每經(jīng)實習記者龐靜濤 被低估的中概股紛紛逃離華爾街，以私有化或分拆等各種形式回歸A股市場。房地產(chǎn)服務巨頭易居和搜房也未能免俗。搜房借殼萬里股份回歸A股，尚未有最終定論。4月15日，易居中國宣布以就公司私有化達成最終協(xié)議。 相對于暴風科技去年的瘋狂，有故事、會賺錢的易居，如果回歸A股市場，前景會如何呢？ 調(diào)低私有化價格 4月15日，易居中國宣布已就公司私有化達成最終的合并協(xié)議，私有化價格為每股6.85美元（每股美國存托股票6.85美元），較去年6月首次提出的私有化價格下調(diào)約7%。 按合并協(xié)議，易居中國董事會主席周忻、易居中國天使投資人(紅杉資本中國基金創(chuàng)始人)沈南鵬和新浪將組成買方集團，持有易居中國約44.9%的股票。 合并預計將于2016年下半年完成，買方集團將利用浦發(fā)銀行南匯支行（出借方）的3.5億美元貸款以及買方集團成員的出資來進行這一合并。 易居中國發(fā)布私有化公告顯示，易居董事會已經(jīng)一致批準了合并協(xié)議，并預計合并將于下半年完成，但也同時表示，完成該交易尚需滿足多種條件。 接下來，完成退市最重要的流程，即召開臨時股東大會對私有化事項進行投票，如果投票通過就等于股票即將退市，如果沒有通過，即使是管理團隊發(fā)起、董事會通過也不能完成私有化交易。 易居中國注冊地開曼的法律規(guī)定，私有化投票是所有股東都可以參與，必須要出席股東大會三分之二及以上的股東，即66.67%的股票持有者表決通過。 公開消息顯示，2015年6月，周忻、沈南鵬等首次提出的私有化價格為7.38美元；當年11月，易居宣布下調(diào)私有化價格為6.64美元。 美股走弱的背景下，美東時間4月15日，易居中國受私有化影響收于6.55美元，上漲4.3%。 有業(yè)內(nèi)人士表示，易居中國私有化價格的下調(diào)，以及公布啟動私有化流程以后，易居中國股票的高走，均能說明其市場對該價格的認同。 私有化之后的選擇 對于私有化的原因，周忻在去年6月就曾直言，“估值太低，私有化是勢在必行。”雖然周忻多次強調(diào)易居中國并非是“回歸”，但至少回歸是不錯的選擇之一。 易居中國的最大競爭對手是同樣在美國上市的搜房，在中概股的回歸潮下，搜房將旗下廣告和金融業(yè)務分拆注入A股上市公司萬里股份。 資料顯示，搜房廣告和金融業(yè)務對價120億元注入萬里股份，重組完成后，萬里股份股本擴大至9.68億股，按停牌前收盤每股33.09元的價格，對應市值為320億元。 中銀國際證券參考2016年萬里業(yè)績承諾和互聯(lián)網(wǎng)公司的合理估值更是給出了440億元的估值，易居9.34億美元的市值僅約萬里股份估值的1/7。 估值相較于搜房和世聯(lián)行相差甚多，但易居中國的營收和利潤卻更勝一籌，或更能體現(xiàn)易居中國退市之迫切。 搜房2015年營收為8.35億美元，歸屬上市公司股東凈虧損1520美元；世聯(lián)行2015年總營收47.1億元，歸屬母公司凈利潤5.1億元。 易居中國尚未公布2015年年報，但三季報顯示，前三季度公司總營收6.98億美元，歸屬上市公司股東的凈利潤為1560萬美元。在三季報里，易居中國預測2015年全年營業(yè)額指引10.50億至11.00億美元的區(qū)間，同比2014年的9.05億美元約增長16%至22%。 對于易居業(yè)績的增長特別是利潤的走高，周忻給出的答案是新房代理、電商、二手房業(yè)務的穩(wěn)步增長以及易居資本和鉅派合并產(chǎn)生的投資收益的貢獻。 周忻的故事才剛剛開始？ A股市場對于中概股的吸引力很大。但從市盈率來看，易居中國在納斯達克的市盈率是13倍，而深交所3月數(shù)據(jù)顯示，中國創(chuàng)業(yè)板平均市盈率是80倍。 如果在聲名遠揚之后選擇回歸，故事還是要繼續(xù)講。搜房借殼萬里股份，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務是絕對的加分項。會講故事的周忻更是在決定退市之時便已開講，互聯(lián)網(wǎng)、金融是風口，易居中國有這個條件和基因…… 易居中國的業(yè)務板塊由簡單到復雜，涵蓋房地產(chǎn)數(shù)據(jù)板塊、中國房地產(chǎn)互聯(lián)平臺等傳統(tǒng)業(yè)務，也包括金融服務平臺、O2O平臺、實惠平臺這些當下熱門的業(yè)務，還有很多創(chuàng)新公司。 對于搜房的估值，易居中國可以有更高的目標，比如暴風科技。去年3月，棄美股轉投A股的暴風影音掛牌創(chuàng)業(yè)板，股票名稱改為暴風科技。2015年3月24日，暴風科技以9.43元/股開盤，連續(xù)拉出29個一字板，創(chuàng)下A股新股上市連續(xù)漲停新紀錄，也成為A股市場新的漲停王。