每經(jīng)記者 王瑞

混改第一基——聽(tīng)這名字來(lái)頭就不小，這只產(chǎn)品曾經(jīng)引起了火山君的高度關(guān)注，戶(hù)均超過(guò)55萬(wàn)戶(hù)的持基量，可以想象里面的機(jī)構(gòu)“多如牛毛”。

下周一就要上市了，這只概念十足的基金，究竟會(huì)有如何的表現(xiàn)呢？更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

今天，火山君好好給你擺一擺，不過(guò)更多從價(jià)值投資角度出發(fā)，至于短期上市究竟是“高調(diào)”還是“低調(diào)”，這確實(shí)有難度，不過(guò)有一點(diǎn)可以肯定的是，對(duì)于其長(zhǎng)期投資價(jià)值，還是毋庸置疑的。

交易代碼：505888

上市日期：2015年3月16日

單位凈值（截至2015年3月9日）：1.0152元。

成立規(guī)模：100億

成立日期：2014年9月29日

持有人：共計(jì)17888戶(hù)，其中機(jī)構(gòu)投資者持有的基金份額占比69.06%，個(gè)人投資者持有的份額占比30.94%。

投資情況：嘉實(shí)元和以半倉(cāng)參與“混改”，即用50億元投向中石化銷(xiāo)售子公司股權(quán)，股權(quán)持有比例為1.4%，另外50億元投資債券。

存續(xù)期：嘉實(shí)元和的存續(xù)期為3~5年，可在3年后提前結(jié)束。按照約定，中石化銷(xiāo)售公司將在此次增資完成后三年內(nèi)完成上市。在這里，火山君為小伙伴們一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示，該基金主要投資標(biāo)的——中石化銷(xiāo)售公司，倘若業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致上市時(shí)間推遲或股權(quán)價(jià)值貶值。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

上市分析：

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，封閉式基金因?yàn)榱鲃?dòng)性方面的問(wèn)題，基本上會(huì)出現(xiàn)一定幅度的折價(jià)。近期市場(chǎng)的整體表現(xiàn)可能也會(huì)對(duì)封閉式基金的折價(jià)率形成影響，當(dāng)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)較強(qiáng)時(shí)，部分投資者可能會(huì)有在二級(jí)市場(chǎng)拋售封閉式基金份額套現(xiàn)的舉動(dòng)，從而也會(huì)擴(kuò)大折價(jià)率。另一方面，嘉實(shí)元和的情況比較特殊，它屬于創(chuàng)新基金產(chǎn)品，在市場(chǎng)上存在一定的稀缺性，投資需求會(huì)比較強(qiáng)烈。關(guān)注嘉實(shí)元和需要關(guān)注兩方面，一個(gè)是折價(jià)率，一般情況下為8-10%，另外一個(gè)是現(xiàn)在按照成本估值的價(jià)格和未來(lái)預(yù)期之間的溢價(jià)空間。可關(guān)注兩個(gè)因素的折中表現(xiàn)。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，現(xiàn)在的投資機(jī)會(huì)很多，包括混改概念，這樣的標(biāo)的相對(duì)嘉實(shí)元和發(fā)售時(shí)更多，大家也在更理性地看待，應(yīng)該不會(huì)有很強(qiáng)的沖動(dòng)進(jìn)行炒作。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

因此，嘉實(shí)元和首日上市保持相對(duì)平穩(wěn)，一旦出現(xiàn)大幅溢價(jià)，可能導(dǎo)致短線(xiàn)套利盤(pán)出逃；而一旦大幅折價(jià)，則可能吸引投資類(lèi)資金進(jìn)入。

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