新華社華盛頓6月9日專電財(cái)經(jīng)觀察：全球金融市場(chǎng)異常平靜引人憂

新華社記者高攀鄭啟航

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩令人擔(dān)憂；但對(duì)于央行官員來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)過(guò)于平靜同樣令人憂慮。眼下，全球股票、債券、外匯、石油等眾多資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率都偏低，令人擔(dān)憂這是投資者無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)并愿意追逐高風(fēng)險(xiǎn)投資的征兆。

芝加哥期權(quán)交易所的數(shù)據(jù)顯示，通常被視為市場(chǎng)恐慌情緒衡量指標(biāo)的ＶＩＸ指數(shù)上周降至10．73，為2007年2月以來(lái)的最低水平。

貝萊德投資集團(tuán)全球首席投資策略師拉斯·克施特里希說(shuō)，ＶＩＸ指數(shù)偏低說(shuō)明投資者非常自滿，一點(diǎn)不擔(dān)心外在沖擊和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)達(dá)德利近期也表示，金融市場(chǎng)波動(dòng)性異常偏低，將孕育更多追逐高風(fēng)險(xiǎn)投資的行為，令他感到不安。

與市場(chǎng)波動(dòng)性偏低對(duì)應(yīng)的是一些資本市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱跡象，金融市場(chǎng)走勢(shì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)日益背離。盡管今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外出現(xiàn)萎縮，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，紐約股市卻屢創(chuàng)新高。雖然美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)執(zhí)行縮減購(gòu)債計(jì)劃，美國(guó)通脹水平溫和上行，今年以來(lái)美國(guó)10年期國(guó)債收益率卻不升反降，累計(jì)降幅達(dá)40個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，美國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債券與被視為安全資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)債收益率的息差縮窄至1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2007年7月以來(lái)新低，表明投資者愿意承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，為高風(fēng)險(xiǎn)債券支付更高價(jià)格。Ｄｅａｌｏｇｉｃ市場(chǎng)調(diào)查公司的數(shù)據(jù)顯示，去年美國(guó)企業(yè)垃圾債券發(fā)行額已達(dá)2008年金融危機(jī)前的兩倍多。

投資者追逐風(fēng)險(xiǎn)的背后則是全球主要央行繼續(xù)執(zhí)行超寬松的貨幣政策，強(qiáng)化了低利率政策將長(zhǎng)期維持的市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員多次強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將在結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃后的相當(dāng)一段時(shí)間維持超低利率；即便開始加息，加息步伐也是緩慢的。這些表態(tài)令投資者將美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)預(yù)期往后推延。