每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建 實(shí)習(xí)記者 袁東    

每經(jīng)記者 曾子建 實(shí)習(xí)記者 袁東

昨日（7月14日），恒生AH股溢價(jià)指數(shù)再創(chuàng)近7年新低，盤中一度跌至89.83點(diǎn)，報(bào)收于90.83點(diǎn)，這表明當(dāng)前A股相比H股總體上折價(jià)約9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自從今年4月10日滬港通獲批之后，盡管整個(gè)AH股板塊被市場(chǎng)大肆炒作，其中A股表現(xiàn)明顯遜于H股卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。分析人士認(rèn)為，AH股板塊炒作最主要的邏輯，是A股和H股之間存在的較大價(jià)差，那么，為何部分折價(jià)H股能被資金爆炒，同樣折價(jià)的A股卻遭市場(chǎng)冷遇？

折價(jià)H股持續(xù)暴漲

今年4月10日，滬港通獲批的消息傳出后，AH股板塊立刻成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，經(jīng)過(guò)短暫的炒作，不少H股出現(xiàn)回落，調(diào)整一直持續(xù)到5月末。6月份以來(lái)，這一板塊再次爆發(fā)。

昨日，浙江世寶H股大漲11.75%，以10.84港元報(bào)收，而這一價(jià)格較4月10日累計(jì)上漲214%。同期，洛陽(yáng)玻璃H股累計(jì)上漲186%；山東墨龍H股以及東北電氣H股累計(jì)漲幅也都超過(guò)100%。而從AH股板塊中漲幅前十名的H股來(lái)看，排名第十的洛陽(yáng)鉬業(yè)H股累計(jì)漲幅也高達(dá)38.5%。

分析人士認(rèn)為，H股被爆炒的背后邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是這些H股相對(duì)A股的大幅折價(jià)。比如截至昨日，浙江世寶在經(jīng)過(guò)大幅爆炒之后，其H股較A股依然折價(jià)60%，而洛陽(yáng)玻璃H目前折價(jià)幅度也有58.37%，山東墨龍H股折價(jià)幅度為57.35%。

折價(jià)A股多遇冷

統(tǒng)計(jì)顯示，目前86只AH股中，A股較H股溢價(jià)的有55只股票，占比約64%，為何恒生AH股溢價(jià)指數(shù)卻長(zhǎng)期處于下跌狀態(tài)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于恒生AH股指數(shù)的編制方式考慮了股票的總市值，A股溢價(jià)的都是小市值公司，而多數(shù)大市值公司A股相對(duì)H股長(zhǎng)期折價(jià)，所以導(dǎo)致恒生AH股指數(shù)持續(xù)走低。例如，金融股中，除民生銀行和新華保險(xiǎn)A股相對(duì)溢價(jià)外，其他的大市值金融股均為H股溢價(jià)，交行、中行、建行農(nóng)行、中國(guó)人壽、中信證券等H股溢價(jià)幅度都超過(guò)10%。而中國(guó)太保H股更是較A股溢價(jià)22.6%。此外，海螺水泥H股較A股溢價(jià)36%，成為該板塊中H股溢價(jià)幅度最高的個(gè)股。

如果按照價(jià)差炒作的邏輯，這些相對(duì)折價(jià)的A股理應(yīng)受到市場(chǎng)熱捧，但從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，卻并不符合預(yù)期。統(tǒng)計(jì)顯示，4月10日以來(lái)，AH股板塊A股漲幅最大前十名中，排名第一的是洛陽(yáng)玻璃，漲幅49%，排名第二的是大連港，漲幅22.7%，而且只有8只A股漲幅超過(guò)10%。更令人意外的是，A股折價(jià)幅度最大的海螺水泥，4月10日以來(lái)甚至下跌了1.6%。

對(duì)于未來(lái)滬港通開通之后A股和港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，安信國(guó)際首席策略分析師韓致立向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)滬港通開通后，A股能否受益，取決于A股市場(chǎng)資金是否有大量流入。

香港匯業(yè)證券策略師岑智勇認(rèn)為，就海外機(jī)構(gòu)而言，由于渠道以及未來(lái)滬港通開通后額度的限制，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的金融股盡管折價(jià)，但還難以受惠于滬港通。同時(shí)，由于海外機(jī)構(gòu)對(duì)金融股一貫的青睞，也使得金融類AH股板塊中的H股長(zhǎng)期處于高位。而A股市場(chǎng)的相關(guān)金融股能否被炒高，取決于A股市場(chǎng)的資金面。

此外，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前港股市場(chǎng)并不太熱衷于對(duì)題材板塊進(jìn)行炒作，如今隨著內(nèi)地資金逐漸涌入香港地區(qū)，也開始漸漸受到A股市場(chǎng)題材炒作的影響，而大幅折價(jià)的H股正好成為被炒作對(duì)象，因而導(dǎo)致當(dāng)前AH股板塊成為市場(chǎng)一大熱點(diǎn)。