每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

繼2013年首批10家銀行同業(yè)存單成功發(fā)行，2014年銀行發(fā)行同業(yè)存單的計(jì)劃也正式拉開帷幕。

近日，中國貨幣網(wǎng)發(fā)布《中國工商銀行2014年度同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃》公告。公告顯示，工行2014年度發(fā)行計(jì)劃額度1000億元。

2013年工行首批同業(yè)存單發(fā)行量僅30億元，而2014年發(fā)行計(jì)劃為1000億元，這是否意味著今年整體同業(yè)存單的發(fā)行量將非常可觀？

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，同業(yè)存單發(fā)行量應(yīng)會比2013年多些，但絕對規(guī)模不會上升很快，主要因?yàn)槟壳巴瑯I(yè)存單尚處在試點(diǎn)階段，還未全面推開。

2014年擬發(fā)1000億/

1月10日，工商銀行率先公布2014年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。據(jù)中國貨幣網(wǎng)的公告，該行計(jì)劃發(fā)行額度為1000億元人民幣，發(fā)行備案額度實(shí)行余額管理，發(fā)行人年度內(nèi)任何時(shí)點(diǎn)的同業(yè)存單余額均不超過當(dāng)年計(jì)劃額度。

針對1000億元發(fā)行額度的考量，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電工行新聞處，相關(guān)人士表示一切以公告為主，其他方面不方便多說。

“2014年整年1000億元的發(fā)行量對于工行來說不算大，因?yàn)楣ば袚碛休^大的債券量，若發(fā)行幾萬億元才算是比較大的量。”廣發(fā)銀行金融市場高級交易員顏巖指出。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“按照工行公布的數(shù)據(jù)1000億元的規(guī)模，而全年52周，每周發(fā)行兩期，估計(jì)常態(tài)發(fā)行次數(shù)在80次，每次平均只有15億元不到，相較于2013年首次發(fā)行的30億元，不算大。工行率先公布發(fā)行計(jì)劃，一方面表明，工行積極響應(yīng)監(jiān)管部門推進(jìn)利率市場化的政策，另一方面也表明，工行做好了利率市場化的基礎(chǔ)。”

陳龍指出，從實(shí)際情況看，工行有龐大的營業(yè)場所，在利率市場化過程中既是優(yōu)勢也是劣勢，劣勢在于如果不積極應(yīng)對利率市場化，會失去市場機(jī)會，以它龐大的體量，很難轉(zhuǎn)身和趕上；優(yōu)勢也在于它龐大的營業(yè)場所，可深入到最細(xì)小的社區(qū)，在應(yīng)對金融脫媒過程中，只有跟上金融深化的步伐，就會立于不敗之地。工行率先公布額度，表明它將緊跟利率市場化，也表明它的戰(zhàn)略思維是正確的。

整體發(fā)行量或不會上升很快/

工行率先公布2014年同業(yè)存單1000億元的發(fā)行計(jì)劃，這是否意味著整年同業(yè)存單的發(fā)行量將非?？捎^？

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前首批同業(yè)存單已成功發(fā)行，預(yù)計(jì)2014年每個(gè)月都會有機(jī)構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，上半年估計(jì)可發(fā)行的所有銀行都會推出同業(yè)存單。

“發(fā)行量會不會逐漸增加，具體還不好說，畢竟它不是市場化的發(fā)行，關(guān)鍵還是要根據(jù)發(fā)行價(jià)格的實(shí)際情況來看。”顏巖指出。

劉東亮認(rèn)為，2014年同業(yè)存單發(fā)行量應(yīng)該會比2013年多些，但絕對規(guī)模不會上升很快，主要因?yàn)槟壳巴瑯I(yè)存單尚處在試點(diǎn)階段，還未全面推開。其次，就銀行本身而言，相較于同業(yè)存單，它們可能更愿意去做同業(yè)存款或類似的線下業(yè)務(wù)。

陳龍稱，“同業(yè)存單發(fā)行，目前來看不是很看好，原因在于利率市場化和從緊的貨幣政策導(dǎo)致的資金價(jià)格居高；同時(shí)，同業(yè)存單只是現(xiàn)在同業(yè)存放和存放同業(yè)業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化，沒有吸引力。”

陳龍進(jìn)一步表示，個(gè)人傾向于監(jiān)管層會出臺更多的細(xì)則，包括優(yōu)惠政策鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資同業(yè)存單；同時(shí)，試點(diǎn)大行在Shibor市場和銀行間回購市場的雙重類做市商角色，使它們在適應(yīng)監(jiān)管推進(jìn)方面具有優(yōu)勢，因此，不排除在監(jiān)管壓力下，兩個(gè)市場做多資金面，然后推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行。這樣，不僅有利于推進(jìn)利率市場化，而且有利于當(dāng)前偏緊的資金面。當(dāng)然，隨著業(yè)務(wù)推進(jìn)，將會允許更多的機(jī)構(gòu)參與同業(yè)存單的發(fā)行，包括城商行，以為進(jìn)一步的大額存單市場提供市場和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)，進(jìn)而推進(jìn)利率市場化。

針對發(fā)行量，長安證券銀行業(yè)分析師劉俊在2013年年底的研究報(bào)告中指出，按照10%的銀行同業(yè)存放增速以及10％~15%的同業(yè)存單占比測算，預(yù)計(jì)未來兩年同業(yè)存單規(guī)模將達(dá)到1萬億~1.6萬億。