2月10日，滬深兩市有多達17只新股在一天之間扎堆發(fā)行，有市場人士測算單個賬戶頂格申購將需要高達400萬元的資金。 這一罕見的扎堆發(fā)行背后，是自2014年12月以來新股發(fā)行節(jié)奏的變化，從批文下發(fā)速度、募集資金金額到發(fā)審會審核家數(shù)，多項指標顯示IPO發(fā)行審核節(jié)奏提速。盡管最新一批新股批文家數(shù)已經達到24家，但消息人士指出，下一步IPO有望再提速：目前監(jiān)管部門對排隊企業(yè)的反饋、審核均已提速，甚至剛到2月，不少急于獲得批文的公司就已少見地更新完年報數(shù)據(jù)以滿足上市條件。市場人士預計，春節(jié)過后IPO批文的下發(fā)速度有望進一步增加。 分析指出，一再提速意在注冊制改革，今年下半年注冊制實施將進入關鍵時間窗口，在此之前如何消化存量、為注冊制鋪路是監(jiān)管部門需要面對的重大課題。 IPO審核節(jié)奏加碼 “年前不要反饋了，讓投行民工們早點回家過年吧”，時至年關長假，多家投行的工作人員卻開始進入瘋狂加班節(jié)奏，一幅“求放假”的漫畫在投行圈里四處轉發(fā)聊以自嘲。 投行的忙也影響了擬上市公司的工作節(jié)奏?！拔覀兊耐缎腥ツ甑讕讉€月總共也就聯(lián)系了不到十次，最近卻天天好幾個電話，催我們補年報、核對招股說明書，每天都滿負荷運轉，只能買大年三十當天回家過年的機票”，有擬上市公司工作人員也透露，投行多次跟其溝通希望能在節(jié)前補完年報并上報材料，以搶占節(jié)后反饋和上發(fā)審會的時機，“我每周都在看證監(jiān)會排隊企業(yè)的審核進程，今年明顯我們的排名往前挪的速度在加快”。 投行人士透露，近期監(jiān)管部門對排隊企業(yè)的反饋審核節(jié)奏明顯提高，受監(jiān)管部門工作節(jié)奏影響，不少臨近發(fā)審會的擬上市公司都已經提前補完了年報，“按照規(guī)定，擬上市公司必須在年初補充年報，然后繼續(xù)推進IPO審核進程，在補完年報之前只能申請中止發(fā)行。一般來說投行會要求擬上市公司在3月份補完年報，趕在春節(jié)前補完年報意味著審計部門1月下旬就得做完審計，1月底召開董事會，需要非常高的執(zhí)行力，補年報部門的壓力非常大”。 證監(jiān)會2月6日公布的發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請情況顯示，截至2月5日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)623家，其中已過會31家，未過會592家，未過會企業(yè)中正常待審95家，中止審核497家。 “這95家正常待審企業(yè)中有相當部分是已經補充完了年報的企業(yè)，其他大部分公司則來不及補充年報選擇了中止審核”，有投行人士分析認為，這一數(shù)字意味著擬上市公司發(fā)行推進的節(jié)奏已經快于以往，“這不會是投行和擬發(fā)行人盲目做出的決策”。 逐步市場化 在擬上市公司和投行敏感地嗅到了發(fā)行節(jié)奏變化之前，證監(jiān)會其實已明確表示“證監(jiān)會將積極推進股票發(fā)行注冊制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給?！? 這一趨勢在過去的幾個月中已經表現(xiàn)明顯，隨著批文下發(fā)速度明顯從原來的每月10-14家左右提速到今年1月底的24家外，首發(fā)募集金額水漲船高：數(shù)據(jù)顯示，去年6月至11月，首發(fā)募集資金額度均未超過100億元，其中7月僅有37.122億元，最高的11月僅有84.614億元，但進入2014年12月，首發(fā)募集資金數(shù)額首度超過100億元為111.952億元，今年1月達到122.008億元，2月份預計將達到123.81億元。 未來IPO審核提速也能從IPO審核中一窺端倪，數(shù)據(jù)顯示，自證監(jiān)會2014年4月重啟發(fā)審會以來，截至2月9日共公告160家公司將上發(fā)審會，其中2014年4月僅有4家公司上會，5月為17家，6月上會9家，7月僅有1家上會，8月15家，9月21家，10月11家，11月15家，12月開始上會數(shù)量開始明顯增加，至32家，今年1月19家，2月前13天公告共有13家公司將上會。 “事實上，在目前IPO批文已經提速下發(fā)的情況下，不排除下一步新股發(fā)行步伐進一步市場化”，有消息人士透露，隨著反饋審核工作的推進，投行普遍預期本月還將有一批批文下發(fā)，而3月開始，IPO批文放行的速度會進一步加快，“今年注冊制方案發(fā)布并有望實施，下半年將是關鍵時間窗口，春節(jié)后新股發(fā)行節(jié)奏再次提速有利于消化庫存，也為注冊制實施鋪路。” 下半年將成注冊制實施關鍵窗口 針對下一步的新股發(fā)行政策調整，9日有報道稱“中國證監(jiān)會近日在系統(tǒng)內作出部署，為今年內按注冊制要求進行IPO審核加緊準備。注冊制正式實施的具體時點仍然取決于《證券法》修訂的進展以及國務院對相關方案的最終批準，但證監(jiān)系統(tǒng)內傳達的精神是，從今年6月起IPO審核工作移交滬深證券交易所，各項準備也圍繞這個時點展開”。 對此，有消息人士證實近期監(jiān)管部門確實針對新股發(fā)行召開了會議，在會上主管發(fā)行的監(jiān)管部門領導做出了研討部署。而從實際推進來看，消息人士預計今年4月注冊制方案有望擇機公布，7月后正式實施，目前各項工作仍在按照這一時間表推進。 “但這一時間表目前僅作為工作參考，具體落實變數(shù)較大”，前述消息人士指出，具體方案如何確定仍有待國務院批準，由于證券法審核時間延期，使得注冊制實施的籌備時間比預計的短了不少，如何在短時間內平穩(wěn)過渡，特別是在今年上半年為注冊制實施打好基礎顯得尤為重要，目前IPO審批節(jié)奏的提升正是為注冊制推出鋪路之舉。