每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋戈    

◎每經(jīng)記者 宋戈

政策支持+經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，投資者對(duì)腳踏實(shí)地的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)逐漸有了更深刻的認(rèn)識(shí)和期待，由此喚醒沉睡已久的A股市場(chǎng)，做多資金涌入，吹響牛市號(hào)角。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日（3月18日）滬指收出六連陽，盤中繼續(xù)創(chuàng)出3577.66點(diǎn)的階段性新高。

那么，股市與經(jīng)濟(jì)之間到底存在著什么樣的關(guān)聯(lián)？之后將以什么樣的邏輯演進(jìn)?

質(zhì)量更優(yōu)的7%增速

股市的好壞從根本上講與經(jīng)濟(jì)掛鉤，這是投資者的共識(shí)。

2015年“兩會(huì)”，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中將GDP目標(biāo)定位在7%左右，這一數(shù)字的提出備受矚目。之前對(duì)2014年提出的目標(biāo)是全年GDP達(dá)7.5%，但2015年提出的目標(biāo)明顯下調(diào)。這是否意味著經(jīng)濟(jì)將大幅下滑？

針對(duì)這一疑問，李克強(qiáng)總理在記者招待會(huì)上表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，我們經(jīng)濟(jì)增速調(diào)整為今年預(yù)期增長(zhǎng)7%左右，看起來增速是調(diào)低了，實(shí)際上實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)并不容易，因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)總量增大了，已經(jīng)超過了十萬億美元。如果按7%增長(zhǎng)，那每年就要增加一個(gè)中等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。在這個(gè)過程中，如果我們能夠注重質(zhì)量、效益，促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)由中低端向中高端升級(jí)，那就可以在較長(zhǎng)時(shí)期保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中高速水平增長(zhǎng)。我們實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化就有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，對(duì)世界也是巨大的貢獻(xiàn)”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然GDP增速預(yù)期下降，但增長(zhǎng)質(zhì)量并不含糊。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，2011年～2014年，我國(guó)GDP分別增長(zhǎng)9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。從上述年度GDP增速看，確實(shí)有所下降。但以2014年為例，2014年GDP為63.6463萬億元，首次突破60萬億元，這一數(shù)字較2013年的58.8019萬億增長(zhǎng)4.8444萬億元。

2013年的GDP增速為7.7%，2014年GDP增速降至7.4%，但事實(shí)上我國(guó)就業(yè)人數(shù)反而在增加，2014年全國(guó)就業(yè)人數(shù)7.73億人，比2013年增加276萬人。

另一方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型使第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重快速上升。iFinD數(shù)據(jù)顯示，2008年，我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比例分別為10.7%、47.4%和41.9%。而到了2014年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)48.2%，比上年提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，超過“十二五”規(guī)劃確定的47%的預(yù)期目標(biāo)，同期第二產(chǎn)業(yè)占GDP比例已降至42.6%。2014年，服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)16.8%，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的56.2%，創(chuàng)2005年以來新高。分析人士認(rèn)為，第三產(chǎn)業(yè)正在加速崛起。而第三產(chǎn)業(yè)正是新經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力，尤其是改革所激發(fā)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新更是未來發(fā)展的不竭動(dòng)力。

轉(zhuǎn)型成牛市新“引擎”

綜上所述，投資者不難看出，經(jīng)濟(jì)增速雖然下滑，但內(nèi)在質(zhì)量卻實(shí)實(shí)在在地提升了。當(dāng)前中國(guó)進(jìn)入新一輪改革高潮，各個(gè)領(lǐng)域均在大力推進(jìn)，各項(xiàng)措施正在逐步落實(shí)，2015年將是前期改革方案落實(shí)和余下改革規(guī)劃部署的關(guān)鍵一年。

對(duì)于證券市場(chǎng)而言，有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方能鑄造出一個(gè)健康的牛市。那么，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，能否孕育牛市呢？

有私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，一提起當(dāng)下行情，投資者往往會(huì)將2005年～2007年的那波牛市拿來進(jìn)行比較，但是實(shí)際上此輪行情和當(dāng)年牛市不是特別像，當(dāng)年牛市本身所處的市場(chǎng)環(huán)境特殊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，盈利能力迅速提升，市場(chǎng)行情爆發(fā)力強(qiáng)、速度快。但這波行情更像1996年開始的那一波“改革?！?。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我們也可以看到各種改革政策不斷推出，市場(chǎng)對(duì)改革預(yù)期也有了更大的期待。除此之外，從當(dāng)前A股市場(chǎng)環(huán)境看，我們能看到一個(gè)相對(duì)寬松的資金面，這些因素都在支撐市場(chǎng)的良性運(yùn)行。

回顧近期行情，國(guó)企改革成為持續(xù)性熱點(diǎn)，傳統(tǒng)行業(yè)頻頻“觸網(wǎng)”更引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)熱潮。不少券商也將經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作為推薦方向，如國(guó)泰君安在研報(bào)中提及，2015年起，A股及整個(gè)資本市場(chǎng)將迎來三到五年的長(zhǎng)周期大發(fā)展，因制度紅利釋放打開成長(zhǎng)空間的非銀金融、生態(tài)環(huán)保，因消費(fèi)革命，以及因技術(shù)創(chuàng)新而帶來機(jī)遇的大健康及高端制造和因移動(dòng)互聯(lián)重塑商業(yè)模式的休閑文化、智能技術(shù)都是值得關(guān)注的方向，而改革自然是最大的風(fēng)口。

無疑，轉(zhuǎn)型已成新一輪牛市引擎。