每經(jīng)記者史青偉發(fā)自上海 在商業(yè)保理從業(yè)者的眼中，空殼公司比例高達90%，是他們內(nèi)心的痛。由于銀行不給保理公司授信，保理公司要發(fā)展則需自籌資金，很多公司因缺少資金而運轉(zhuǎn)困難。此外，商業(yè)保理發(fā)展面臨的障礙還有稅收、法律環(huán)境等多方面因素。 商業(yè)保理存在眾多空殼公司，也從側(cè)面說明行業(yè)盈利之難，而直接原因是保理公司外部融資渠道不通，政策規(guī)定商業(yè)保理公司可獲得10倍經(jīng)營杠桿，但銀行對商業(yè)保理公司的外部融資卻是逐步收縮的。 不過，也有業(yè)內(nèi)人士對這一現(xiàn)象持不同觀點：從業(yè)者大部分看好這個行業(yè)，先注冊等機會成熟就開展業(yè)務，因此叫空殼公司并不貼切。 業(yè)內(nèi)：保理公司分化將加速 PPmoney董事長陳寶國日前表示，2012年，國家開放商業(yè)保理，目前登記注冊的商業(yè)保理公司應該有2000多家，但實際運作只有10%左右，由于銀行不給保理公司授信，保理公司需要自籌資金，大部分公司因為缺少資金運作不起來。 瀛鰲商業(yè)保理董事長劉菊婷則告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，空殼公司比例遠遠不止50%，保理公司得靠自有資金做業(yè)務，注冊資金5000萬元起，如果沒有銀行支持，確實很難發(fā)展起來。從2012年底至今，商業(yè)保理沒有大的發(fā)展，原因是多方面的，如稅收、銀行對企業(yè)支持政策、法律環(huán)境等諸多因素。 “在稅收方面，保理公司實行全額征稅，比如說某公司要對外放一筆錢，要全額征收營業(yè)稅，稅就很高，上海目前已改為增值稅，營改增還沒完成，意味著除自有資金外，借入資金收入都計稅，資金成本就上浮，稅收政策還不如融資租賃行業(yè)，融資租賃是差額征稅?！眲⒕真梅Q。 金潤保理董事總經(jīng)理徐賽花也告訴記者，商業(yè)保理公司現(xiàn)在有1000多家，實際開展業(yè)務的并不多，一是大環(huán)境不太好，試點地區(qū)注冊和準入門檻都不一樣，像深圳等地沒有準入門檻，但保理業(yè)務很專業(yè)，沒有專業(yè)的團隊也做不起來，風險很大，一些公司都不敢做。 “本身行業(yè)風險很大，中國信用體系又不完善，保理公司不需要抵押，依靠供應鏈上下游買方賣方，開展業(yè)務有一定難度，現(xiàn)在相當于信用融資，大家做起來比較謹慎，加上專業(yè)人才也較缺乏?！毙熨惢ǚQ。 劉菊婷表示，實際上保理對于貿(mào)易的發(fā)展，對經(jīng)濟活躍度作用更直接，而涉足的是高風險，但由于外匯管制等因素的限制，目前商業(yè)保理公司也無法從事國際保理業(yè)務。 “還有就是很多法律條款是矛盾的，包括債權登記制度的效力沒有從法律角度得到認可。”劉菊婷表示。 不過，針對空殼公司的問題，業(yè)內(nèi)也有不同的看法。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，空殼公司的比例沒具體統(tǒng)計，但大部分從業(yè)者看好這個行業(yè)，像先注冊等機會成熟再開展業(yè)務的情況，叫空殼公司不貼切。 鑫晟保理一位負責人也表示，空殼公司問題不能一概而論，但確實存在這個現(xiàn)象，隨著行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，保理公司的分化會加速。 部分公司已實現(xiàn)盈利 徐賽花告訴記者，業(yè)內(nèi)應該有幾家盈利的，而盈利困難和業(yè)務量有關，如業(yè)務量沒達到一定規(guī)模，靠自己的資本金，沒有杠桿很難盈利。 劉菊婷也表示，商業(yè)保理公司很難賺錢，資金成本高于銀行；在稅收方面，保理公司風控體系不完善，尚處在摸索階段；另外，銀行在征信體系和結(jié)算方面有很多控制手段，商業(yè)保理要調(diào)取征信記錄等方面就很難。 而關于保理公司資本金杠桿，目前，我國有政策支持保理公司進行杠桿經(jīng)營。不過，據(jù)記者了解，保理公司想從外部融資極其困難。 比如《天津市商業(yè)保理業(yè)試點管理辦法》規(guī)定，商業(yè)保理公司的營運資金為公司注冊資本金，銀行貸款等間接融資，發(fā)行債券等直接融資，以及借用短期外債和中長期外債。為防范風險、保障經(jīng)營安全，商業(yè)保理公司的風險資產(chǎn)不得超過公司凈資產(chǎn)的10倍。風險資產(chǎn)（含擔保余額）按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國債后的剩余資產(chǎn)總額確定。 既然有政策支持，為何商業(yè)保理公司還是很難從銀行等渠道融資呢？ 劉菊婷表示，現(xiàn)在銀行對商業(yè)保理公司的支持也逐步退出了，各家銀行都在收緊對保理公司的支持。授信本來就有一些大的集團做擔保才會有，像小的銀行只要是保理業(yè)務都要收到總行去批，這說明一方面保理業(yè)務風險比較大，再一個保理行業(yè)和銀行關系比較微妙，商業(yè)保理的發(fā)展讓銀行很警惕，銀行覺得自己可以做。 “銀行給保理公司授信都很少，像國有公司的母公司融資才能做。對保理公司的杠桿支持或者再保理，銀行都沒怎么開展，保理公司現(xiàn)在用自有資產(chǎn)做。雖然政策有10倍杠桿支持，但保理公司需要靠自己的能力做，商務部也規(guī)定在稅收方面，保理公司是全額征稅，而浦東方面的稅收優(yōu)惠政策也沒出來?！毙熨惢ǚQ。 不過，即便行業(yè)生存艱難，仍有一些保理公司很快實現(xiàn)盈利。 一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，商業(yè)保理的存在是市場大勢所趨，是基于真實交易的融資產(chǎn)品。一些有成熟團隊、架構(gòu)完整的系統(tǒng)以及細分市場的保理公司很快就做到了盈虧平衡甚至盈利，比如大集團京東旗下的邦匯保理、民營的鑫銀保理、銀行系的平安商業(yè)保理和供應鏈系的瑞茂通保理等都實現(xiàn)了盈利。 根據(jù)瑞茂通披露的2013年財報，該公司在2013年5月成立天津瑞茂通商業(yè)保理有限公司，保理公司在成立僅半年的時間里，為滿足供應鏈客戶的金融需求，先后兩次增加注冊資本金至2億元（截至該年報披露日，保理公司注冊資本增加至3億元），報告期內(nèi)取得約1386萬元的收益。