每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

本周一、周二大跌后，A股于周三大幅反彈，但周四再度殺跌。截至收盤，上證綜指大跌3.67%至4785.36點。深綜指、中小板綜指跌幅相若，創(chuàng)業(yè)板綜指慘跌5.36%。

上周筆者連續(xù)幾天討論“股市副作用日益明顯”這一話題，還提及“大額存單”為潛在利空。在本周初大跌兩天后，筆者又提示了“不宜套用老經(jīng)驗”。現(xiàn)在事后來看，上述提示應(yīng)該大致符合盤面，也是比較及時的。

以往一部分經(jīng)驗在近期市場已顯然不再適用，比如以往“大跌抄底”應(yīng)該很少吃虧，但這回可能會吃虧。再比如中國核電申購當(dāng)天大漲，但這回申購國泰君安時全然相反。

當(dāng)前市場確不如前期強(qiáng)，表現(xiàn)之一是“主力很容易見利好出貨”。前期核電股見利好后僅漲了一天，其后即暴跌。本周三有交行混改消息，可銀行股當(dāng)天即沖高回落，第二天更變本加厲，交行甚至接近跌停。

“逢利好殺跌”，這在表面上是主力使壞，但實質(zhì)上是累計漲幅太大且管理層正有意收杠桿。

漲幅大一些倒也罷了，畢竟泡沫從來沒有標(biāo)準(zhǔn)。泡沫大了還可以更大，人的貪婪原本就沒有上限。然而就“控杠桿”來說，此事的影響應(yīng)該是極難漠視的。本輪牛市被稱為“杠桿牛”，這個稱呼本身應(yīng)已給足提示了。

照理說“控杠桿”的殺傷力是可大可小的，但問題是這卻暫時無法知曉。一般人可能很難弄清杠桿規(guī)模到底有多大，也很難預(yù)判管理層控杠桿的決心與力度。

本周大盤雖然極弱，但已被深套的投資者并不宜下重手割肉，最好是等反彈后再伺機(jī)離場。筆者懷疑今日股市慣性殺跌后很可能回升，這主要與以下三個因素相關(guān)：

其一，本輪打新壓力近乎結(jié)束，市場正處于“否極”狀態(tài)，此時售股一般不符合股理。其二，就管理層來看，通常不太愿意看到長假前股市低迷，故暴跌后政策面轉(zhuǎn)暖機(jī)會或稍稍增加。第三，央行仍有寬松壓力，如果央行選擇在半年末時出臺寬松政策，至少在時機(jī)上應(yīng)相對合理。