動的容忍度，在堅持正確導向的前提下，繼續(xù)深化金融改革，保持監(jiān)管定力。

第一，堅持正確導向。金融監(jiān)管的目的在于有效防范金融風險，維護金融秩序和金融安全，讓金融更好地服務實體經濟，保護金融消費者、投資者的合法權益。另一方面，“無杠桿，不金融”，加強金融監(jiān)管不是一味地去杠桿，而是適度降低不合理的杠桿，進而優(yōu)化杠桿結構，使杠桿率保持在合理水平，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

第二，完善制度建設。加強金融監(jiān)管，不能寄希望于一場監(jiān)管風暴，更不能只依靠突擊檢查。應根據金融市場的新情況、新變化，對監(jiān)管制度進行系統(tǒng)梳理，一方面要通過制定新的監(jiān)管規(guī)制，補齊監(jiān)管短板，堵住監(jiān)管漏洞；另一方面，要及時修訂不合理的制度辦法，使監(jiān)管制度更加適應監(jiān)管實踐。要發(fā)揮制度建設的引領作用，并形成長效機制。

第三，加強監(jiān)管協(xié)調。隨著跨行業(yè)、跨市場金融活動增多，金融風險的交叉和傳遞變得日益復雜。在現有分業(yè)監(jiān)管體系之下，進一步完善協(xié)調機制、加強監(jiān)管協(xié)調的重要性日益突出。比如，可以讓央行牽頭，對資產管理業(yè)務整體監(jiān)管框架進行統(tǒng)一設計，這將對規(guī)范業(yè)務發(fā)展、防范監(jiān)管套利起到積極作用。同時，還要減少部門間的“監(jiān)管競賽”和政策層層加碼。

第四，重視市場溝通。加強溝通，管理預期，本來就是金融政策的重要內容。在預期管理上的不當行為，可能影響政策效果，甚至產生嚴重后果。在強化監(jiān)管的過程中，應形成更加有效的機制和方式，主動對市場關注的焦點、熱點問題進行溝通，準確傳遞政策意圖，減少市場誤解，增強市場信心，降低政策變化對市場帶來不必要的沖擊。

需要提醒的是，金融監(jiān)管應該持續(xù)加強，但金融管制并非越嚴越好。在保持監(jiān)管定力、強化金融監(jiān)管的同時，應堅持市場化方向，進一步深化金融體制改革，更好地保護金融業(yè)創(chuàng)新的積極性，更好地發(fā)揮金融在資源配置中的重要作用。

經濟參考報 作者 董希淼 

原標題：理性看待金融市場波動