每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

近期A股市場出現(xiàn)反彈，但在資本市場，誰當(dāng)下活得好并不重要，重要的是誰活得更久。

在此背景下，剛剛獲得政策松綁的券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)與前兩年相比也更注重穩(wěn)定收益，推出各種固定收益類產(chǎn)品。1月10日，華泰證券旗下“華泰紫金增強(qiáng)債券”正式開始發(fā)行。

純債券產(chǎn)品：復(fù)利的故事

“之所以2013年開始就考慮推出純債型產(chǎn)品，是借鑒了海外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)。股市的波動(dòng)性大，A股更是如此。純債型產(chǎn)品收益率卻非常穩(wěn)定，盡管可能在股市走牛期間表現(xiàn)不如股票型基金，但是如果投資者愿意長期持有，那么算上復(fù)利將獲得可觀而穩(wěn)定的收益。如華泰紫金1號(hào)，自2005年12月成立以來，總回報(bào)87.79%。”華泰證券資產(chǎn)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

2012年12月以前，A股市場鮮有像樣表現(xiàn)，甚至一度跌破2000點(diǎn)。這使得投資股票的產(chǎn)品操作舉步維艱。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2012年末，成立超過一年的券商理財(cái)產(chǎn)品共有262只。其中，主要投資股市的199只混合型理財(cái)產(chǎn)品和10只股票型理財(cái)產(chǎn)品，2012年的平均收益率分別為-0.17%和2.15%。相對(duì)于低迷的股市行情，債市成為難得的亮點(diǎn)。在成立超過1年的券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，34只債券型產(chǎn)品2012年全部上漲，平均收益率約為6.5%。

但是固定收益產(chǎn)品也是種類繁多，收益參差不齊。除了純債型產(chǎn)品外，目前市場上主流偏固定收益類理財(cái)產(chǎn)品主要有定期存款類、短期理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和其它混合債券基金四類。其中定期存款類收益確定，但卻難以戰(zhàn)勝通脹，投資者實(shí)際收益為負(fù)利率。短期理財(cái)產(chǎn)品雖購買方便，但費(fèi)用較高，客戶實(shí)際可得收益率較低；信托產(chǎn)品收益率較高，但同時(shí)伴隨較大風(fēng)險(xiǎn)；混合債券基金則較考驗(yàn)投資經(jīng)理判斷，收益率易受股市波動(dòng)影響。

根據(jù)募集說明書，“華泰紫金增強(qiáng)債券”將主要投資于具有良好流動(dòng)性、依法發(fā)行的各類金融工具，包括中小企業(yè)私募債。參與起點(diǎn)為首次最低5萬元人民幣，超過部分不設(shè)金額級(jí)差。推廣期結(jié)束日，華泰證券將拿出自有資金認(rèn)購總份額的5%，最高不超過2億元。

華泰資管：債市將中長期繼續(xù)走牛

由于每年新增信貸規(guī)模有限，當(dāng)銀行經(jīng)常因各種原因收緊錢袋子時(shí)，實(shí)體企業(yè)想融資不得不另辟蹊徑。發(fā)行債券就成了很多企業(yè)解決長期資金需求問題的選擇。

上述華泰資管負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“債市中長期基本面向好，我們相對(duì)看好未來1～2年的債券市場。宏觀方面，2013年政府大規(guī)模放松的情形仍然看不到，政府平臺(tái)融資行為在政府換屆之后受抑是大概率事件。雖然去年四季度宏觀各項(xiàng)數(shù)據(jù)跌幅趨緩，固投數(shù)據(jù)略有回暖，但應(yīng)該是數(shù)據(jù)的短期季節(jié)性調(diào)整，難以維持較長時(shí)間窗口?！?/p>

值得一提的是，在券商資管產(chǎn)品競爭日趨激烈之時(shí)，為了吸引投資者的關(guān)注，“華泰紫金增強(qiáng)債券”特設(shè)了有限補(bǔ)償條款，即以推廣期參與的自有資金本金，對(duì)集合計(jì)劃任何持有滿一年的份額在退出日的投資本金差額進(jìn)行補(bǔ)償；并且推出“零管理費(fèi)，零退出費(fèi)”，固定費(fèi)用只收取不高于0.4%的參與費(fèi) （隨一次性參與金額的增加而遞減）以及每年0.15%的托管費(fèi)。而在制定業(yè)績基準(zhǔn)時(shí)，則以一年期定期存款基準(zhǔn)利率的1.65倍為提取業(yè)績報(bào)酬的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，如按人民銀行現(xiàn)行公布的一年期定期存款基準(zhǔn)利率計(jì)算，即只有當(dāng)產(chǎn)品年化收益率超過4.95%時(shí)管理人才對(duì)超出部分提取業(yè)績報(bào)酬。

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