上市公司常常把股權(quán)激勵作為一種福利，由于認(rèn)購?fù)陀诙壥袌鰞r格，所以很少有員工拒絕，但是當(dāng)代東方似乎是個例外。

5月3日晚間，當(dāng)代東方發(fā)布公告稱，股權(quán)激勵議案獲董事會通過，激勵價格為6.435元/股，與公司在二級市場上14.61元/股的價格相比，堪稱“白菜價”。更讓人費(fèi)解的是，面對如此福利，仍有包括董事長在內(nèi)的16位高管放棄認(rèn)購，而“無人認(rèn)領(lǐng)“的股票數(shù)量占總激勵計劃的40%。

九鼎基金創(chuàng)新發(fā)展部機(jī)構(gòu)經(jīng)理趙艷杰告訴《證券日報》記者：“員工不愿意認(rèn)購股權(quán)激勵，住往是覺得‘不合適’，要么可能是對未來行情不看好，要么可能是對公司的未來不看好。”

但是從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)代東方2015年以及2016年第一季度表現(xiàn)十分搶眼，那么，為什么有如此多的核心員工放棄低價認(rèn)購呢？

對此，5月4日，記者致電了當(dāng)代東方董秘陳雁峰，他聽到記者詢問股權(quán)激勵的相關(guān)事宜后，表示自己正在開車，不方便接電話，讓記者稍后再聯(lián)系。一個小時后，記者再次去電，已經(jīng)無法接通。

“白菜價”激勵員工

2015年12月8日，當(dāng)代東方召開臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于的議案》 （以下簡稱：激勵計劃），擬定向增發(fā)公司股票，授予激勵對象共計68人，激勵對象包括公司董事、高管、中層管理人員以及公司的核心 業(yè)務(wù)（技術(shù)）人員，授予價格為12.87元/股。當(dāng)日，當(dāng)代東方股價報收36.52元/股。

根據(jù)要求，激勵對象自獲授限制性股票之日起12個月內(nèi)為鎖定期。在鎖定期內(nèi)，激勵對象根據(jù)本計劃獲授的限制性股票予以鎖定，不得轉(zhuǎn)讓、不得用于償還債務(wù)。

今年4月15日，當(dāng)代東方通過2015年年度利潤分配方案，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。所以，激勵價格也相應(yīng)調(diào)整，最終定價為6.435元/股。

而截至5月4日記者截稿，當(dāng)代東方收盤價為14.61元/股，也就是說，激勵價格尚不及公司二級市場上股價的一半，這對于激勵對象來說，應(yīng)該稱得上是一筆巨大的福利。

趙艷杰表示，股權(quán)激勵，讓核心員工以較低的價格認(rèn)購公司股票，不但可以綁定核心人才，還能增強(qiáng)員工的凝聚力，讓其更有歸屬感。

董事長攜15位高管放棄認(rèn)購

另一方面，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)代東方去年業(yè)績十分搶眼。財報顯示，2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元，同比增長2100.74% ，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比增長20013.02%。2016年第一季度，公司實現(xiàn)營收4230.37萬元，與上年同期0元相比，增長100%；實現(xiàn)凈利潤1155.81萬元，同比增長326.9％。

但是，讓人不解的是，在公司收入暴增的情況下，面對如此福利，卻仍有16位高管放棄認(rèn)購。公告顯示，原68名激勵對象中，王春芳、徐佳暄等16人因個人原因自愿放棄認(rèn)購限制性股票，部分激勵對象也放棄認(rèn)購部分限制性股票，合計802.57萬股；調(diào)整后，擬授予的限制性股票數(shù)量由1965.4萬股變更為 1162.83萬股，限制性股票授予價格為6.435元，授予對象人數(shù)為52名。

也就是說，23.53%的激勵對象連100股都不愿認(rèn)購，還有一些人只認(rèn)購了部分股份，而“無人認(rèn)領(lǐng)”的802.57萬股，占激勵計劃總股份的40.83％。

更有意思的是，放棄認(rèn)購的對象名單中，不乏“掌權(quán)者”，資料顯示，王春芳，現(xiàn)任公司董事、董事長，同時在母公司廈門當(dāng)代投資集團(tuán)有限公司擔(dān)任董事長兼總裁；徐佳暄,現(xiàn)任公司董事，同時兼任子公司東陽盟將威影視文化有限公司總經(jīng)理。

華泰證券研究所分析師宋雪濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，“股權(quán)激勵一般有兩種：一種是股票期權(quán)，只要達(dá)到行權(quán)條件，按約定價格行權(quán)，即可按市場價格賣出，如果市場價格低于行權(quán)價格，則可以放棄，這個關(guān)鍵要看行權(quán)條件；另一種是限制性股票，一般是市價的一半，需要激勵人員真金白銀地買，然后鎖定，這個關(guān)鍵是差價越大，激勵的效果越大。一般會比市價低多少主要取決于員工在公司的職位、薪水和公司的發(fā)展階段，也要看整個激勵包有多大。”具體到當(dāng)代東方而言，此次股權(quán)激勵屬于后者，價格是市價的一半。

對于高管放棄認(rèn)購的原因，宋雪濤表示，“有公司高管會放棄認(rèn)購原因無非是兩種：要么是公司給的是股票期權(quán)，行權(quán)的時候市場價格低于行權(quán)價格了；要么是給的限制性股票，股價行權(quán)的時候股價太低，一半股價也沒有太多差價，或者激勵者自己都不看好公司，或者有跳槽打算不希望受限，總之很多因素可能影響到限制性股票激勵。所以限制性股票一半市價，從上市公司角度來看可能達(dá)不到激勵效果。”