每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

三季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以后，7.3%的季度GDP同比增長率是一個(gè)階段性低點(diǎn)，而2014年世界經(jīng)濟(jì)也在曲折復(fù)蘇中再次經(jīng)歷反復(fù)。

世界銀行常務(wù)副行長兼首席運(yùn)營官英卓華近日表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日趨脆弱，面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。她呼吁，高收入國家和新興經(jīng)濟(jì)體的政策制定者需要采取必要的政策措施和開展改革以改善基本面。

世界銀行已經(jīng)下調(diào)了全球增長預(yù)測，目前預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長2.6%，僅比2013年的2.4%略有回升。

全球主要經(jīng)濟(jì)體有喜有憂，但總體增長格局并不令人樂觀，為了一探世界經(jīng)濟(jì)目前面臨的危與機(jī)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Rafferty。

他對今年世界經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行態(tài)勢的概括十分精到：今年全球經(jīng)濟(jì)是以希望開始的一年，將以沮喪的形式結(jié)束。

美日歐有喜有憂/

NBD：請您介紹下您對世界主要經(jīng)濟(jì)體今明兩年的發(fā)展趨勢。

TOM：先從美國說起，盡管其他國際經(jīng)濟(jì)體形勢出現(xiàn)惡化，但美國經(jīng)濟(jì)保持了強(qiáng)勁增長勢頭，目前在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)最為搶眼。

二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長了4.6%，今年以來大部分時(shí)間里，美國就業(yè)保持了旺盛的增長態(tài)勢，從過去8個(gè)月來看，其中7個(gè)月時(shí)間里，美國雇主每月為美國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的就業(yè)崗位都超過20萬個(gè)，失業(yè)率降至5.9%，這是2008年7月以來最低水平。

我們維持對于2014年美國GDP增長2.2%的預(yù)測不變。如果當(dāng)前有關(guān)歐洲及其他地區(qū)重陷衰退的擔(dān)心沒有成為現(xiàn)實(shí)的話，我們預(yù)測2015年美國GDP增速將提升至3.2%。

美國是以消費(fèi)為支撐的經(jīng)濟(jì)體，失業(yè)率減少，家庭負(fù)債減少，去杠桿過程利好美國經(jīng)濟(jì)。就業(yè)持續(xù)大幅增長，這將推高工資，對復(fù)蘇形成支撐，并為明年中期美聯(lián)儲著手上調(diào)政策利率鋪平道路，國內(nèi)能源生產(chǎn)促成了貿(mào)易逆差的收窄，但近期美元大幅升值將削弱美國的競爭力。

日本政府名為 “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)議程正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，4至6月的按年化計(jì)算，日本經(jīng)濟(jì)季度環(huán)比大幅萎縮了7.1%，這一頹勢也在意料之中，因?yàn)槿毡驹?月上調(diào)消費(fèi)稅導(dǎo)致消費(fèi)者提前進(jìn)行了消費(fèi)。

稅制調(diào)整使得我們難以評估日本經(jīng)濟(jì)的潛在活力，不過，私人非住宅類投資的勢頭正在增長，這一點(diǎn)頗為重要，因?yàn)槿毡菊岣呓?jīng)濟(jì)增速的愿望能否實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵在于其能否鼓動資金充裕的企業(yè)實(shí)施擴(kuò)張計(jì)劃。

考慮到一系列因素，我們再次下調(diào)了對于日本2014年和2015年GDP增速的預(yù)測，分別從此前的1.4%和1.8%調(diào)低至1.1%和1.6%。日本實(shí)際利率多年來首次轉(zhuǎn)負(fù)，但實(shí)際工資仍徘徊不前，日元貶值未能推動出口出現(xiàn)起色，企業(yè)對日元進(jìn)一步貶值的拉動值得懷疑。

NBD：在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，歐元區(qū)最令人擔(dān)心，您怎么看歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前的態(tài)勢和之后的前景？

TOM：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢日趨黯淡，我們已將其2015年和2016年的GDP增速預(yù)測分別下調(diào)至1.1%和1.4%，此前分別為1.2%和1.7%。的確，當(dāng)前歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，其增長陷入低迷而通縮壓力正在上升。

