每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五，先后有歐央行提示擴(kuò)大寬松政策、中國央行加息兩大消息，歐元因此暴跌，美元大漲，商品幣種僅小幅上漲，其余幣種大致維持弱勢(shì)。由于歐日央行寬松傾向明顯，英央行加息又有機(jī)會(huì)延后，加上商品幣種上漲乏力，故未來匯市格局已相對(duì)明朗，即美元一枝獨(dú)秀。

美元再創(chuàng)新高

上周五，美股受雙重利好刺激創(chuàng)出四年多來新高，美元指數(shù)當(dāng)天大漲0.74%至88.28點(diǎn)。本周一，美元暫時(shí)走平，截至昨晚 （11月24日）18：48，美元指數(shù)暫報(bào)88.311點(diǎn)，微漲0.04%。

歐央行上周五釋出了加碼寬松政策意圖，美元向上的推力加大；而上周五晚間，中國央行意外降息，又相對(duì)凸顯出美元加息預(yù)期的可貴，故美元受到進(jìn)一步推動(dòng)。

美元指數(shù)上漲，還有英鎊、日元弱勢(shì)等方面的支撐。上周，英鎊繼續(xù)維持低位盤整格局，而日元依舊處于貶值通道。

事實(shí)上，美元在自身方面同樣不乏支撐。上周四，美國勞工部公布的10月CPI環(huán)比為“持平”，略高于預(yù)期的 “跌0.1%”；10月核心CPI為漲0.2%，亦高于預(yù)期的漲0.1%。同比方面，10月CPI同比漲1.8%，同樣高于預(yù)期的漲1.7%；上周二，美國勞工部公布的10月PPI環(huán)比漲0.2%，略高于預(yù)期的漲0.1%。因上述物價(jià)指標(biāo)全面略高于預(yù)期，這顯然減少了未來美聯(lián)儲(chǔ)加息的顧慮。

上述諸多因素同時(shí)利好美元，故美元錄得這些漲幅不算過分。未來，美元漲勢(shì)多半還能向上拓展。

美元指數(shù)最明顯的阻力在2009年高點(diǎn)的89.624點(diǎn)，目前，離該位置已不足1.5%。美元只有沖過上述高點(diǎn)壓制，其牛市格局才能更明確，因?yàn)槊涝?008年金融危機(jī)時(shí)曾有一波升勢(shì)，當(dāng)時(shí)就受阻于89.624點(diǎn)。

今年，美元升勢(shì)的起因與2008年~2009年的那波升勢(shì)完全不同，今年主要受 “美聯(lián)儲(chǔ)退出QE及加息預(yù)期升溫”帶動(dòng)，即美元是受到了基本面實(shí)質(zhì)性利好的推動(dòng)。很明顯，這樣的動(dòng)力理應(yīng)超過2008年那波僅僅由避險(xiǎn)情緒所帶動(dòng)的上漲。

從目前美元基本面看，可謂“一枝獨(dú)秀”，因多數(shù)國家在考慮擴(kuò)大寬松政策，而美國卻在緊縮政策，這種反差十分明顯，故美元未來大幅升勢(shì)機(jī)會(huì)是客觀存在的。

從技術(shù)面看，由美元這幾年復(fù)合大型底部情況測(cè)算，一旦美元有效上破頸線，則中長(zhǎng)線應(yīng)該有機(jī)會(huì)上沖108點(diǎn)。

歐元再度走弱

歐元原本已經(jīng)走穩(wěn)了大約兩周時(shí)間，但上周五忽然殺出一根大陰線，宣告了歐元兩周多的反彈結(jié)束。上周五，歐元單日暴跌1.23%至1.2390美元，本周一同上時(shí)間暫微幅回升0.12%至1.2403美元。歐元上周五這根大陰線幾乎將之前兩周累計(jì)升幅悉數(shù)回吐，目前歐元匯率已非常接近兩年多來最低點(diǎn)。

歐元此次突然暴跌，與上周五歐央行行長(zhǎng)德拉吉非常鴿派的講話有關(guān)。德拉吉表示，通脹預(yù)期下滑至非常低的水平，歐洲央行的任務(wù)是保持中期物價(jià)穩(wěn)定，若通脹預(yù)期不改善，歐洲央行應(yīng)會(huì)采取更多寬松政策，這包括拓寬資產(chǎn)購買規(guī)模。

