每經(jīng)記者胡群發(fā)自北京 證監(jiān)會新聞發(fā)言人26日表示，目前，IPO核查工作仍在程序中，尚未完全結束，但已處于收尾階段。據(jù)清科集團私募通統(tǒng)計，在所有擬上市排隊企業(yè)中，已有81家企業(yè)通過發(fā)審會，這批企業(yè)或是IPO開閘后的第一批上市企業(yè)，該批企業(yè)中的66.67%有VC/PE機構支持。 IPO財務審核以及境外投資人對中國企業(yè)投資信心持續(xù)走低。據(jù)統(tǒng)計從年初至今，中國海外上市的企業(yè)僅有11家，全部集中在香港主板。其中4月海外市場僅有一家企業(yè)成功登陸資本市場，無VC/PE背景，沒有機構獲利退出。 中國股權投資基金協(xié)會會長邵秉仁認為，當前的經(jīng)濟形勢處于三十年高速增長以后的下滑調(diào)整期，PE發(fā)展必然放緩，但此時也是企業(yè)估值比較低的時候，是PE投資的比較良好的時機。除此之外由于監(jiān)管主體不明確，缺乏相應的政策、法規(guī)，政府應拓寬退出渠道。 四月無機構通過IPO退出 雖然四月尚未結束，但境內(nèi)IPO延續(xù)前幾月頹勢，重啟時間依然未知。一季度有10家企業(yè)赴港IPO，但四月截止今天，僅有一家成功上市，且無VC/PE背景，沒有機構獲利退出。 企業(yè)IPO放緩，以IPO為退出渠道的VC/PE機構受損嚴重，很多企業(yè)以裁員應對危機，行業(yè)正處在洗牌中。之前由于“過度包裝”，部分企業(yè)上市后業(yè)績頻頻變臉，致使投資者對新股信心嚴重受損。也有觀點認為，此次證監(jiān)會通過財務 審核的第一批上市企業(yè)質(zhì)量應有所提升，將有助提高投資者對新股認購的熱情。對VC/PE機構而言，其上市項目的賬面投資回報或將有所提高。 深圳創(chuàng)投華北大區(qū)總經(jīng)理劉綱，近日在第一屆中國文化產(chǎn)業(yè)投資論壇上表示，投資并不是受證監(jiān)會在IPO進度的影響，本質(zhì)是去發(fā)現(xiàn)價值，發(fā)現(xiàn)具有成長潛力的企業(yè)。 北京大學金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說道，“IPO暫停不是造成PE退出難的原因。2011年、2010年間，整個股票市場每年的IPO數(shù)量大概在300多家，目前PE投資尚未退出的企業(yè)至少有1萬家。在沒有新投資項目下，即使IPO不暫停，這些企業(yè)也得30年才能退出資本市場?！? 中國股權投資基金協(xié)會會長邵秉仁在“2013中國金融形勢分析、預測與展望年會”上稱，主要的原因是證監(jiān)會2012年IPO的審核暫停，但更背后的原因是宏觀經(jīng)濟增長減速。 拓寬退出渠道 國內(nèi)絕大部分PE都想通過IPO退出，但放眼全球，IPO永遠不是PE市場的主要退出渠道。 “從美國經(jīng)驗看，只有大約20%的PE通過IPO退出，80%通過并購出售退出。這就要求我們下一步，政府部門必須拓寬PE投資的退出渠道，特別是今年年初，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)新三板，作為專門服務股權交易的證券交易所正式掛牌營運，這為PE的退出拓寬的渠道。”邵秉仁稱。 目前，全國性場外交易市場雛形正在形成，新三板也已步入正軌。2012年8月3日，“新三板擴容”獲得國務院批準，上海張江高新區(qū)、武漢東湖高新區(qū)、天津濱海高新區(qū)成為首批擴容試點園區(qū)。 根據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計，截至4月底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量為205家，其中中關村園179家、上海張江8家、天津濱海8家、武漢東湖10家。2013年4月，新三板掛牌的公司共有18家企業(yè)有交易量，成交筆數(shù)為35筆，成交金額為4145.41萬元人民幣，平均成交金額為118.44萬元/筆。 自身遭遇瓶頸 “國內(nèi)PE行業(yè)目前最大的發(fā)展瓶頸是人才。中國PE行業(yè)約6萬從業(yè)人員，絕大部分是不合格的，從而直接導致中國PE機構魚龍混雜、泥沙俱下?！秉S嵩向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，PE實際上是人才與資金合作的產(chǎn)物，當前資金不是問題，而人才匱乏是限制機構發(fā)展的最大障礙。 邵秉仁認為，現(xiàn)在很多從業(yè)者，大部分是從投行轉過來，完全按投行的模式去運作，“這必然造成市場的風險。這與從業(yè)人員和投資人員對PE理念的歪曲有關，也有法制法規(guī)的不健全相關。” 今年2月20日中國證監(jiān)會發(fā)布《私募證券投資基金業(yè)務管理暫行辦法(征求意見稿)》，要求符合登記條件的股權投資管理機構創(chuàng)建基金管理機構的，應該向證監(jiān)會基金協(xié)會申請登記。3月25日，發(fā)改委網(wǎng)站掛出《國家發(fā)展改革委辦公廳關于進一步做好股權投資企業(yè)備案管理工作的通知》，要求各地6月底前出臺地方細則，并將通過征信機構推薦來加強股權投資行業(yè)信用體系建設。 “從政府層面看，監(jiān)管主體不明確，都處于一種搶著想管但誰也不愿意承擔責任的局面。”邵秉仁稱。