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每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

昨日央行再次開展7天和14天逆回購。7天逆回購交易量為50億元，中標利率為3.8%；14天逆回購交易量為400億元，中標利率為4.00%。同時，昨日也是商業(yè)銀行例行補繳存款準備金的日子。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，本周二央行進行了7天和14天兩期逆回購操作，共計向市場投放資金1430億元，是今年1月19日以來最大單日逆回購量。本周到期資金量為370億元，逆回購合計交易量為1880億元。本周合計投放2250億元。

周二央行運用逆回購手段，向市場投放資金后，資金面緊張的局面得到適當緩解，資金利率小幅下行，周三隔夜回購利率較前一交易日下行62BP至2.63%，7天回購利率較前一交易日下行31BP至3.87%。

不過業(yè)界人士認為，逆回購僅是短期平滑資金手段，資金面的壓力并沒有消除，僅僅是延遲。東海證券分析師鮑慶認為，由于本月的資金到期量較上月大幅減小，而上月的1250億元逆回購將在下周到期，加上昨日的1430億元逆回購，下周的逆回購到期量將達到1630億元，下下周將達到1050億元。

他還認為，目前資金利率仍高企，為了保證資金面寬松并促進銀行向實體經(jīng)濟釋放流動性，本月降準的必要性仍較大。另外，興業(yè)證券研究報告認為，7月可能超過3000億元的財政存款回籠，均會對流動性形成結構上與總量上的沖擊。

自6月下旬以來，人民幣貶值預期持續(xù)走強。光大證券分析師郜彥偉認為，“熱錢”將持續(xù)流出，同時貿(mào)易順差繼續(xù)維持窄幅增長態(tài)勢，制約著新增外匯占款的增長，從靜態(tài)上來看7月份資金面將繼續(xù)趨緊，近期回購利率將繼續(xù)上行。針對央行的調控手段，雖然央行逆回購會對資金面略有緩解，但對當前資金價格的影響較為有限。

外匯占款結束了為期10年的高速增長。興業(yè)證券研報認為，隨著外匯占款增長中樞的下移，即便央行實行中性的貨幣政策，資金面也非常脆弱，很容易因為短期的沖擊收緊。這就意味著，未來貨幣政策放松的節(jié)奏如果與外匯占款增長之間不匹配的話，很容易引發(fā)流動性風險。7月份降準會是大概率事件。

受央行逆回購操作影響，周四上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）中，除7天利率外，其余品種均小幅下跌。隔夜利率下跌1.83個基點，報2.6025%；7天利率上升13.42個基點，報3.99%；14天利率下跌2個基點，報4.3275%；1個月期利率下跌0.58個基點，報4.3492%。