證券時報記者 劉凡

自11月21日復牌后即進入連續(xù)漲停狀態(tài)的三江購物（601116）漲勢不減。

12月8日上午再現(xiàn)一字開盤，中間出現(xiàn)動蕩之后，下午再度封板。有分析認為，除了被馬云點將之外，近期新零售概念的利好消息層出不窮，市場普遍期待自線上到線下的新零售概念成為帶動零售行業(yè)的下一個“風口”。盡管三江購物屢次澄清風險，但在目前市場題材缺乏的大背景下資本追捧的熱情不減。

三江購物此前公告，阿里巴巴澤泰擬通過協(xié)議受讓、認購定增股份、認購可交換公司債方式收購公司股份，預計交易完成后，阿里巴巴澤泰持股比例將達32%。若進一步考慮可交換債全部換股，則阿里巴巴澤泰持股比例將達35%，躋身為三江購物第二大股東，公司實控人陳念慈直接與間接持股比例將降至37%。

受此影響，三江購物自11月21日起復牌并多日漲停。12月8日三江購物收盤價36.99元，比11月21日的15.5元的收盤價增長了239%。連番大漲并拉動了其他零售個股如中百集團（000759）、紅旗連鎖（002697）等的上漲。天風證券、光大證券等機構(gòu)紛紛給予三江購物“買入”評級。

事實上，每年的11、12月已成為電商界的狂歡節(jié)，逢雙“十一”、雙“十二”便瘋狂購物的概念已深入人心，并會拉動電商零售行業(yè)的大幅增長。而阿里巴巴此次的入股三江購物并非實體商業(yè)的第一次嘗試。2014年3月，阿里巴巴入股銀泰商業(yè)，并在后來成為單一最大股東。2015年8月，阿里283億元戰(zhàn)略投資蘇寧，成第二大股東。

專業(yè)人士分析稱，三江購物漲停的背后更多的是集聚了市場對是“新零售”概念的高預期。因為實際在傳統(tǒng)的純電商領(lǐng)域，流量紅利已逐漸衰竭，而傳統(tǒng)的是線下走到線上的模式，線下傳統(tǒng)的供應鏈體系需要嫁接更高效、先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)才能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型和效率的提升，此時自線上到線下融合的“新零售”業(yè)態(tài)的推出，將有望突破傳統(tǒng)電商的瓶頸徹底創(chuàng)造電商新業(yè)態(tài)。

三江購物的持續(xù)大漲引來了上交所和寧波證監(jiān)局的問詢。對此，三江購物回復稱，杭州阿里巴巴澤泰無意獲得實際控制權(quán)，也沒有在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持公司股份的計劃。公司與阿里巴巴將共享各自供應鏈優(yōu)勢，展開與淘寶到家的業(yè)務合作，努力實現(xiàn)會員和支付等系統(tǒng)的對接及打通。

面對市場對“新零售”概念的熱炒，三江購物幾次發(fā)澄清說明稱，“新零售”業(yè)態(tài)下的盈利模式為創(chuàng)新門店的銷售收入，但其商業(yè)模式在轉(zhuǎn)型中存在一定的不確定性，尚處于提出與探索階段，對公司經(jīng)營業(yè)績的影響仍存在一定不確定性，公司與阿里巴巴澤泰擬設(shè)立的合資公司尚在注冊中。公司無法對與阿里巴巴之間關(guān)聯(lián)交易規(guī)模及占公司總體經(jīng)營交易規(guī)模的比重做出定量預測。