證券時報記者 杜志鑫

在中小盤股估值與藍(lán)籌股估值差距日漸拉大的情況下，市場一直期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)換征兆初步顯現(xiàn)。昨日A股市場大幅下跌，中小盤股票跌幅明顯超過金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股，受此影響，重倉中小盤股票的基金凈值跌幅也明顯靠前。

昨日基金凈值數(shù)據(jù)顯示，除了中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金跌幅居前外，其他重倉中小盤股票的基金凈值跌幅也明顯大于重倉藍(lán)籌股的基金。具體來看，申萬菱信競爭優(yōu)勢下跌4.1%，諾德周期策略下跌3.94%，華夏中小板交易型開放式指數(shù)基金（ETF）下跌3.78%，浦銀安盛紅利精選下跌3.73%，浦銀安盛價值成長下跌3.69%，金鷹穩(wěn)健成長下跌3.61%，長城優(yōu)化升級下跌3.55%。

從上述凈值跌幅靠前的基金來看，主要持倉結(jié)構(gòu)為中小板、創(chuàng)業(yè)板股票。以申萬菱信競爭優(yōu)勢基金為例，該基金2013年一季報顯示，其前十大重倉股有5只中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，其中，東華科技、洲明科技、勤上光電、金龍機電4只中小板、創(chuàng)業(yè)板股票為其前四大重倉股，4只股票分別占該基金凈值的8.47%、6.36%、6.3%和5.68%，鴻利光電為其第六大重倉股。從昨日市場表現(xiàn)看，洲明科技、勤上光電、金龍機電、鴻利光電4只股票跌幅均超過5%。

昨日重倉藍(lán)籌股的基金凈值表現(xiàn)明顯強于中小盤成長風(fēng)格的基金。數(shù)據(jù)顯示，長城品牌凈值下跌1.73%，融通新藍(lán)籌下跌1.43%，融通藍(lán)籌成長下跌1.38%，長城安心回報下跌1.18%。從這些凈值表現(xiàn)相對抗跌的基金來看，重倉股主要以藍(lán)籌為主。

目前中小盤股票估值明顯高于藍(lán)籌股。深交所數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，深市主板平均市盈率為17.46倍，中小板平均市盈率為28.12倍，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為40.92倍，上交所的數(shù)據(jù)顯示，滬市平均市盈率為10倍。

對此，深圳一家大基金公司堅持價值投資的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前市場熱炒的中小盤股票不可持續(xù)，無論是從美國納斯達(dá)克，還是香港市場來看，A股市場給中小盤股票的估值偏高，反倒是目前滬深300成分股平均市盈率不到10倍，最壞的預(yù)期已經(jīng)反映其中，所以目前投資上回避中小盤股票。

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