2016年A股首個(gè)交易日，也是熔斷機(jī)制正式實(shí)施第一天，大盤就遭遇“實(shí)盤測(cè)試”，有暴跌帶來的無奈感，還有對(duì)熔斷機(jī)制作用的質(zhì)疑聲，市場(chǎng)人士在第一時(shí)間進(jìn)行解讀。

對(duì)于昨日的暴跌，海富通基金分析指出，5%以上股東減持禁令將于2016年1月8日到期，潛在解禁規(guī)模1.1萬億左右，萬億解禁洪荒沖擊A股，市場(chǎng)擔(dān)心供求失衡；其次，2016年首個(gè)交易日，兩岸人民幣匯率盤中再度下挫，結(jié)合此前人民幣貶值集聚的效果，市場(chǎng)集中進(jìn)行反應(yīng)；第三，年初伊始，機(jī)構(gòu)投資者有調(diào)倉換股的需求；第四，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，中國12月財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)第十個(gè)月低于50榮枯線，經(jīng)濟(jì)增速的不樂觀，影響市場(chǎng)做多情緒。

開源證券高級(jí)策略分析師楊海則認(rèn)為，減持壓力主要不是來源于主板，主要是來源于創(chuàng)業(yè)板和中小板，這些公司整體估值偏高。還有一些是高估值的，比如現(xiàn)在市場(chǎng)上有些1000倍市盈率的股票很多，這些股票危險(xiǎn)比較大。

當(dāng)暴跌遇上熔斷機(jī)制，2.5個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間里，3.9萬億市值縮水，那么，熔斷機(jī)制給市場(chǎng)帶來的究竟是“冷靜期”還是進(jìn)一步恐慌？

業(yè)內(nèi)人士分析指出，熔斷機(jī)制的實(shí)施對(duì)流動(dòng)性需求造成了一定影響，市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)為了備兌贖回資金需求而被動(dòng)減倉，因此可能加大調(diào)整幅度。雖然熔斷機(jī)制在一定程度上放大了風(fēng)險(xiǎn)，但機(jī)制本身并不是市場(chǎng)下跌的主因。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，暴跌有其深層次原因，除了技術(shù)層面的調(diào)整以外，元旦期間，負(fù)面新聞的夸大和炒作給市場(chǎng)帶來了恐慌。而熔斷機(jī)制實(shí)施的首個(gè)交易日，恰恰發(fā)揮了部分閉式、休市的作用，其帶來的隔夜效應(yīng)將有效緩解市場(chǎng)的恐慌情緒。

華夏基金陽琨指出，從昨日下跌的狀況看，領(lǐng)跌的股票以創(chuàng)業(yè)板為主，部分原因可能是市場(chǎng)獲利回吐，因?yàn)榛久娌]有特別利空出現(xiàn)，投資者情緒波動(dòng)還是主因，而這與熔斷機(jī)制并無內(nèi)在聯(lián)系。

在一些市場(chǎng)人士看來，新年首日觸發(fā)的“熔斷”并不意味著將成為“常態(tài)”。作為熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)，滬深300指數(shù)匯聚了大批優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股，不僅體量龐大，而且本身估值相對(duì)較低。從這個(gè)角度而言，觸發(fā)熔斷并非“大概率事件”。

1月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，市場(chǎng)對(duì)新規(guī)則需要有一個(gè)調(diào)整適應(yīng)的過程。鄧舸指出，熔斷機(jī)制對(duì)穩(wěn)定股市具有重要作用，其主要功能是為市場(chǎng)提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益；抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng)；為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。

作為舶來品的熔斷機(jī)制，有專家學(xué)者認(rèn)為其在中國的發(fā)展似乎“水土不服”，鄧舸表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國還沒有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)對(duì)新的規(guī)則有一個(gè)逐步調(diào)整適應(yīng)的過程。