由于德國一向反對(duì)過度寬松的政策，所以德拉吉在德國召開會(huì)議時(shí)能這么講，本身就耐人尋味，這或許表明其傾向?qū)捤傻膽B(tài)度已十分堅(jiān)定，這對(duì)歐元的利空自然被放大。

市場(chǎng)另有傳言稱，歐洲央行已自上周五開始購買資產(chǎn)抵押債券（ABS）。該傳言傳得有聲有色，而且十分具體，其稱歐央行購買ABS行動(dòng)是從購買荷蘭的ABS開始的。

在上述消息面刺激下，上周五，法國、意大利和愛爾蘭的國債收益率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，這反映出市場(chǎng)對(duì)歐央行增加資產(chǎn)購買額度的預(yù)期提升。

本周一，歐元稍有反彈，一方面，是因?yàn)樯现芪暹^分下跌，另一方面是因?yàn)楸局芤恍鹿嫉牡聡?jīng)濟(jì)指標(biāo)利好。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，德國11月IFO商業(yè)景氣指數(shù)為104.7點(diǎn)，優(yōu)于10月的103.2點(diǎn)，更優(yōu)于預(yù)期的103.0點(diǎn)。

近幾個(gè)月，西方與俄羅斯關(guān)系緊張，導(dǎo)致德國對(duì)俄出口下滑，但從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，這樣的沖擊似乎較有限，這顯然對(duì)歐元構(gòu)成些支撐。一般而言，當(dāng)?shù)聡?jīng)濟(jì)情況更好時(shí)，歐央行過度寬松行為就會(huì)受到些阻力。

歐元雖然弱勢(shì)依舊明顯，但短線下檔技術(shù)性支撐較強(qiáng)，因最近六年來，歐元經(jīng)常在1.20或略下位置就會(huì)得到支撐，其后往往有較大反彈。目前，歐元雖然離1.20美元還有些距離，但實(shí)質(zhì)上已經(jīng)不遠(yuǎn)，加上歐元月線已五連陰，故短期內(nèi)進(jìn)一步大幅下滑的概率有限。

目前，歐元區(qū)的行為基本上已與日本差不多，即擴(kuò)大資產(chǎn)收購，但歐央行的寬松行為傾向仍相對(duì)地輕于日本央行，這決定了歐元可能很難錄得過多的跌幅。

商品幣種反彈無力

受歐央行最新表態(tài)與中國央行降息的雙重利好刺激，商品幣種上周五出現(xiàn)上漲，大宗商品也紛紛上漲，但漲勢(shì)相對(duì)溫和，似乎與利好級(jí)別不成比例。

上周五，澳元上漲0.41%，本周一暫跌0.25%至0.8642美元。在新西蘭元方面，上周五其僅微升0.1%，本周一暫跌0.11%至0.7871美元，兩天來幾乎沒太大變化。另外，加拿大元上周五升0.60%，本周一暫持平于1.1238加元兌1美元。

加元升值稍多，似乎與部分國家可能限產(chǎn)石油的傳言相關(guān)，與歐元區(qū)、中國等方面的相關(guān)性其實(shí)有限。加元升值稍多的另一誘因，是上周五加拿大官方公布通脹數(shù)據(jù)較好，因其顯示，加拿大10月通脹率由9月的2.0%跳升至2.4%，且創(chuàng)今年6月以來最高水平，亦超出預(yù)期的2.1%。

商品幣種相對(duì)弱勢(shì)部分與美元強(qiáng)勢(shì)相關(guān)，部分與歐元區(qū)及中國央行降息所帶來的憂慮相關(guān)，因市場(chǎng)有理由相信歐元區(qū)及中國的降息政策邊際效應(yīng)可能已十分有限，未必能快速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)。

就歐元區(qū)而言，今年來已將利率降至零，且已出臺(tái)了不少量化寬松政策，但通脹率仍如此之低，無疑令人失望，且使投資者對(duì)未來歐央行進(jìn)一步寬松政策的效果存疑。