每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

塞浦路斯問題趨于 “解決”，這造成歐元反彈，美元下跌，商品幣種及英鎊因風險偏好提升而漲。預(yù)計歐元升勢有限，一方面因塞浦路斯事件本就不是歐元利好，歐元上漲只是修正前期過度恐慌；另一方面是因為歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)些疲軟跡象。塞浦路斯傳利好消息

歐元上周初受塞浦路斯打算對銀行課稅沖擊而跌，最低跌至1.2844美元，但自上周三起，歐元展開反彈，至本周一18：54，歐元已反彈至1.3001美元。歐元反彈既和美聯(lián)儲上周利率會議未暗示撤出量寬政策相關(guān)，又和塞浦路斯局勢有所緩和相關(guān)。

上周末有傳言稱，塞浦路斯政府同意對存款超10萬歐元的儲戶征收一次性稅收，塞浦路斯政府可能嘗試繞過議會，手法是將“存款稅”換湯不換藥地改成“存款減記”。

只要該國實質(zhì)上對儲戶課稅，就能得到援金，金融危機會就暫時被掩蓋起來，歐元即會反彈。至于征稅（或稱之為“減記”）后遺癥暫不被市場重視。

本周一亞洲匯市時段，利好消息進一步明確。有消息稱，塞浦路斯、歐盟及IMF上周末在布魯塞爾的談判取得明顯進展，達成一項新的協(xié)議，未來將以該協(xié)議為框架來解決該國銀行業(yè)問題并為救助該國提供資金。

這份協(xié)議內(nèi)容包括對銀行存款在10萬歐元以下者進行稅收豁免，超過者所承擔的損失一般為10%左右，最多可達40%。另外，該國最大銀行塞浦路斯銀行將接管第二大銀行大眾銀行的商業(yè)資產(chǎn)，這項協(xié)議已通過歐盟十七國財長同意。塞浦路斯總統(tǒng)NicosAnastasiades表示：“這符合塞浦路斯人民和歐盟的最佳利益。”

歐元反彈空間有限

歐元上述利好其實有些牽強，這樣的利好雖然在短期內(nèi)對歐元形成支撐，但長期來說壓力仍存。

雖然塞浦路斯承諾征稅 （或減記）是一次性的，但既然事實證明“塞浦路斯政府什么事都做得出來”，那么其承諾將肯定不被市場重視。

未來，塞浦路斯極有可能出現(xiàn)存款持續(xù)撤離現(xiàn)象，這終將使得該國在債市籌資變得更加困難，進而使財政失衡問題更加嚴重，而這將逼迫“三駕馬車”未來支付更多錢款用于救助。

歐元區(qū)基本面偏弱也決定了歐元上升空間有限。上周四公布的德國、法國以及歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均不及預(yù)期，顯示歐元區(qū)的經(jīng)濟前景惡化。上周五，德國公布的3月IFO商業(yè)景氣下降并打破連續(xù)四個月的上升趨勢，且低于市場預(yù)期，所以情況似乎更不妙。此外，意大利方面目前仍未有具體的組閣消息也是歐元潛在壓力。

歐元最大對手貨幣是美元及日元，這兩個貨幣未來對歐元均可能構(gòu)成壓制。

就美元來說，其基本面顯然優(yōu)于歐元區(qū)，因包括樓市、就業(yè)等市場均處于復(fù)蘇階段，目前美聯(lián)儲雖然無意過早撤出量化寬松政策，但追加額外寬松政策的機會接近零，所以美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的上限大致可以得到控制，而歐央行資產(chǎn)負債表邊界仍無法確定。

就日元來說，日本新任央行行長贊同激進的寬松政策，其對歐元的推動力大致已被匯市計入。

最近消息顯示，其贊成的程度或不如原先市場預(yù)期，所以未來歐元來自這方面的支撐可能消失，甚至轉(zhuǎn)為壓力因素。

日元暫反彈

日元由兩周前低點的96.70日元兌1美元升值至本周一的94.84日元，累計升值1.92%。此前日元已備受打壓，市場過度計入了新行長寬松政策傾向，加上歐債危機引發(fā)的避險情緒助推，故最近日元出現(xiàn)了連續(xù)反彈走勢。

黑田東彥在就職后的首次新聞發(fā)布會上，雖然贊成寬松政策，但只是老調(diào)重彈，為日元帶來些壓力。

此外，日本財務(wù)大臣麻生太郎上周五一席話也使得市場對日本采取更激進政策的預(yù)期有所降低，這進一步支撐了日元。麻生太郎上周五表示，或許需要很長時間才能實現(xiàn)2%的通脹目標。另外他暗示，他不認同日本央行應(yīng)單獨承擔實現(xiàn)通脹目標責任。

值得一提的是，3月底日本財年將結(jié)束，一般而言，日本于海外的投資款一般會部分換成日元匯回，這無疑對日元有些支撐。

日元雖然反彈，但寬松總體基調(diào)仍在，這一基調(diào)或決定了日元的上漲空間有限，故操作宜尋找高點做空。