每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周A股探底后有所反彈，上證綜指周漲0.33%至3123.14點(diǎn)，深證綜指周挫1.83%至1885.77點(diǎn)。深市的中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指走勢(shì)與深主板類(lèi)似，即由于上周一跌幅過(guò)大，雖然后幾天有所反彈，但全周仍然下跌。

市場(chǎng)對(duì)新股IPO加速的憂慮顯然是股市震蕩主因。此外，春節(jié)前資金面整體偏緊亦為重要原因之一。這兩個(gè)因素在上周稍晚其實(shí)已有所緩解，所以上周五各類(lèi)股指齊齊反彈。

在擴(kuò)容方面，管理層雖未稱(chēng)將放緩IPO擴(kuò)容，但反復(fù)強(qiáng)調(diào)了老股增發(fā)受限。由于增發(fā)“抽血”事實(shí)上遠(yuǎn)多于IPO，所以這樣的反復(fù)強(qiáng)調(diào)不能算無(wú)的放矢。在資金面方面，央行祭出了“臨時(shí)流動(dòng)性便利操作”這一新的流動(dòng)性工具，釋資約6000億元，在資金量上相當(dāng)于一次降準(zhǔn)。不過(guò)，這個(gè)工具是有期限的，一個(gè)月后商業(yè)銀行得還錢(qián)給央行。

總的來(lái)說(shuō)，IPO及資金面憂慮均已緩和，所以本周股市有可能走得略微平穩(wěn)些，除非外盤(pán)有特別異動(dòng)，否則很難出現(xiàn)上周那種大起大落局面。本周起，特朗普的具體政策有機(jī)會(huì)漸漸推出，投資者可細(xì)加琢磨，看看A股中哪些板塊會(huì)受益，哪些會(huì)受損。

如果特朗普只是搞些小型貿(mào)易摩擦，那么我相信A股未來(lái)運(yùn)行環(huán)境有機(jī)會(huì)趨好。由特朗普稍早言論看，他顯然是不想看到強(qiáng)勢(shì)美元的，假如他上臺(tái)后刻意打壓美元，則人民幣所受壓力當(dāng)有所緩解，我國(guó)的貨幣政策空間也會(huì)增加一些。

春節(jié)后A股可能會(huì)有些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但大漲難度不小。投資者雖可考慮持倉(cāng)過(guò)節(jié)，卻也要多少留些后手。在持股品種方面，投資者先得考慮年報(bào)因素。一般而言，個(gè)人認(rèn)為一二線藍(lán)籌會(huì)相對(duì)安全些。有些投資者似乎特別熱衷于炒作次新股，這個(gè)也不是不可以。但炒作此類(lèi)個(gè)股，最好不要“不知不覺(jué)”炒成了長(zhǎng)線。

由于增發(fā)方面的監(jiān)管已大幅收緊，所以高估值的次新股業(yè)績(jī)忽然增厚的可能也就小了許多，個(gè)人認(rèn)為這對(duì)次新股估值構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，次新股前期跌幅雖較慘，但目前股價(jià)仍高于歷史上的低位水平。就歷史的低位水平看，次新股最低流通市值大約是5億~6億，總市值在25億元左右，而目前次新股離此還有不小距離?？紤]到未來(lái)IPO速度可能較快，搞不好這個(gè)低位水平還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)。

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