每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 向江林 實習(xí)生 姜詩薔    

每經(jīng)記者 向江林 實習(xí)生 姜詩薔

隨著人民幣的國際化和資本市場進一步開放，2015年熊貓債迎來了自10年前市場啟動以來的首個發(fā)行高潮。

數(shù)據(jù)顯示，2015年，共有6家國內(nèi)外機構(gòu)在我國銀行間債券市場發(fā)行了熊貓債券，發(fā)行總金額達155億元人民幣，創(chuàng)歷史新高。

1月25日，在評級機構(gòu)大公集團主辦的"熊貓債評級論壇"上，中國國際經(jīng)濟交流中心專家徐洪才表示，熊貓債的快速發(fā)展是具備一些基本條件的，亞洲地區(qū)互聯(lián)互通的融資合作，區(qū)域經(jīng)濟一體化大量存在、人民幣在一籃子貨幣中保持相對穩(wěn)定等，這些都是發(fā)行熊貓債券的基礎(chǔ)。而發(fā)行熊貓債反過來也會促進人民幣國際化、亞太地區(qū)投資合作以及一帶一路建設(shè)。

不過，對熊貓債評級仍需要警惕風(fēng)險。大公集團董事長關(guān)建中表示，目前熊貓債評級亂象包括評級制度環(huán)境缺失、混淆國際國內(nèi)評級、AAA級別泛濫、主權(quán)評級臨時拼湊、無原則地豁免評級、同一機構(gòu)兩種評級、違規(guī)操作放棄現(xiàn)場盡職調(diào)查等8種。

"只有國際評級才能讓熊貓債成為國際金融產(chǎn)品，而這就必然要求國內(nèi)評級國際化。"關(guān)建中進一步解釋稱，"國內(nèi)機構(gòu)對熊貓債的評級要盡快國際化，對發(fā)行主體采取外幣評級，既要回答其綜合外幣償債能力，即外幣的收入和資產(chǎn)狀況；又要回答其人民幣償債能力，即兌換人民幣的能力；此外還要判斷其所在國貨幣匯率的穩(wěn)定性。"

對于在中國債券市場國際化背景下熊貓債的評級標(biāo)準(zhǔn)，招商證券研發(fā)中心固收研究主管孫彬彬表示，從債券角度來說，要考慮監(jiān)管、發(fā)行人、債權(quán)人三方，而從這三方的角度來說就要定一個參照系和參照標(biāo)準(zhǔn)。債券國際化一定要考慮本土化，而本土化和國際化之間的參照系問題，要求一切服務(wù)于三大主體的訴求，不能脫離參照系單純的談評級問題。

編輯：張喜威 審核：姚茂敦  終審：靳水平