每經(jīng)記者 費海盛 宋雙

上市以來一直未建倉的新基金，卻在某一天突然遭遇凈值暴跌，并且是脫離其所跟蹤的標的指數(shù)的斷崖式下跌。而這正是西部利得500等權分級指數(shù)基金5月5日的遭遇。這一“靈異”暴跌，不僅令基金持有人大驚失色，也讓業(yè)內(nèi)人士大呼不解?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者對此展開調(diào)查，試著還原凈值暴跌真相，并將持續(xù)跟進報道。

基金凈值暴跌懸疑

5月5日，西部利得中證500等權分級母基金（代碼502000，以下簡稱500等權分級），其凈值在當日之內(nèi)大幅暴跌6.29%，B類份額500等權B（502002）凈值跌幅更達到了12.69%。而其跟蹤標的中證500等權重指數(shù)5月5日跌幅僅為3.61%，且全日低開低走并無沖高回落走勢。而5月6日至今，其凈值漲跌幅又恢復“正常”，大體與跟蹤標的相當。

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西部利得500等權指數(shù)于4月15日正式成立，并于4月27日上市交易?；仡櫾摶鸾▊}以來的表現(xiàn)，從4月15日到5月4日期間，其凈值一直在0.998元至1.001元之間微幅波動，而同期中證500等權重指數(shù)漲幅近8%。即便是在暴跌前一交易日，其5月4提凈值為1.002元，當天標的指數(shù)上漲幅度為0.65%，依然表明該基金倉位非常有限，甚至沒有建倉。

也就是說，5月5日之前該基金基本處于“未建倉”狀態(tài)。因此當日其遠超比較基準跌幅的走勢存在有重大疑點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者致電西部利得基金公司，截止發(fā)稿時其暫無回應。而通過分析師與基金經(jīng)理的分析，事件真相或許正在浮出水面。

疑問一：尾盤建倉遇上尾盤贖回？

業(yè)內(nèi)人士對于西部利得500等權凈值走勢也頗為困惑。其認為造成凈值波動最大的可能性是，一些“小概率”事件的疊加：基金在5月5日尾盤結束建倉，又在尾盤遭遇重大贖回。

“假設持有人在5月4日收盤之前巨額贖回了該基金，而該基金又恰巧在當日尾盤時完成建倉。由于T+1的交易制度影響，基金管理人只能在5月5日賣出已建倉的股票換取現(xiàn)金，再按照5月4日的凈值兌付給贖回人。而5月5日恰逢A股市場開始暴跌，因此可能造成該基金凈值走勢異常”。有分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

而規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，西部利得500等權近期確實遭遇重大贖回?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者通過對比上交所與該基金上市公告書的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該基金上市初的總規(guī)模約為2.02億份，而上交所5月8日公布該基金的數(shù)據(jù)則顯示，其母基金份額為3998萬份、A份額為3774萬份、B份額為3774萬份，合計1.15億份。也即是說上市以來基金總規(guī)?？s水近0.87億份。

巨幅贖回已經(jīng)被印證。然而還有一個“巧合”引人深思：贖回資金何以在5月5日至5月7日大盤暴跌之前“精準”跑路？

上市初期，西部利得500等權基本為機構投資者持有，A、B兩類份額分別持有99.74%。前十大持有人中，銀河資本與光大銀行和郵儲銀行發(fā)行的資產(chǎn)管理計劃赫然在列。

疑問二：基金經(jīng)理“違規(guī)“建倉？

除了尾盤建倉遇上尾盤贖回之外，原滬上某知名指數(shù)基金基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“還有一種可能是，該基金在建倉過程中存在違規(guī)建倉的情況”。

其表示，“指數(shù)型基金建倉一般都是一籃子買入所跟蹤標的的所有股票，比如中證500等級指數(shù)，基金經(jīng)理就要買入500只個股，才能完成跟蹤指數(shù)的投資目標。但在建倉過程之中，基金經(jīng)理5月5日可能只買入了其中100只或者200只，而這100只或200只剛好在5月5日遭遇暴跌，因此凈值跌幅遠超標的指數(shù)。”

此外，有分析師認為，“其建倉的個股遭遇黑天鵝等情況，也都會影響基金凈值的波動。”

分析師也提出，西部利得500等權分級作為上交所上市交易分級基金，其母基金與子基金間的分拆、合并在日內(nèi)便可完成，如該基金在5月4日時存在折價套利機會不排除會有部分場外資金在二級市場做折價套利最終導致該基金份額凈值異?？s水。

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