□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 張程

12月28日通過的《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》首次將私募基金納入監(jiān)管，并且私募達(dá)到規(guī)定條件經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來私募基金發(fā)展空間將有所拓展，公募基金或?qū)⒅匦滤伎寂普张c團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的貢獻(xiàn)占比，從而產(chǎn)生新的定價(jià)模式。

私募首次納入監(jiān)管

近年來，隨著私募基金的快速發(fā)展，為更好地保護(hù)基金份額持有人的利益，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，新基金法首次將私募基金納入監(jiān)管。新基金法規(guī)定稱，“公開或者非公開募集資金設(shè)立證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動(dòng)，適用本法。”而原基金法則主要規(guī)范了基金管理人以公開募集方式設(shè)立的基金，對(duì)采用非公開方式募集設(shè)立的基金缺乏具體規(guī)定。

上海證券基金研究中心首席分析師代宏坤認(rèn)為，將私募納入監(jiān)管是新基金法的一大亮點(diǎn)，給所有合法從事私募投資的機(jī)構(gòu)給以法律地位和依據(jù)，會(huì)更加規(guī)范私募的發(fā)展，使未來行業(yè)會(huì)更加健康、風(fēng)險(xiǎn)可控，也能有效保護(hù)投資者權(quán)益。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，即使私募納入監(jiān)管，其具體投資業(yè)務(wù)運(yùn)作還是與從前無異，只是在法律上確立了其法定地位，具體操作上并沒有太大的變化。“由于私募投資范圍窄，影響也比較小，并不需要像公募一樣監(jiān)管，因此新基金法對(duì)私募基金的規(guī)定相對(duì)寬泛。”該業(yè)內(nèi)人士說。

私募可從事公募業(yè)務(wù)

為適應(yīng)私募基金的發(fā)展需要，針對(duì)私募基金的特點(diǎn)，這次修訂特別構(gòu)建了區(qū)別于公募基金的法律制度框架，其中“規(guī)定非公開募集基金管理人達(dá)到規(guī)定條件的，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)”受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于私募而言，將其納入法律監(jiān)管并規(guī)定其在未來符合條件的情況下可以從事公募業(yè)務(wù)，意味著未來的發(fā)展空間得到了拓展。

星石投資總裁楊玲表示，私募納入監(jiān)管對(duì)基金行業(yè)最大的影響是“鯰魚效應(yīng)”：私募行業(yè)的生存條件遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于公募行業(yè)，在這樣嚴(yán)苛的環(huán)境下成長(zhǎng)起來的公司，普遍具有很強(qiáng)的進(jìn)取心和危機(jī)感。這樣的公司一旦進(jìn)入公募行業(yè)，將會(huì)極大的刺激現(xiàn)有的公募公司，改變?cè)瓉砥湟蚵窂揭蕾嚩诋a(chǎn)品創(chuàng)新、營(yíng)銷模式多樣化、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)等各方面的保守思路。“我個(gè)人認(rèn)為在這個(gè)過程中，最顯著的改變將是公募基金大股東思維的改變，人們將重新思考牌照與團(tuán)隊(duì)對(duì)基金公司的貢獻(xiàn)占比，從而產(chǎn)生新的定價(jià)模式。”

華泰證券金融產(chǎn)品研究評(píng)價(jià)中心王群航認(rèn)為，私募和公募是界線分明的兩大類商業(yè)化的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，其中最主要的地方就在于規(guī)范化的管理程度和信息披露。私募類的基金公司一旦想發(fā)行公募基金，就必須按照公募基金的模式接受嚴(yán)格的管制和監(jiān)管。私募想有大的發(fā)展，也必須按照公募要求做到規(guī)范管理、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、規(guī)范研究、規(guī)范投資、規(guī)范運(yùn)營(yíng)、規(guī)范營(yíng)銷。