普通股“融洞”大開

“對于銀行來說，股價上漲不僅是價格回升，還是價值回歸，這從供求兩端改變了上市銀行的普通股融資環(huán)境。”中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛說，以前銀行股股價在每股凈資產(chǎn)之下時，股東和投資者都沒有太大的動力推進(jìn)再融資事宜，因為低價位再融資有損老股東利益；此外，市場對破凈股的成長性有所擔(dān)憂。也就是說，市場供求兩方都不看好銀行普通股再融資。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行股連日飆漲，加之銀行員工持股計劃陸續(xù)出爐和進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)的可能性，為上市銀行普通股融資找到了有力支點，銀行股的A股再融資不再是夢。

這與申銀萬國的研報思路基本一致。申銀萬國此前表示，上市銀行定增價一般為公告日前20個交易日均價的90%。為了維護(hù)原有股東權(quán)益，保持國有資產(chǎn)不流失，定增價需高于1倍凈資產(chǎn)。則至少需要保證定增方案公布前，股價在1.1倍凈資產(chǎn)以上。

國泰君安研報則測算出了銀行股價可承受的不良率，認(rèn)為銀行的基本面是過硬的。

據(jù)該研報測算，銀行股價可承受不良率（即隱含不良率）為17.53%，遠(yuǎn)高于投資標(biāo)準(zhǔn)的銀行真實不良率3.88%，也高于報表披露的會計不良率1.12%。

“機(jī)構(gòu)的觀點很明確，就是銀行股還會漲。也就是說，銀行的市凈率、市盈率只會越來越高。在這樣的情況下，銀行的定增會越來越多，也越來受機(jī)構(gòu)投資者歡迎。”曾剛說，“這不僅是上市銀行的盤子擴(kuò)容，也變相為新的中小銀行的上市進(jìn)程提速。”