針對有關(guān)通縮的擔(dān)心，歐洲央行在9月再次降息，并公布了資產(chǎn)購置計(jì)劃等一系列增加流動性的措施。歐洲仍未擺脫全球經(jīng)濟(jì)病人的形象，2013年二季度開始的微弱復(fù)蘇已陷入停滯，歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體法國增長停頓，而第三大經(jīng)濟(jì)體意大利則更是重返衰退。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱德國二季度經(jīng)濟(jì)增長為零，部分原因在于俄烏危機(jī)導(dǎo)致商業(yè)景氣低迷。

對俄羅斯制裁的外溢效應(yīng)對德國造成了沖擊，8月工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了2009年1月以來的最大跌幅。在推行結(jié)構(gòu)性改革，尤其是法國和意大利推行這類改革前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)都難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。

新興市場總體低迷/

NBD：除中國外，新興市場國家的增長如何？

TOM：金磚國家中，一年前印度經(jīng)濟(jì)遭受資本出逃和盧比大幅貶值的重創(chuàng)，與當(dāng)時(shí)相比，目前印度經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，按要素成本法計(jì)算，4~6月印度經(jīng)濟(jì)同比增長了5.7%，這也是9個(gè)季度以來的最快增速，但按全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)前標(biāo)準(zhǔn)衡量仍顯低迷，預(yù)計(jì)今明兩年大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的重啟將推動印度GDP實(shí)現(xiàn)6%的增長，之后印度需要推行艱難的結(jié)構(gòu)性改革方能保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長。

9月中旬，歐盟和美國均擴(kuò)大了對俄羅斯的制裁范圍，對俄羅斯石油企業(yè)進(jìn)入西方市場施加了限制，俄羅斯威脅將回應(yīng)以新一輪的制裁，但目前尚未付諸實(shí)施，除非雙方達(dá)成政治解決方案，否則沖突和制裁仍將持續(xù)，對區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)、消費(fèi)者信心及投資產(chǎn)生負(fù)面影響。我們預(yù)計(jì)今年已經(jīng)陷入低迷的俄羅斯經(jīng)濟(jì)僅能增長0.4%，明年也只能增長0.5%。

2013~2014年拉美國家遭遇的不利經(jīng)濟(jì)形勢將延續(xù)至2015年。按照我們的判斷，受中國、歐洲經(jīng)濟(jì)體和部分新興國家需求低迷及美元升值的影響，近幾周大幅下跌的多數(shù)大宗商品價(jià)格將在2015年進(jìn)一步走低。正當(dāng)流入資本前景難料之時(shí)，這將導(dǎo)致拉美國家貿(mào)易條件進(jìn)一步惡化。

巴西經(jīng)濟(jì)今年上半年出現(xiàn)技術(shù)性衰退，這將持續(xù)拖累整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，在羅塞夫的第二個(gè)任期內(nèi)，巴西宏觀經(jīng)濟(jì)管理和投資環(huán)境僅僅會稍有改善。

NBD：除對世界主要經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行判斷外，大宗商品、全球匯率變動以及全球貨幣政策導(dǎo)向也很重要，這些內(nèi)容您有什么判斷？

TOM：美元已經(jīng)開始進(jìn)入升值通道，10月初美元相對于25個(gè)貿(mào)易伙伴國貨幣的匯率比值從6月底的約102上升至106.3，這也是2009年5月以來美元錄得的最高幣值，目前我們預(yù)計(jì)2015年美元對歐元的平均匯率將為1.22比1，今年8月初至10月，美元對歐元升值超過7%，之后美元匯率雖有小幅下降，但美國升息和相對強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長將對美元的匯率構(gòu)成支撐。

美聯(lián)儲在10月末終結(jié)其購債計(jì)劃，目前市場預(yù)測美國將在2015年下半年首次上調(diào)政策利率。8月以來，美國債券收益率一度上升，但隨著厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者轉(zhuǎn)向投資美國國債，該收益率已經(jīng)回落。

在中期內(nèi)，新興市場的經(jīng)濟(jì)增長及與經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體之間的利差將對前者的貨幣匯率構(gòu)成支撐。

大宗商品方面，龐大的庫存將導(dǎo)致2015年大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，由于供過于求拖累價(jià)格，今年全球大宗商品價(jià)格將下降4.9%，這也是2011年大宗商品價(jià)格達(dá)到峰值后連續(xù)第三年出現(xiàn)下滑。明年由于若干市場需要消化充足的庫存，大宗商品價(jià)格還會走低，但降幅會收窄至1.6%。

