目前能停留在市場進行短線操作并能夠盈利的基本都是久經(jīng)考驗的老江湖，他們市場嗅覺特別靈敏，操作多半規(guī)范而嚴格，因此不僅不會接國家隊派發(fā)的籌碼，還可能趁勢咬國家隊一口肥肉，而廣大的散戶還沒有振作到再接籌碼的地步。

當交易受到一定的限制時，推測政策邏輯很重要。目前“國家隊”的對手是誰，對方會輕易接盤嗎？

政策有底線。27日之前，滬綜指小幅反彈，當市場逐漸恢復正常時，27日突然下跌8.48%，創(chuàng)出近8年最大跌幅，這恐怕超過了政策忍耐限度，不僅僅指數(shù)下行，更因為破位下行將使托市的“國家隊”資金成為孤家寡人。維持適當?shù)慕灰着c震蕩，分散籌碼是必須的。

證監(jiān)會、央行及財政部紛紛發(fā)言，力挺市場，29日明顯有主力部隊再次入場，股市已經(jīng)被視為經(jīng)濟信心的風向標。

28日早間，央行一反常態(tài)，在會議前提前發(fā)布《中國人民銀行將例行召開年中分支行行長座談會》的消息，這被視為對股市的策應。前期股市大跌時，央行也提出保持金融市場穩(wěn)定，防止引發(fā)系統(tǒng)性金融風險?？梢?，避免股市大跌以防范發(fā)生整體金融風險是央行的任務。央行的態(tài)度直接決定了入市的銀行資金是否充足。

沖在第一線的證監(jiān)會責無旁貸。27日股市大跌的當天晚間，證監(jiān)會發(fā)表聲明稱，“國家隊”撤出并不符合事實，證金公司沒有退出，并將擇機增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的職能。這不是說說而已，從此后的走勢看，證金公司再次入市，以維持市場信心。

證監(jiān)會在“惡意做空”的話題之外，提出了“集中拋售”，再次引起市場的議論。此前證監(jiān)會曾解釋，“惡意做空”是指“跨期、現(xiàn)市場操縱”，有可能指兩個市場形成螺旋式下跌，以一個市場交易影響另一個市場，因此才會有對非套保盤的清理和對某些賬戶的特別關(guān)注。

7月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會根據(jù)交易所監(jiān)控報告和投訴舉報反映，28日已組織稽查執(zhí)法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關(guān)線索進場核查。在27日的答記者問上，他也表示不排除有一些個人大戶集中拋售股票，存在惡意做空的情況。證監(jiān)會正組織力量對有關(guān)線索進行核查，一經(jīng)查實，將嚴厲懲處。就此，集中拋售也被納入惡意做空范圍。

考慮到市場經(jīng)過多次洗牌，目前能停留在市場進行短線操作并能夠盈利的基本都是久經(jīng)考驗的老江湖，他們市場嗅覺特別靈敏，操作多半規(guī)范而嚴格，因此不僅不會接國家隊派發(fā)的籌碼，還可能趁勢咬國家隊一口肥肉，而廣大的散戶還沒有振作到再接籌碼的地步。

證監(jiān)會出臺“限售令”，要求上市公司控股股東和持股5%以上股東不得減持，高度關(guān)注上市公司主要股東減持。7月27日全景網(wǎng)報道，據(jù)不完全統(tǒng)計，7月以來，滬深兩市共有20家公司披露公告稱，因大股東違規(guī)減持或短線交易被證監(jiān)會立案調(diào)查。

貓捉老鼠的游戲再次上演，股權(quán)轉(zhuǎn)讓止步于5%?！吨袊C券網(wǎng)》報道，6月25日，寶莫股份控股股東勝利油田長安控股集團將所持1.7億股股份“分散”給7位自然人完成過戶，其中兩位自然人各獲得4.99%，另兩位“止步”于4.9%，剩余的三名股東各獲得了3.27%、3.21%和1.51%股份。由于未及5%舉牌線，上述接盤方的身份自然無需公司過多著墨。

類似的行為并不少見。為了杜絕此類情況，證監(jiān)會今后將監(jiān)管得越來越復雜，引起的爭議也會越來越多。

道德風險也引起極大關(guān)注。如果媒體披露屬實，證金公司的73名操盤手來自各家券商，交易時如何保證這些操盤手是出于國家利益而非公司利益。到底該買入藍籌還是中小盤，市場爭論極大，分寸也很難把握。

股市穩(wěn)定關(guān)系到金融市場的穩(wěn)定，金融市場的穩(wěn)定又關(guān)系實體經(jīng)濟穩(wěn)定。穩(wěn)定市場的第一階段結(jié)束了，新的階段已經(jīng)開啟。