每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

漲了一周多的A股終于有所休整，截至本周一收盤，上證綜指跌0.10%至2680.16點(diǎn)，深證綜指跌0.55%至1412.56點(diǎn)。兩市成交略縮，但絕對(duì)量仍接近7000億元。

這幾天銀行股備受關(guān)注，昨銀行股上影線很長，暗示不少資金逢高減持。最近影響銀行股諸消息中最大的是《存款保險(xiǎn)條例(征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見。由其內(nèi)容看，最顯眼的內(nèi)容是儲(chǔ)戶最高償付限額為50萬元，由于上市銀行是中國最大的一些銀行，所以這幾天銀行股買氣一度較濃。

創(chuàng)業(yè)板昨下跌最大，收盤下跌1.18%。創(chuàng)業(yè)板弱勢有一個(gè)基本面方面原因，有至少三個(gè)技術(shù)方面原因。在基本面方面，主要是央行降息，筆者認(rèn)為不會(huì)有某項(xiàng)政策既能對(duì)房地產(chǎn)利好，又能對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)利好。

在技術(shù)原因方面：其一是注冊(cè)制風(fēng)聲越來越緊；其二是新三板擴(kuò)容和轉(zhuǎn)板預(yù)期加大；其三為“兩融”日益擴(kuò)容會(huì)凸顯出創(chuàng)業(yè)板個(gè)股融資抵押折算比率偏低的劣勢。

以往“兩融”的普及度有限，因此創(chuàng)業(yè)板個(gè)股作為抵押品劣勢還不太明顯，但隨著“兩融”益發(fā)普及，這種劣勢顯然會(huì)越來越明顯。

消息面上，統(tǒng)計(jì)局昨公布，我國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，不如10月時(shí)的50.8%。數(shù)據(jù)對(duì)A股影響似乎不明顯，對(duì)港股影響相對(duì)比較明顯，昨恒生國企指數(shù)大跌2.94%，恒指則大跌2.58%。

A股主板雖有所下跌，但跌幅有限，故整體上仍是比較強(qiáng)的，因畢竟其已連漲多日。目前A股強(qiáng)勢盤面表現(xiàn)已經(jīng)無法解釋，可能也只有用“資金推動(dòng)”來解釋了。

以昨有色金屬個(gè)股、煤炭、石油等個(gè)股強(qiáng)勢看，此類個(gè)股無視大宗商品中的原油、有色金屬價(jià)格暴跌，這正說明市場為純資金推動(dòng)型。即使連日漲停的航空股，其實(shí)多少也體現(xiàn)出資金推動(dòng)型特征，因H股中內(nèi)地航空股漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

資金推動(dòng)型市場沒啥道理可講，后市主要就看后續(xù)資金跟進(jìn)速度，其他的基本面因素暫時(shí)只能居于從屬地位。

由當(dāng)前市場熱度看，料資金推動(dòng)型市場仍會(huì)延續(xù)一陣，其延續(xù)時(shí)間應(yīng)與融資融券余額升速變化相關(guān)。如果融資融券余額再繼續(xù)上升一段時(shí)間后出現(xiàn)了較為明顯的放緩跡象，那么資金推動(dòng)性行情就可能階段性調(diào)整。

目前市場“二八分化”跡象十分明顯，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，昨天滬市個(gè)股上漲家數(shù)為318只，下跌家數(shù)則為553只；深市個(gè)股上漲家數(shù)為389只，但有1006只個(gè)股下跌。具體操作方面，行情震蕩中，各個(gè)板塊輪動(dòng)的趨勢較為明顯，投資者不宜頻繁換倉追高，以免踏空。