大宗商品價(jià)格不會重現(xiàn)本世紀(jì)頭十年那樣的兩位數(shù)增幅，但新興市場人口和收入的增長會對大宗商品價(jià)格形成一定支撐。

中國經(jīng)濟(jì)有支撐/

NBD：請您評述下今年和明年世界經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行的情況和風(fēng)險(xiǎn)？

TOM：2014年的最后幾個(gè)月是自1930年代以來最大的經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束的五周年，我們并不認(rèn)為另一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)崩盤即將來臨，但我們?nèi)栽僖淮谓档土藢θ騁DP增長在2014年的評估以及對2015年的預(yù)測，今年全球經(jīng)濟(jì)以希望開始，將以沮喪的形式結(jié)束。

至于風(fēng)險(xiǎn)上，還是負(fù)面居多，最大的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度來自歐盟，通縮可能扼殺歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其次是敘利亞內(nèi)戰(zhàn)的外溢效應(yīng)席卷其鄰國，隨后便是俄羅斯干預(yù)烏克蘭局勢導(dǎo)致其與西方間重現(xiàn)冷戰(zhàn)時(shí)期的矛盾，其他風(fēng)險(xiǎn)還包括新興市場增長放緩導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)重陷衰退以及隨著貨幣政策的收緊，美國經(jīng)濟(jì)一蹶不振。

貨幣匯率波動引發(fā)的矛盾導(dǎo)致保護(hù)主義抬頭，經(jīng)濟(jì)震蕩導(dǎo)致大范圍的社會和政治動蕩，這種可能性相對較小，而比較正面的預(yù)期則包括經(jīng)合組織部分成員國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇帶動全球經(jīng)濟(jì)增長加速和油價(jià)持續(xù)下跌為全球經(jīng)濟(jì)注入動力等。

NBD：中國已經(jīng)是世界最主要經(jīng)濟(jì)體之一，三季度數(shù)據(jù)也已出爐，您怎么看待中國經(jīng)濟(jì)的當(dāng)下和未來？

TOM：年中趨穩(wěn)之后，中國經(jīng)濟(jì)增長再次趨緩。4至6月實(shí)際GDP同比增速提高至7.5%，這表明政府實(shí)施的適度放寬財(cái)政和貨幣政策的微型刺激計(jì)劃已經(jīng)奏效。

但此后出籠的多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不甚理想：零售額雖然保持穩(wěn)定，但投資和工業(yè)生產(chǎn)增速均出現(xiàn)下降。目前我們預(yù)測未來幾個(gè)月中國政府還將進(jìn)一步推出小規(guī)模的財(cái)政刺激措施。盡管如此，我們還是將對中國2014年GDP增速的預(yù)測從7.5%調(diào)低至7.3%。

三季度中國PMI是相對穩(wěn)定的，但8月份、9月份工業(yè)增加值有這么大的變化讓人覺得很奇怪，不過最可靠的指標(biāo)是PMI，再加上就業(yè)指數(shù)也比較穩(wěn)定，這說明中國經(jīng)濟(jì)的增長還是有支撐的。

因?yàn)閷θ嗣駧诺纳殿A(yù)期，以及由于目前中國利率是正的，其他國家是負(fù)的，利差會吸引境外的熱錢流入，所以虛假發(fā)票的現(xiàn)象今年可能還是存在，出口的數(shù)字可能因此有一點(diǎn)注水。

目前的情況來看，未來一兩年，美國還是能夠?qū)χ袊某隹谛袠I(yè)提供一定的支撐，而歐元區(qū)在今年和2015年將增長乏力，除非歐元區(qū)能夠提升國內(nèi)的消費(fèi)需求，否則在未來一兩年，中國對于歐盟的需求出口肯定是要下降的。

總的來看，在房地產(chǎn)和流動性這兩個(gè)不利條件作用下，取得這一增長還不錯(cuò)，這有助于中國經(jīng)濟(jì)再平衡，預(yù)計(jì)2015年中國經(jīng)濟(jì)增速可以達(dá)到7%，長期來講，則主要取決于改革帶來的效率提升，通過法治保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)以及制度性反腐等都有利于中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展。