每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林

每年2月底，有兩件大事都格外讓人牽掛：一個是奧斯卡獎頒獎典禮，萊昂納多·迪卡普里奧到底能不能抱回小金人；另一個是巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司要發(fā)年報了，“股神”將如何評價過去的一年？

2月27日，伯克希爾·哈撒韋公司的2015年財報如期而至，由巴菲特親自撰寫的一年一度致股東信也隨之公布。理財不二牛（微信號：buerniu5188）仔細(xì)閱讀了這份長達(dá)31頁、約25000字的信后發(fā)現(xiàn)，巴菲特暢談了2015年伯克希爾·哈撒韋公司的經(jīng)營、投資，探討了能源與環(huán)境及美國經(jīng)濟(jì)、股東大會等內(nèi)容。

成立51年來年均增19.2%

2015年伯克希爾·哈撒韋的資本凈值增長了154億美元，伯克希爾A股和B股的每股賬面價值均增長6.4%。過去的51年間（從巴菲特接管伯克希爾公司開始），伯克希爾A股的每股賬面價值從19美元增長到15.55萬美元，每年復(fù)利增長達(dá)19.2%。

值得注意的是，2015年伯克希爾的每股市值減少了12.5%，為2008年以來表現(xiàn)最差的一年。了解更多能賺錢的新聞，請關(guān)注理財不二牛（微信號：buerniu5188）

2015年伯克希爾公司實現(xiàn)凈利潤240億美元。期間巴菲特完成了對兩大食品巨頭——亨氏與卡夫的并購，伯克希爾公司以98億美元的成本持有新成立的亨氏卡夫公司3.25億股，占比27%。目前亨氏卡夫公司的年銷售額為270億美元。

“五大引擎”2015年實現(xiàn)131億美元利潤

巴菲特稱，“五大引擎”之一的北方伯林頓圣達(dá)菲鐵路（BNSF）實現(xiàn)了去年伯克希爾最大的成就，即通過58億美元的投資來改善BNSF的服務(wù)。

BNSF承擔(dān)了美國17%的運輸總量，巴菲特稱這項投資“用得其所”。因為維持BNSF最高水準(zhǔn)的服務(wù)不僅最大限度地保護(hù)了客戶的利益，同樣也對美國經(jīng)濟(jì)做出了杰出的貢獻(xiàn)。

對美國大部分鐵路運營商來說，2015年是令人失望的一年，累計貨運量和營收都十分弱勢。但BNSF在這樣的情況下不僅保持了貨運量，稅前收入還創(chuàng)下了68億美元的紀(jì)錄（較2014年增長了6.06億美元）。巴菲特特別感謝了BNSF的管理者M(jìn)att Rose和Carl Ice。

BNSF是伯克希爾“五大引擎”中最大的一個，另外四個為伯克希爾·哈撒韋能源公司、Marmon工業(yè)集團(tuán)、Lubrizol路博潤化工和IMC集團(tuán)。這五家伯克希爾保險業(yè)務(wù)之外最大的旗下公司在2015年共計創(chuàng)造了131億美元的利潤，相比2014年增長了6.5億美元。欲了解更多能賺錢的新聞，請關(guān)注理財不二牛（微信號：buerniu5188）。

下一年，巴菲特稱將把新收購的精密機(jī)件公司看作伯克希爾的第六大“引擎”。去年巴菲特以320億美元現(xiàn)金完成了對這家航空航天設(shè)備生產(chǎn)公司的收購，其是伯克希爾史上最大的一筆收購。伯克希爾·哈撒韋能源公司對可再生能源項目投資了160億美元，目前占據(jù)了美國7%的風(fēng)能市場和6%的太陽能市場。未來還將繼續(xù)擴(kuò)大對可再生能源項目的投資。

此外，作為伯克希爾·哈撒韋最大的業(yè)務(wù)，保險業(yè)務(wù)連續(xù)第13年獲得了盈利。

“四大投資”2015年獲增持

令人意外的是，在整體表現(xiàn)平淡的二級市場，伯克希爾對其“四大投資”——美國運通、可口可樂、IBM和富國銀行都進(jìn)行了增持。

理財不二牛（微信號：buerniu5188）在巴菲特致股東信中看到，伯克希爾對IBM的持股從2014年的7.8%增加到8.4%，富國銀行則從9.4%增加到9.8%，可口可樂由9.2%增加至9.3%，美國運通則從14.8%增加到15.6%。這里的1%對應(yīng)伯克希爾資產(chǎn)大約5億美元。

