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每經(jīng)評論員 葉檀

近日，馬云在接受央視財經(jīng)采訪時說，今天的阿里比以前更危險，我們今天進(jìn)入到任何領(lǐng)域，都碰上強大的阻力。阿里已經(jīng)進(jìn)入深水期，容易做的都被我們做完了，今后留下來的都是不容易做的。

一則消息可以印證馬云的說法。1月4日，螞蟻金服宣布已于2014年12月10日向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會提起仲裁申請，要求內(nèi)蒙古君正能源化工股份有限公司履行協(xié)議，向天弘基金繳納應(yīng)繳出資額6943萬元。

天弘基金從虧損的雜牌軍一躍成為基金明星，余額寶功不可沒。這家成立于2004年11月8日的基金，2013年之前常年虧損，2012年營業(yè)收入1.14億元，虧損達(dá)到1535.5萬元。但在2013年，天弘基金與阿里巴巴聯(lián)合推出余額寶，一舉成為規(guī)模最大、客戶最多的基金公司，烏雞變鳳凰，脫胎換骨。

2013年10月，天弘基金股東內(nèi)蒙君正公告，阿里巴巴擬斥資11.8億元認(rèn)購天弘基金2.62億元的注冊資本。在增資擴(kuò)股完畢后，天弘基金的注冊資本將從1.8億元增至5.14億元，螞蟻金服持股51%，成為絕對控股人。天弘基金股東變更申請于2014年2月19日提交，并于5月28日獲得了中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)。截至今日，除內(nèi)蒙君正之外的其余各方均如約完成。

可以共患難，不可以同富貴。

據(jù)界面新聞報道，內(nèi)蒙君正遲遲未完成增資與天津國資委再次叫停此事有關(guān)。2013年12月2日，天津市國資委就天弘基金增資擴(kuò)股事宜在完成國有資產(chǎn)評估備案程序的基礎(chǔ)上按照規(guī)定進(jìn)行了審核，并書面批復(fù)同意。由于現(xiàn)在天弘基金身價倍增，原天弘基金的第一大股東天津信托不參與此次增資，其持股比例將由48%下降為16.8%，并降格為天弘基金第二大股東，其利益必將減少，而作為天津信托的主管機構(gòu)——天津國資委顯然要重新考量這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

對此可能性，我們只能說，早干什么去了，你確信，收回去之后，天弘基金不會再變成麻雀？

第二種可能性，內(nèi)蒙君正為股價與業(yè)績。內(nèi)蒙君正不缺這區(qū)區(qū)6000多萬元。2014年最后一天，內(nèi)蒙君正公告，公司以26.35億元通過摘牌方式受讓華潤股份與華潤集團(tuán)聯(lián)合持有的華泰保險9.11%股份，同時公司全資子公司君正化工以18.69億元通過摘牌方式受讓寶鋼集團(tuán)、八一鋼鐵、上海五鋼及中海油投資控股合計持有的華泰保險6.18%股份。交易完成后，內(nèi)蒙君正及全資子公司君正化工持有華泰保險15.29%的股份。

能夠拿得出45億元收購華泰保險，卻拿不出6000余萬元，并且杜江濤手中集齊了銀行、保險、基金、證券四大牌照，以火箭速度向金融業(yè)擴(kuò)張，這樣的局面無論如何說不通。

有內(nèi)蒙君正的股東將未及時增資視為利好，如果內(nèi)蒙君正2015年出資增資天弘基金股權(quán)所涉及6000余萬元現(xiàn)金，天弘基金股權(quán)變更日理應(yīng)為2015年，如此2014財務(wù)年度內(nèi)蒙君正就會按照天弘基金年度收益36%股權(quán)進(jìn)行分紅，2014年度賬面利潤相當(dāng)可觀。這就是現(xiàn)實，不少投資者無視信用，為每筆信用透支的入賬歡呼。

另一種可能性則是更大的陰謀論?！锻顿Y時報》曾報道，傳聞中，杜江濤與馬云私交甚篤，也是促成阿里介入天弘的重要推手。2014年11月19日至21日于烏鎮(zhèn)召開的世界互聯(lián)網(wǎng)大會，杜江濤站在距馬云咫尺之地。螞蟻金服遲至1月4日才提起仲裁，也讓2014年36%的股權(quán)成為現(xiàn)實，內(nèi)蒙君正復(fù)牌后可能收獲大量市值。

無論哪一種可能性，都讓人不放心，說明市場對契約無尊重之心。

舍棄上述三種可能性，如果事實是，雙方股權(quán)之爭不可開交，螞蟻金服按照契約行事，內(nèi)蒙君正盡力爭取打規(guī)則允許的擦邊球，對于市場也好，投資者也好，算是最好的消息。