雪迪龍業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)保持高增速新業(yè)務(wù)助力成長(zhǎng)

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安證券股份有限公司 研究員：王威,肖揚(yáng) 日期：2015-02-27

本報(bào)告導(dǎo)讀:

公司業(yè)績(jī)快報(bào)收入、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)26%、48%。我們認(rèn)為揮發(fā)性有機(jī)物治理、環(huán)保大數(shù)據(jù)將成為公司未來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至42元,維持“增持”評(píng)級(jí)。

投資要點(diǎn):

事件:公司公布2014年業(yè)績(jī)快報(bào),收入、歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為7.4億、1.99億元,同比增長(zhǎng)26%、48%,對(duì)應(yīng)EPS0.72元(扣除員工持股獎(jiǎng)勵(lì)基金之前為0.74元,與市場(chǎng)此前預(yù)期一致);l投資建議:預(yù)計(jì)依靠燃煤鍋爐脫硫監(jiān)測(cè)、揮發(fā)性有機(jī)物監(jiān)測(cè)、智慧環(huán)保與環(huán)保大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù),公司將保持高增長(zhǎng)狀態(tài),維持2016、2017年1.05、1.36元EPS盈利預(yù)測(cè),參考可比公司,給予公司2015年40倍PE水平,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至42元,維持“增持”評(píng)級(jí);l揮發(fā)性有機(jī)物治理將開拓新的增長(zhǎng)需求。公司傳統(tǒng)煙氣CEMS的增長(zhǎng)已經(jīng)比較穩(wěn)定。我們預(yù)計(jì)除大中型鍋爐煙氣監(jiān)測(cè)需求之外,揮發(fā)性有機(jī)物的治理與監(jiān)測(cè)開始逐漸提速,有望在2015下半年開始產(chǎn)生業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。環(huán)保部已對(duì)石油化學(xué)、合成樹脂兩行業(yè)VOCs標(biāo)準(zhǔn)征求意見,廣東省2月份率先發(fā)布《重點(diǎn)行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物綜合整治方案》,將13個(gè)行業(yè)1400家企業(yè)納入治理范圍。我們預(yù)計(jì)最終將會(huì)有十余個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)被推出,至少上萬(wàn)家企業(yè)被納入治理,相關(guān)的監(jiān)測(cè)需求在百億級(jí)別。公司在產(chǎn)品研發(fā)、參與技術(shù)規(guī)范制定方面已取得先發(fā)優(yōu)勢(shì),將在這一市場(chǎng)取得新的增長(zhǎng)。

布局智慧環(huán)保與環(huán)境大數(shù)據(jù)。公司在智慧環(huán)保方面已經(jīng)取得山西大同2000萬(wàn)合同。近期參股成立北京長(zhǎng)能環(huán)境大數(shù)據(jù)有限公司,向環(huán)境大數(shù)據(jù)領(lǐng)域進(jìn)行積極探索,形成成熟商業(yè)模式后,將打開想象空間;l風(fēng)險(xiǎn)因素:鍋爐煙氣監(jiān)測(cè)需求不足,VOCs推動(dòng)進(jìn)度慢于預(yù)期;