對此，巴菲特解釋道，這四家公司擁有良好的商業(yè)模式，同時都由精明的、注重股東意見的管理者打理。去年伯克希爾收到這四家公司累計18億美元的分紅。

“美國有史以來最幸運的一代”

進(jìn)入2016年后，經(jīng)濟(jì)下行幾乎成為全世界范圍的普遍困境。又逢美國大選之年，人們總會更多地談?wù)撈疬@個國家的未來。不少人開始認(rèn)為，他們的下一代可能將面臨不那么美好的未來。

而巴菲特堅決抨擊了這種觀點，他在最新的致股東信中鮮明地指出，“如今降生在美國的孩子們是有史以來最幸運的一代。”現(xiàn)在美國的人均GDP約為5.6萬美元，幾乎是他出生的1930年時的6倍。這一切都要歸功于生產(chǎn)力水平和生產(chǎn)效率的提高。

巴菲特在致股東信中提到，“從本質(zhì)上而言，今天的美國人民并沒有比（上世紀(jì)）30年代的人們更聰明，或者更勤奮。但當(dāng)下的優(yōu)勢在于人們可以通過持續(xù)地提高效率來獲得更高的產(chǎn)出。美國經(jīng)濟(jì)的神話還在延續(xù)，并且將更加強(qiáng)大，這一強(qiáng)有力的趨勢是不會改變的?！?/p>

“事實是，現(xiàn)在中上層次家庭的生活水平甚至要好于（上世紀(jì)）30年代的洛克菲勒家族。盡管擁有巨大的財富，當(dāng)年的洛克菲勒家族卻無法享受到如今我們早已習(xí)以為常的一切：交通、娛樂、通信，以及醫(yī)療服務(wù)等。洛克菲勒毫無疑問享有權(quán)利和聲望，他卻無法像我現(xiàn)在的鄰居們一般生活?！卑头铺刂赋?。

巴菲特接下來與股東分享了關(guān)于財富分配的觀點。

他在信中寫道：“盡管我們下一代能夠獲得遠(yuǎn)大于我們這一代的一切，但對于財富分配的爭議或?qū)⒏蛹せ３掷m(xù)增長的商品與服務(wù)在不同的人群以及不同階段之間的分配將面臨更多的困境，比如人們工作期間與退休之后的分配，在健康者和體弱者間，在投資者與雇員之間，以及更具體來說，在受到市場普遍認(rèn)同的天賦者與缺乏天賦、卻同樣勤奮工作的平凡者之間。這些困境也將永久地持續(xù)下去?！?/p>

不過積極的一面是，雖然在財富的不均勻分配中注定有一方要落于下風(fēng)，但就連這一方也毫無疑問地將在未來享受到遠(yuǎn)高于過去的商品和服務(wù)。“240年以來，押注美國經(jīng)濟(jì)下滑一直都是個巨大的錯誤，現(xiàn)在也不是時候。”巴菲特如此總結(jié)道。

2016股東大會將首次在線直播

對希望一睹股神風(fēng)采、又沒有機(jī)會親臨美國奧馬哈的全球投資者們而言，這有另一個好消息：今年4月30日的伯克希爾·哈撒韋股東大會將通過美國雅虎財經(jīng)頻道進(jìn)行在線直播。

這是伯克希爾成立51年以來首次直播股東大會。巴菲特在信中打趣道，“查理和我終于決定要進(jìn)入21世紀(jì)了?！卑头铺亓信e了兩個原因：首先，去年的股東大會創(chuàng)紀(jì)錄地接待了4萬余位參加者，已經(jīng)超出了會場的承受能力，直播能很好地解決這一問題。其次，同時也是更重要的一點，巴菲特認(rèn)為股東們沒有必要為了他和芒格大老遠(yuǎn)地跑來奧馬哈。他開玩笑說，“我和查理并沒有那么引人注目，股東們評價我們外表的時候請千萬手下留情?！?/p>

直播將于美國中部時間4月30日早上9點開始。同往年一樣，首先是回答股東提問時間。巴菲特稱他和芒格被告知將有至少54個問題。去年股東大會上巴菲特和芒格共回答了64個提問。

在今年致股東信的末尾，巴菲特特別感謝了伯克希爾總部的24名成員——是的，24名。對于這家在全世界有著36萬名員工的超級公司而言，它的總部只有包括巴菲特在內(nèi)的25名員工打理著一切：申報超過3萬頁的稅務(wù)報表，回復(fù)世界各地股東和媒體的問詢，處理年報，準(zhǔn)備世上最大規(guī)模的股東大會，協(xié)調(diào)董事會等。