每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 樊國棟    

每經(jīng)記者 樊國棟

8月初，沃森生物（300142，收盤價44.83元）擬收購大安制藥55%股權(quán)，被看成進軍血液制品行業(yè)而受到廣泛關(guān)注，今日沃森生物宣告擬以5.29億元進行收購?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在簽定框架協(xié)議后，大安制藥的價格暴漲47倍，這又是怎么一回事呢？

交易價格是凈資產(chǎn)的17倍

沃森生物今日公告，公司于9月12日與四川方向藥業(yè)、成都鎮(zhèn)泰投資簽訂協(xié)議，擬以5.29億元價格收購上述轉(zhuǎn)讓方分別持有的大安制藥35%、20%股權(quán)，合計55%股權(quán)。

據(jù)悉，大安制藥為一家專業(yè)從事血液制品研發(fā)，生產(chǎn)和銷售的生物制藥企業(yè)。根據(jù)上述三方在8月3日簽訂的合作框架協(xié)議，大安制藥55%股價的成交價格預計在2.2億元至5.3億元之間。大安制藥截至8月31日的凈資產(chǎn)評估值為9.6260億元，55%權(quán)益評估值為5.29億元，而賬面凈資產(chǎn)為-5746萬元，交易價格是對應凈資產(chǎn)值的17倍。

在仔細翻閱公告后，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到一件蹊蹺的事情，在沃森生物簽訂框架協(xié)議后，8月8日，大安制藥的另一股東石家莊恒達汽車銷售將所持有公司35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術(shù)咨詢有限公司，成交價僅為700萬元，若折算成55%的股權(quán)為1100萬元。

為何僅一個多月的時間，沃森生物就需花5.29億元收購55%的股權(quán)，是上述價格的48倍。如此巨大的溢價，是因為大安制藥的資產(chǎn)狀況突然發(fā)生了翻天覆地的變化嗎？此時，一件增資事項引起了記者關(guān)注，8月28日，大安藥業(yè)的四位股東石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術(shù)咨詢有限公司、四川方向藥業(yè)、成都鎮(zhèn)泰投資和成都煌基商貿(mào)按照投資比例分別增資4305萬元、4305萬元、2460萬元以及1230萬元，合計增資1.23億元。

根據(jù)財務審計報告，大安制藥截至8月31日總資產(chǎn)為2.8422億元，負債為3.4169億元，凈資產(chǎn)為-5746萬元，1至8月凈利潤為-2704萬元。如果扣除四位股東的增資，大安制藥的財報恐怕更加難看。協(xié)議草簽之后，大安制藥到底發(fā)生了一些什么事情，《每日經(jīng)濟新聞》記者將進一步關(guān)注。

收購資產(chǎn)問題多

重金收購資產(chǎn)，以進軍毛利率較高的血液制品行業(yè)，對于沃森生物而言無疑是件大好事，同時亦是投資者所樂于見到的，但翻閱公司同日發(fā)布的收購資產(chǎn)評估書后卻不難發(fā)現(xiàn)，此次收購的大安制藥資產(chǎn)問題頗多，如資不抵債，企業(yè)停產(chǎn)4年，資金鏈緊張同股東和民間舉債等等不一而足。

雖然大安制藥是目前河北省境內(nèi)唯一一家經(jīng)政府批準建設并擁有單采血漿站的企業(yè)。但其凈資產(chǎn)僅為-5746.39萬元，已是資不抵債。

同時《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，因異地搬遷后生產(chǎn)工藝變更，原大安制藥公司取得的藥品注冊證需要再注冊，而目前再注冊核查程序尚未完成，因此自2007年停產(chǎn)以來，整整4年，大安制藥公司都未能生產(chǎn)及對外銷售。目前大安制藥公司僅僅是于2010年2月取得了新GMP證書。

同時，評估報告還顯示，由于未能取得證書，從2009年至現(xiàn)在，大安制藥虧損幅度逐年擴大，其只有依靠大量的股東借款和民間借款維持停產(chǎn)期間下屬單采血漿站血漿采集、鹿泉新廠區(qū)固定資產(chǎn)的建設投入，以及公司的日常運營。